宋志平：上市公司高質量發展的十項修煉

（來源：智超講財商）

作者|李超然

宋志平做企業40年，在中國建材集團和國藥集團任職期間，有18年上市公司董事長的經驗，在他從上市公司「運動員」轉身成為「教練員」，任職中國上市公司協會會長6年多來，調研了500多家上市公司，100多家非上市公司。他把近些年對眾多企業的觀察、思考、與企業家的交流體會，以及自己做企業的經驗融匯一爐，寫就出了現在的這本新書《硬道理》。

這本書是宋志平為中國的上市公司以及致力於未來成為上市公司的企業而寫的。這本書全面概括了上市公司高質量發展的十項重要修煉，即治理規範、突出主業、創新領先、產品卓越、品牌卓著、回報股東、併購重組、雙循環市場、防範風險、社會責任。書中融入了大量的企業實踐案例，竟講到了375家企業。

以事講理是宋志平一貫的寫作風格，這本《硬道理》也不例外，還是按着他的「一魚三吃法」進行的，先做先看，再想再講，最后再把它寫出來。宋志平常講他的書其實不是寫出來的，而是做出來的，從這個角度來看，這本《硬道理》和他的其它著作，確實如果只靠寫也真的很難寫出來。

01

上市公司高質量發展的十項修煉

在書中，宋志平講到，我國境內上市公司現在有5400多家，上市公司的年收入總和佔我國GDP的53%，税收佔比26%。我國資本市場為我國經濟做出了巨大貢獻，我國上市公司也成了我國經濟的引領者。中國經濟的騰飛，資本市場的健康發展，需要有高質量的上市公司做基礎。而對於企業而言，以前是關注產品市場，上了市之后，重點還應該多關注資本市場。我們不僅有產品市場上的客户，還有資本市場的客户，從產品市場到資本市場，是一場驚險的跳躍，有着重大的經營思想轉變。

宋志平曾同時任職兩家央企的一把手，帶着兩家企業走進世界500強，這兩家企業分別管理着14家和6家上市公司，他是有着相當深厚的資歷來寫這個主題的。宋志平希望每一家企業都能在實踐中打造出自己高質量發展的硬道理。

《硬道理》全書26萬字，有十章，對應着的就是宋志平在理論與實踐中歸納總結出來的十項修煉，這也是宋志平繼《有效的經營者》之后，又一部面對企業重大理論創新的書。書里面的每一章分三節，每一節里面又分3個小節，也有少數的是分爲了4或5個小節，全書共計108小節，每一個小節的標題都是宋志平做企業的一種觀點。

比如在第一章治理規範中，宋志平講到了公司獨立性、合規經營、信息公開透明的重要性。在公司獨立性中，他又講到了三種獨立性尤為重要，即公司人格獨立、治理結構獨立與經營決策獨立。在合規經營中，他認為三種合規尤為重要，即制度合規、運營合規、財務合規。在信息公開透明中，他也是講到了上市公司需要真實準確完整地披露信息、按時規範地披露信息、做好業績發佈會和路演。這些歸納出來的重點與關鍵點都是他做企業、做上市公司董事長、做上市公司協會會長的重要經驗之談。

上司公司很重要的一點，就是要積極回報股東。在第六章回報股東中，宋志平是講到了加強市值管理、重視分紅和回購、追求永續經營非常重要。在加強市值管理中，他不僅分析了現在資本市場的新規律，還具體給出了提高市值的有效策略，並對國有控股上市公司的市值管理還專設了一小節展開來講。尤為重要的是，他在追求永續經營中，不僅講到了企業要做好長期和滾動發展規劃，並要適時開啟第二曲線，堅持穩健的現金管理，還講到了要做好企業一把手的傳承工作。宋志平的這些獨具匠心的觀點，讓人耳目一新，他的思考非常具有前瞻性。

現在都在講大出海，具體如何出海，上市公司應該如何在國內國際市場上促進雙循環發展，宋志平在第八章雙循環市場中就為我們展現了他的深度思考。在深耕國內市場當中，他提出了四項重點工作，一是要做好市場定位，二是要進行差異化競爭，三是要轉變銷售觀點，也要在國內銷售最好的產品，四是要紮實做好營銷管理。在積極開拓國際市場中，他建議大家從產品「走出去」過渡到企業「走出去」，並給出了企業海外併購與海外建廠的注意事項，以及大家抱團出海的三大策略。他的大出海見解非常深刻，並具有很強的實踐性。

