夜讀 | 世界500強出爐：英偉達利潤率最高；中國民企京東排名最高

全球企業的力量博弈，又一次有了階段性定論。
隨着2025《財富》世界500強名單的發佈，數據顯示，今年上榜企業總營收創紀錄地達到約41.7萬億美元，超過全球GDP的三分之一，同比增長1.8%；總利潤約2.98萬億美元，同比略微增長0.4%，為歷史次高（完整榜單附文末）。

01

國家競爭力此消彼長的晴雨表

宏大的數據宣告着全球頂尖企業的絕對力量和話語權。實際上，這組數據映射的也正是該榜單的評選標準。雖説是世界500「強」企業，但企業的排位規則是以其會計年度的營業收入為依據的，所以用世界500「大」企業的視角來看這個榜單或許更合理。一如這個榜單自身的英文名：Fortune  Global 500——The World's Largest Corporations，譯為財富全球500——世界最大的公司。按照這個邏輯，在今年上榜的124家中國大陸企業中，有49家企業位次上升，68家企業位次下降；其中，央國企依然是進入世界500強榜單的主力，如國家電網、中石油/化、四大行等。五家中國民營互聯網巨頭排名均有所上升，如京東成為排名最靠前的中國大陸民營企業，以1610.55億美元營收位列第44，比去年上升3位。拼多多繼去年首次上榜后，今年成榜單中排名提升最多的中國公司，躍升176位居第266。此外，華為時隔兩年重返榜單前100，較去年上升20位。當然，在營收數據的表象之外，關於這500家企業在利潤、資產收益率、員工數量等方面的數據也透露着這份榜單下的暗流湧動：中國上榜企業數量是近6年來最少的一次，4成企業大裁員，中美企業利潤差近57%……而這些所代表的，不僅是企業的興衰，亦是行業的變革、國家競爭力此消彼長的晴雨表。

02

六年以來，中國企業最少的一份榜單

今年的榜單中，加上中國臺灣地區的6家企業，中國共有130家企業上榜，同比減少3家，是2019年以來數量最少的一年。作為對比，今年美國上榜企業數量為138家，同比減少1家。

中國的世界500強企業，正在面臨「人多勢眾但底氣不足」的窘境。

從營收數據來看，今年上榜的124家中國大陸企業（含香港地區）營收總和約10.21萬億美元，佔500強企業總營收的25.7%；企業平均年營收823億美元。

相較而言，138家美國企業在這三個維度上的數據，分別為14.6萬億美元、35%和1058億美元。可見，中國企業相較美國企業有一定差距。

從業績表現來看，這124家企業的平均利潤為42億美元，佔500強企業總利潤的18.3%，這項數字同樣低於美國的97億美元和44.9%佔比。雙方差距進一步拉大。

不過，儘管仍有差距，但中國企業的經營質量有所提升。這124家企業的平均利潤是從上年的39億美元，逆勢提高到了42億美元，同比增長了7.4%。

相比之下，美國和中國以外的其他國家和地區的上榜企業平均利潤，從53億美元下跌到47億美元，跌幅達11%。

03

尷尬的汽車企業和高科技企業

值得一提的是，雖然中國企業的平均營收與全球平均水平基本持平，但平均利潤和銷售收益率一直低於整體平均水平線。

而這樣的表現，實際上極大程度受行業特性所影響。

在今年上榜的130家中國企業中，來自金屬製品、工程與建築、車輛與零部件三大行業的企業數量最多，分別達到17家、10家和9家。

比較明顯的一點是，中國500強企業多數分佈在傳統領域，尤其是重資產行業。從財務數據來看，重資產行業由於固定資產較多，折舊攤銷等不變成本在收入中的佔比較高，因此在計算賬面利潤時，通常表現出一定的劣勢。

如今中國企業若要扭轉這一局面，汽車行業就承載了諸多增長預期。但現實是，中國汽車行業也處在比較尷尬的境地。

整體上看，今年一共有10家中國車企及零部件企業入圍世界500強。其中，比亞迪躍升52位，首次進入前100名；奇瑞躍升152位居233名；小米躍升100位，排名第297。而其余7家企業都有不同程度的下滑。

而比排名更讓人擔心的，是中國汽車企業創造價值的能力偏低。

目前中國汽車及零部件行業處於兩極分化狀態。這10家企業2024年和2025年的營收分別為6787億美元和6732億美元，基本持平。2025年，這10家公司的總利潤為147億，同比下跌30億美元，銷售收益率僅有2.2%，同比下跌0.4個百分點，大大低於其他上榜的中國企業的平均水平。

相較之下，全球共有35家汽車及零部件企業上榜，這些企業的平均銷售收益率達到4.3%，幾乎是中國企業的兩倍。

新能源汽車製造

規模和效率偏低，不僅是中國汽車產業的頑疾，也是中國高技術產業的通病。根據榜單數據，今年上榜的中國大陸高技術企業有6家，平均營收677億美元，同比提高95億美元；平均利潤73.6億美元，同比增加31%。

