諾和諾德加大力度推行對特朗普政府友好的銷售策略

核心要點

• 儘管面臨來自複方藥製造商的持續競爭，諾和諾德的重磅減肥藥 Wegovy 在第二季度的銷售額仍增長了 67%。
• 這家制藥巨頭上周下調了全年業績指引，並任命邁克・杜斯特達爾為新任首席執行官。
• 該公司還表示，在股價遭受重挫后，將削減成本並加強商業聚焦。

　　Wegovy 的製造商諾和諾德周三表示，在應對仿製藥複方生產商以及華盛頓方面對降低國內藥價的要求時，該公司正加大力度推行直接面向消費者的銷售策略。

　　首席財務官卡斯滕・芒克・克努森表示，這家制藥巨頭的現金支付渠道是重新奪回市場份額和滿足美國政策需求的關鍵，該渠道能讓患者以低於常規月價一半的價格購買其重磅減肥藥。

　　「市場正在發生變化，既有受保渠道，也有現金支付渠道，患者可以通過現金渠道直接獲取我們的產品，無需中介，」 他在接受 CNBC《歐洲 Squawk Box》節目採訪時表示。

　　該公司在周三的財報電話會議上稱，其即將於 2025 年底在美國獲批的肥胖症口服藥，也可能被納入現金支付渠道。

　　「我們認為肥胖症治療藥物顯然適合通過現金支付渠道銷售。因此，這是我們的一個選擇，而且我們當然期望能滿足患者在獲取藥物方面的各種需求，」 美國業務執行副總裁大衞・摩爾告訴投資者。

　　該公司股價當前下跌 5.5%。

　　克努森表示，美國總統唐納德・特朗普上周發出最后通牒，要求製藥公司在 9 月 29 日前將美國處方藥價格降至 「最惠國」（MFN）水平，這一要求 「引起了共鳴」，諾和諾德 「與政府有着相同的目標」，即降低藥價。

　　美國在許多處方藥上的支付價格一直是全球最高的，部分原因在於其高度複雜且分散的報銷體系，以及被稱為藥房福利管理者（PBM）的中介機構的普遍存在。

　　儘管如此，諾和諾德的首席財務官表示，該公司以及整個行業仍在與政府就適當的政策進行談判。

　　「我們認為，行業與總統之間還需要更多討論，以便出臺相關立法，找到合適的模式，」 克努森補充道。

仿製藥複方生產商帶來沉重壓力

　　諾和諾德於 3 月推出了直接面向消費者的在線藥房 NovoCare，旨在讓數百萬未參保患者能夠獲得其減肥注射劑。該平臺將現金支付價格降至每月 499 美元，而 Wegovy 在扣除保險和其他折扣前的標價接近每月 1350 美元。

　　5 月，CVS 健康公司擴大了其藥房福利管理者 Caremark 所覆蓋患者獲取 Wegovy 的渠道，隨后將 Wegovy 列為其治療肥胖症的首選 GLP-1 藥物。

　　與此同時，諾和諾德以及（程度較輕的）其競爭對手、Zepbound 的製造商禮來公司，一直在艱難抵禦來自更便宜的複方減肥藥的競爭壓力。禮來公司於 2024 年初推出了價格更低的 LillyDirect 服務。

　　在上周出人意料的盈利預警中，諾和諾德表示，自 5 月 22 日起，「不安全且非法的大規模複方製藥」 活動持續存在。5 月 22 日是美國食品藥品監督管理局為複方藥製造商設定的、在藥品短缺規定結束后停止銷售的最后期限。

　　諾和諾德表示，對 Wegovy 及其糖尿病藥物 Ozempic 下半年美國市場銷售增長的預期下調，促使其修訂了業績指引。該公司目前預計，按固定匯率計算，年度銷售額增長率為 8% 至 14%，年度營業利潤增長率為 10% 至 16%。

　　匯豐銀行生命科學與醫療保健研究主管拉傑什・庫馬爾周三表示，與禮來相比，諾和諾德受到複方仿製藥興起的影響更大，這得益於 Wegovy 較高的知名度。

　　「Wegovy 的品牌認知度（相較於競爭對手）明顯更高，」 庫馬爾在接受 CNBC《歐洲 Squawk Box》節目採訪時表示。禮來的 Zepbound 藥物在美國市場的推出時間比 Wegovy 晚了大約兩年。

　　「市場研究表明，75% 至 80% 的複方藥房以 Wegovy 為目標，因為這是一個消費者很容易識別的品牌。因此，你會看到複方藥製造商帶來的影響不成比例。」

　　克努森稱，複方製藥是影響諾和諾德美國市場份額的 「最大單一因素」，但他補充説，複方製藥也 「擴大了市場，因為這表明這些產品存在巨大需求」。

Wegovy 銷售額激增 67%

　　諾和諾德在周三最新的財報中表示，按固定匯率計算，Wegovy 第二季度的銷售額同比增長 67%，達到 195.3 億丹麥克朗（合 30.3 億美元），略低於倫敦證券交易所集團調查中分析師預測的 200 億丹麥克朗。

　　在截至 6 月的三個月里，按固定匯率計算，總銷售額同比增長 13%，達到 768.6 億丹麥克朗，略高於分析師預測的 766 億丹麥克朗。

　　季度淨利潤為 265 億丹麥克朗，而預期為 266 億丹麥克朗。

　　這家丹麥製藥商重申了其全年業績展望，並表示，在上周的公告導致股價重挫后（延續了自 2024 年 6 月峰值以來的持續下跌態勢），公司將削減成本並加強商業聚焦。

　　「我們正採取措施進一步加強商業執行，確保成本基礎的效率，同時繼續投資於未來的增長，」 即將卸任的總裁兼首席執行官拉爾斯・弗魯爾高・約根森在隨業績發佈的聲明中表示。

　　新任首席執行官馬齊亞爾・邁克・杜斯特達爾的任命上周令市場感到意外，他於周四就職。他表示，擔任這一職務時，他 「滿懷緊迫感，專注於高績效，並堅定決心讓諾和諾德朝着前所未有的高度邁進」。

　　弗魯爾高・約根森在 5 月出人意料地被解職，此前該公司下一代肥胖症候選藥物 CagriSema 的一系列試驗結果令人失望，公司一直在努力重拾投資者信心。

　　與此同時，更廣泛的製藥行業正面臨白宮可能實施大幅關税的前景 —— 特朗普總統周二表示，關税可能高達 250%。

　　克努森周三表示，他相信公司有能力抵禦美國的關税，並稱其在美國的製造業存在強勁且不斷增長。

　　「當我們談論 GLP-1（即 Ozempic 和 Wegovy 中的活性成分）時，就數量而言，我們從美國的出口實際上多於進口，」 他説。

　　「因此，如果你可以稱之為貿易平衡的話，實際上處於相當有利的位置，我認為這讓諾和諾德比許多其他製藥公司處境更好。」