巴菲特謝幕在即 伯克希爾罕見大幅跑輸大盤 引發段永平出手佈局

財聯社8月6日訊（編輯 史正丞）自從傳奇投資人沃倫·巴菲特在5月宣佈年底退休后，伯克希爾哈撒韋公司就像突然失去魔法一樣，走上了「跌跌不休」的道路。

從召開股東大會前的5月2日收盤價算起，伯克希爾A類股從80.93萬美元跌至69萬美元，累計下跌達到16%。更令投資者「扎心」的是，同期標普500指數持續上漲達11%。

（伯克希爾-A日線圖，來源：TradingView）

根據統計，伯克希爾股價過去3個月跑輸大盤的程度，已經達到1990年以來罕見的程度。比當前更差的情況僅發生在新冠疫情初期，當時投資者大幅削減股票持倉，伯克希爾的實體業務也受到嚴重衝擊。

再往前追溯，就只有互聯網泡沫破滅、次貸危機這樣級別的事件發生時，伯克希爾的股價纔會如此落后於大盤。

從歷史定位來看，眼下的調整絲毫不會影響世人對巴菲特的評價。自從1965年接管伯克希爾以來，他將這個陷入困境的紡織廠打造成涵蓋保險、能源等多個行業的超級集團。過去60年里，巴菲特的價值投資策略，使得伯克希爾哈撒韋的投資回報超越標普500指數高達500萬個百分點。

同樣不可否認的是，伯克希爾的「股神溢價」正在以驚人的速度衰減。

在今年5月的股東大會前，伯克希爾一度頂着關税衝擊逆風，實現年內近19%的漲幅。急着避險的投資者紛紛買入，將伯克希爾視為避風港。

持倉包含伯克希爾的Glenview Trust首席投資官比爾·斯通解讀稱，隨着對關税擔憂的加劇，人們開始轉向伯克希爾的安全性——高達3000億美元的現金和國債投資就像「堡壘」一樣。隨着擔憂情緒消退，這部分資金又湧入快速上漲的科技股。

斯通表示：「現在推動市場的是科技股，而我們都知道那不是巴菲特的強項。」

儘管公司業績受到股權減值衝擊，但伯克希爾的實體業務依然保持穩健。公司旗下的BNSF鐵路、公用事業以及製造、服務和零售部門在第二季度均實現了利潤增長。

事實上，今年早些時候的熱炒一度將伯克希爾的估值推到罕見高位，市淨率（市值與淨資產價值的比率）攀升至1.8倍，為2008年10月以來的最高水平。事實上，負責伯克希爾回購計劃的巴菲特，從2024年二季度開始便停止了這一行動。

另一名伯克希爾股東、Semper Augustus投資公司的總裁克里斯托弗·布魯姆斯特蘭表示，這隻股票一度被高估了，不過也認為近期的回調可能會促使巴菲特在退休前重啟回購。在連續11個季度淨賣出股票后，伯克希爾的現金佔到總資產比例達30%。

作為投資者喜聞樂見的消息，伯克希爾連跌3個月后，知名投資人段永平本周在社交媒體發文稱，出售了不少伯克希爾B類股的看跌期權，希望能行權（拿到股票）。段永平認為，他的這筆操作應該能跑贏標普500指數。

13F表顯示，截至今年一季度末，段永平的H&H International Investment總共持有338萬股伯克希爾B類股，總價值超過18億美元。