就像列舉的治理規範、回報股東、雙循環市場一樣，其他的諸如突出主業、創新領先、產品卓越、品牌卓著、併購重組、防範風險、社會責任，這七項修煉也都是宋志平在知行合一的實踐中提煉出來的寶貴思考與經驗。資本市場是企業的「成人禮」，高質量發展是企業的硬道理。很多公司想要上市，也有很多上市公司想要在市場競爭中一直佔據贏的位置，如果想要贏，那就應該潛心做好宋志平提出來的這十項修煉，暢通這108根毛細血管。

02

上市公司的故事匯與案例集

宋志平在書中説，新「國九條」對資本市場和上市公司的高質量發展提出了明確的目標，「未來5年，上市公司質量和結構明顯優化；到2035年，上市公司質量顯著提高」。這相當於一個10年計劃，也是一個偉大工程，要把眾多上市公司提升爲高質量的公司。

宋志平講到，爲了強化對上市公司的規範治理和提高上市公司的質量，中國證監會2020年開始了為期兩年的公司治理專項行動，2022年又啟動了為期三年的提高上市公司質量專項行動。中國上市公司協會也把提高上市公司質量作為中心任務，開展了大規模的培訓工作，每次集中培訓總是由宋志平講第一課「如何提高上市公司質量」，聽過宋志平講課的上市公司董監高人員也有上萬名。

宋志平在書中后記中説到，這不是一本講理論的書，而是一本講實踐的書。其實，在我看來，這本書關於十項修煉的高度歸納，其實就是一種理論，所以，這本書是既有理論高度，又有實踐廣度。

書里面的實踐，都被宋志平以一個個小故事、小案例展現出來了。有的是他做企業的小故事，比如他帶領中國建材是如何在國外做好路演的，他覺得路演要講通、講好、講準確，還有在講走出去的過程中，他在巴布亞新幾內亞是如何開拓市場的，在贊比亞是如何與當地政府和企業、人民合作的，在中東是如何化解納吉蘭水泥廠困境的，他覺得企業走出去要走真實親誠的道路。有的則是他調研企業的小故事，比如，他到「蔚小理」，發現年輕的企業家們非常注重技術創新，他到貴州茅臺，發現企業非常注重核心競爭力的提升，還歸納出了茅臺企業的五大競爭力，他到小米，發現企業的核心競爭力其實是不斷動態的迭代升級的，企業在發展的過程中要不斷構築競爭優勢。

以事説理，就是用一個個小故事講明一個個道理。我們覺得宋志平的書總是那麼好讀，重要的原因就在於此，我們是在他的故事中、在案例中學會做好上市公司的道理。

這本書里面每小節里面都有一個或者好幾個小故事、小案例，每一章后面都有一個大案例，全書有200多個小案例，有10個大案例。這些案例企業種類豐富，既有國內的，也有國外的，既有央資國企的，也有民營的。涉及的行業種類也十分多，有汽車行業，也有互聯網行業，有家電行業，也有建築行業，有教育行業，也有醫療行業......這些都與宋志平調研企業的廣度與深度是分不開的。

《硬道理》書中的每一項修煉，在宋志平心中都對應有一個做得很好的企業，這個企業就是書中每章最后所講的典範企業。規範治理，美的集團是最佳民營企業代表；突出主業，寧德時代是一直深耕主業市場的萬億市值企業；創新領先，聯影醫療是不斷創新突破的新鋭典範；產品卓越，北新建材是打造出了世界一流產品的企業；品牌卓著，安踏是世界聞名遐邇的運動品牌代表；回報股東，中國神華是遠超基準線的國資典範；併購重組，海信家電是併購式發展崛起的成功案例；雙循環市場，海爾集團的全球化發展是最好例證；防範風險，中國工商銀行是活字招牌；社會責任，中國移動的模式最值得研究。

這些大大小小的案例與故事中，絕大部分宋志平都與其董事長、總經理或者其他高管都進行過深入交流，對於他們做得好的地方，宋志平都有很好的剖析與歸納總結，每個大案例后面還都有三條啟示，這些啟示都是宋志平的深度洞察與高度凝練。大案例中的企業，都有針對這項修煉的很多優秀的具體做法，對於致力於做好這十項修煉，或者致力於做好某一項修煉的企業，可以細細揣摩這些代表性公司的做法與出發點。

宋志平的這本《硬道理》的序言是中國人民大學國家金融研究院的院長吳曉求寫的，他評價宋志平將管理理論與實踐案例相融合的寫法，有趣而立體，並高度評價這本書是迄今為止一部系統性討論如何提高上市公司質量的著作，內容翔實、案例鮮活、觀點突出，相信必將促進我國上市公司做強做優做大。讀完此書，相信你也會有吳老這般深刻的感受。