儘管增長可圈可點，但與上榜的全球高技術企業相比，還是落后於整體平均水平，與美國高技術企業的差距仍然明顯。

上榜今年世界500強的高技術企業一共34家，其中美國企業15家。這15家企業的平均營業收入達1217億美元，大幅超過967億美元的行業平均水平。盈利指標上，美國企業平均利潤為310億美元，行業平均水平則為181億美元。

04

4成企業過去一年裁員超5%

2025年《財富》世界500強企業的營收達到41.7萬億美元，同比增長1.8%。與之相對的是，這500家企業的僱員數量削減36萬至7014萬人。

從僱員角度來看，部分500強企業長期製造着「不斷創造就業機會」的形象。

2022年以來，500強企業通過擴大勞動力規模，增加了160多萬個工作崗位。2023年和2024年，也分別有58%和51%的企業聲稱增加了崗位供應，不過聲明擴大崗位供應的企業在減少，新增崗位的佔比也從2023年的6.9%回落至2024年的5.7%。

與此同時，宣佈裁員的500強企業卻在不斷增加。2023年有35%的企業在財報中提到裁員，2024年上升到40%。在這兩年里，這些企業的裁員比例都在5%以上。

裁員的情況，可以從企業支付的遣散費數額中略知一二。2022財年，40%的公司披露了遣散費支付情況，總額約247億美元。披露相關情況的企業佔比在2023財年和2024財年，分別增長到了49%和52%，遣散費總額則分別為815億美元和450.38億美元。

不斷提升的營收，正在減少的員工數量，如今的世界500強企業正在把降本增效寫進企業哲學當中，力圖通過技術提升替代人工開銷。

05

子榜單中一些值得關注的企業

1. 沙特阿美最賺錢，英偉達利潤率最高

沙特阿美（沙特阿拉伯國家石油公司的簡稱），是全球最大的綜合性能源和化學品公司之一。上一個財年中，沙特阿美雖然利潤同比下降13%，但仍以1050億美元的利潤蟬聯最賺錢公司。

Google母公司Alphabet位列沙特阿美之后，超越蘋果成為全球最賺錢的技術企業。

沙特阿美公司儲油罐

巴菲特擁有的投資公司伯克希爾-哈撒韋、微軟、Meta和亞馬遜，分別位列利潤榜的第4、5、7、8位。中國工商銀行則是唯一進入利潤榜前十的中國公司，去年利潤超過508億美元。

作為AI時代的明星公司，英偉達利潤同比大增145%，首次進入利潤榜前十，位列第6。同時，英偉達以超過55%的淨利潤率，成為世界500強企業中利潤率最高的企業。

此外，在利潤率最高的前十家企業中，半導體行業的台積公司位居第3名，科技公司騰訊位居第9名。拼多多則位列這個榜單的第12位。

2. 拼多多是淨資產收益率最高的中國企業 

2025年，在淨資產收益率（ROE）榜上，美國藥品批發公司Cencora以超過233%的淨資產收益率躍升榜首；家庭裝飾品與建材零售企業家得寶公司滑落至該子榜第2位，淨資產收益率約為223%。蘋果和艾伯維澤分別位列第3、4位。

拼多多以36%的淨資產收益率在500家企業中位列第25位，並領跑所有中國企業。位列淨資產收益率中國企業排行榜第2-10名的公司，則分別是台積、廣達、紫金礦業、聯想、比亞迪、美團、寧德時代、騰訊和奇瑞。

3. 英特爾自1996年來首次錄得淨虧損

相比去年，今年榜單中虧損企業的虧損總額大幅上升。

今年共有34家企業未能實現盈利，其中有10家中國大陸企業。虧損榜中排名第一的是墨西哥石油公司，虧損額超過426億美元。

昔日芯片霸主英特爾公司排名第二，虧損額超過187億美元。這是英特爾1996年以來首次出現淨虧損，虧損的主要原因是鉅額減值，代工業務的投入直接影響了盈利能力。

業績困局導致2024年英特爾市值縮水了一半。截至2025年7月29日美東時間盤前交易，這家芯片巨頭市值只有906.04 億美元，僅為AMD的41%以及英偉達的2%左右。

2024年，英特爾推迟在德國建立芯片工廠

4. 新進入，或重新進入視野的企業

今年，有16家企業重新回到世界500強榜單，另有9家企業首次上榜。

重回榜單的企業中，有4家中國企業，分別是緯創集團、新華人壽保險股份有限公司、中國通用技術（集團）控股有限責任公司和碧桂園控股有限公司。

9家首次上榜的企業中，有1家中國企業，即山東黃金集團有限公司。德國連鎖超市集團REWE是今年年首次上榜企業中排名最高的，位列第112位。

最后，《財富》世界500強榜單的價值，遠不止於一份企業名錄，更是一面鏡子，映照着全球經濟的起伏、產業變革的浪潮、和國家力量的此消彼長。

當然，未來商業文明的底色，不止於這500強企業帶來的驅動，亦是需要遠在榜單之外的、大量的且生命力頑強的中小型企業共同織就的。

完整榜單如下：

閲讀 1.5萬

​

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。