高盛：市場樂觀情緒掩蓋衰退風險，短線策略及流動性或驅動美股繼續走高

高盛宏觀交易員Paolo Schiavone表示，美國經濟衰退的可能性為30%，這聽起來像是一個危險信號，但全球股市仍然活躍，因為與市場勢頭相反的押注「幾乎顯得不合常理」。

Paolo Schiavone在一份報告中表示：「關鍵點在於，市場無法看得足夠遠。這就是為什麼它會忽視衰退風險。」他認為，投資者可能會無視潛在的勞動力市場放緩，而是將焦點放在充裕的流動性、以及人工智能和財政信貸擴張等結構性增長主題上。

在強勁的企業盈利和對降息的押注掩蓋了廣泛關税影響擔憂的背景下，美國股市接近歷史高位。與此同時，儘管經濟增長可能正在放緩的數據信號出現，投資者仍紛紛迴流科技巨頭和人工智能概念板塊。

掉期交易員目前預計，到2026年年中，美聯儲將降息逾100個基點。隨着短期國債大量發行向貨幣市場注入流動性，現金儲備極為充裕。與此同時，自標普500指數從4月關税引發的拋售中反彈后，短線資金已大舉入市。

Paolo Schiavone表示，這些趨勢跟隨型投資者(CTA)現在掌控着大部分「熱錢」股權流動。這導致市場出現短視跡象，因為「他們的單一策略(‘讓贏家跑’)幾乎不給基本面看空者留下空間」。他補充稱，在短線策略佔主導、波動率受抑的情況下，很少有人願意做空仍然保持完好的上漲趨勢，並暗示阻力最小的路徑仍是向上。