03

把握時代脈搏，解惑企業熱點話題

身為中國上市公司協會的會長，作為資本市場與上市公司之間的橋樑，宋志平認為自己對提高上市公司的質量發展水平責無旁貸，所以，他花費大量時間與心血為大家傾心打造了這本《硬道理》，總結出了高質量發展的十項修煉。宋志平寫書，除了以事説理的特點外，還有兩個很明顯的特徵，一是書的內容總是把握住了時代發展的脈搏，里面有不少當下的政策法規可以學習，二是書里面所涉及的話題都是企業當下發展的熱點話題，他在書中總能為大家答疑解惑。

多次翻看這本《硬道理》，我不禁想起了宋志平的《新機與新局》和《穩健經營》，因為這幾本書都有一個很突出的、相同的特徵，就是宋志平總能結合時代脈搏，對時下的重要的政策法規非常精通。這應該與宋志平常年在央企工作，在中國上市公司協會工作有關，在這些地方，在他這樣的職位上，肯定需要非常注重政府的政策法規，有時還要為國家、為行業政策出臺建言獻策。

做企業，不僅是對內要做好企業，做好管理，對外也要看國家宏觀形勢、行業形勢、政策法規、國際態勢，做好經營。企業家和企業高管應該如宋志平這般，眼光多向外，對國家的一些政策法規應該有極大極深的瞭解與理解。

《硬道理》的十項修煉中的每一項，即在每一章的開頭部分都有宋志平對相關國家政策法規的深度解讀。在第一章治理規範中，宋志平傳達的就有12項，例如有《OECD公司治理原則》《上市公司治理準則》《公司法》《證券法》《會計法》等等，這些也都是他常講的，常呼籲企業一把手去學習掌握的。

他還結合企業情況講解分析得入木三分，讓人印象深刻，當然，這也需要我們花費一定的時間好好的吸收與運用。對不同類的企業、不同行業、不同領域的政策法規，宋志平都有涉獵。宋志平的這一點，其實是我們這些想要做好上市公司的人現在普遍比較缺乏的一個環節，我們是需要在這方面下些功夫的。

另外，宋志平每一段時間研究的領域都有不同，每次都是當時企業很熱門的話題，在很多企業深陷迷茫之際，宋志平這時就會走出來，為大家寫出一本書進行指導解惑。早些年宋志平研究過的課題有混合所有制、央企市營、創新等，近些年他是研究了企業機制、三精管理、有效經營者、上市公司治理等。從他最近公開的演講與文章來看，他近期研究得比較多的是反內卷、大出海、併購重組等。這些他深度研究和深度思考的課題在這本《硬道理》中都有一些，有些所佔比例少些，有些則比例多些。

比如，在第二章突出主業中，宋志平就講到了核心競爭力的打造，講到了要從競爭走向競合，講到了要反內卷，宋志平説，良性競爭創造價值，惡性競爭毀滅價值，內卷式的惡性競爭不光導致產品價格和企業利潤的下降，還會影響上市公司的市值，進而影響資本市場以及上證指數等，所以必須要綜合施治，化解重點產業結構性矛盾，促進產業健康發展和升級。具體對於如何綜合施治，宋志平也是給出了政策引導、行業自侓、價本利、國際產能合作等七大解決方案。

在第七章併購重組中，宋志平講到了無機併購與有機併購的區別，鼓勵企業應該多做有機併購，宋志平説企業併購要遵循四條原則，即要服從企業戰略、要能產生明顯效益、要能實現協同效應、要風險可控可承擔。宋志平講，併購后的整合工作是決定併購成敗的核心環節，直接關乎併購能否實現預期的協同效應與價值創造。併購后的整合工作宋志平是分成了五大整合，即機構整合、業務整合、管理整合、市場整合、文化整合，他認為其中最難的是文化上的整合。做企業，最終做的是人心的工作。對於五大整合，具體如何操作，宋志平通過自己以往的整合經驗現身説法，讓人大受裨益。

宋志平的這本《硬道理》，他的初心是專為上市公司的高管團隊和經理人員寫的，其實也適合擬上市公司和有志於進入資本市場的企業管理者們閲讀，當然，對廣大非上市公司其實也是很有參照和學習的意義。一如往常他寫的那些書，這又是一本很好讀和很實用的書。讀完此書，相信你會找到獨屬於你的最大收穫。