比特幣重回114，000美元上方：底部是嗎？

比特幣（CLARPTO：根據區塊鏈情報公司Glassnode的最新分析，儘管整體市場結構仍然脆弱，但BTC）仍表現出賣家枯竭的跡象。

發生了什麼：該報告描繪了一幅重新調整的加密市場的圖景，該市場已從近期高點回落，但顯示出潛在復甦的早期信號。

在測試了114，000美元附近的流動性下限之后，比特幣的欣快勢頭急劇降温。

在現貨、衍生品和鏈上市場，指標表明風險偏好下降、成交量減少以及對衝需求上升，這些都是市場接近局部底部的共同特徵。

現貨市場上，比特幣的RTI從47.4降至35.8，進入超賣區域。

淨累計交易量增量（CVD）從-1.071億美元惡化至-2.2億美元，反映出賣方活動的上升。

交易量從84億美元降至75億美元，突顯出零售和機構參與度的下降。

期貨市場也呼應了這些勢頭降温的跡象。

未平倉債券從456億美元小幅下降至449億美元，而多頭融資利率下降33%至310萬美元。

永久性CDS從-12億美元增加至-18億美元，表明槓桿交易員強制清算和激進平倉。

期權市場未平倉利率下降8.4%至398億美元，波動率利差收窄至16.26%，表明定價風險較小。

然而，25 Delta Skew指數升至上限上方至5.51%，表明對衝需求增加，這可能來自尋求下跌保護的投資者。

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為什麼重要：在ETF方面，淨流入萎縮近25%至2.694億美元，遠低於Glassnode的低頻段閾值，表明機構信心減弱。

雖然ETF交易量增長9.9%至198億美元，表明存在一些反應性興趣，但市值與實現價值之比（MVRV）從2.4小幅下降至2.3，暗示未實現利潤減少。

鏈上活動仍然好壞參半。

活躍地址增長3.6%至729，000個，但傳輸量下降13.9%至94億美元，交易費下降14.4%至483，200美元。

這意味着儘管部分使用仍然存在，但總體網絡需求仍然不温不火。資本流入仍然很高，已實現上限變化為6.3%，但盈利能力指標已開始減弱。

接下來：Glassnote的總結得出的結論是，比特幣正在從欣快感增長階段轉向重新評估階段。

雖然由於流動性脆弱，下行風險仍然存在，但超賣指標和賣家疲勞的出現可能為潛在的反彈奠定基礎，特別是如果需求恢復或宏觀催化劑到來的話。

其他專家的支持分析進一步融入了這一轉變的背景。

加密貨幣投資者應用程序TYMIO創始人Georgia Verbitskii在接受Benzinga採訪時指出，7月9日的突破標誌着市場結構的轉折點，比特幣清除了長期阻力並接近歷史高點。

Verbitskii表示，雖然8月份季節性低迷，但企業國庫積累和歷史模式支持秋季的潛在上行空間。

CEX.IO首席分析師伊利亞·奧蒂琴科（Illia Otychenko）認為，MACD交叉后，比特幣的主導地位將增強，這表明替代幣將在短期至中期輪換。

然而，他也指出了風險：周線RJ出現雙重熊市交叉，成交量峰值減弱，二元CDO攀升至0.85，這一水平之前與長期持有者獲利回吐和整合階段相關。

儘管越來越多的人認為比特幣已接近局部底部，但市場仍然高度敏感。

Glassnode的報告強調，缺乏新的需求，特別是來自機構ETF流動的需求，或者進一步的宏觀衝擊可能會破壞復甦並加速下行。

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