AMD股價表現強於英偉達 亟需在AI領域拿出亮眼成績

預計超威半導體(AMD)的財報將顯示，這家芯片廠商正從人工智能「軍備競賽」中獲得越來越多的收益。但問題在於，這些收益是否足以支撐其今年股價表現強於英偉達的走勢。

隨着企業對人工智能計算設備的投入持續加碼，AMD成為2025年股價表現最優的芯片廠商，漲幅接近47%。而在用於運行和開發人工智能服務的加速器市場佔據主導地位的英偉達，股價漲幅為33%。在半導體投資者愈發挑剔的當下，AMD股價能跑贏這家規模遠超自身的競爭對手，足以體現投資者對其抱有極高期待。

投資公司Allspring Global Investments的投資組合經理馬特·維特默(Matt Wittmer)表示：「AMD要保持增長勢頭，關鍵看它在AI基礎設施領域的佈局。該股已有不錯漲幅，預期可能有些過高，但長期來看，隨着整個AI市場規模的擴大，它終將受益。」

當地時間8月5日，AMD股價上漲0.3%。

財報發佈前AMD股價表現強於同類股。來源：彭博（對2024年12月31日以來的漲幅百分比數據進行了歸一化處理。）

隨着AI算力競賽升溫，芯片股今年表現搶眼。費城半導體指數上漲13%，強於納斯達克100指數10%的漲幅。過去兩周，Meta、微軟、亞馬遜和谷歌母公司Alphabet相繼發佈了大力度的計劃，今年合計資本支出將超過3400億美元，其中大部分將投向計算設備。

彭博行業研究的數據顯示，英偉達在擅長AI計算的圖形處理器市場佔據約95%的份額。分析師昆詹·索巴尼(Kunjan Sobhani)和奧斯卡·埃爾南德斯·特哈達(Oscar Hernandez Tejada)指出，儘管AMD正在追趕，但目前僅佔5%的市場份額。

彭博匯總的分析師平均預期顯示，AMD 8月6日下午發佈的二季度財報營收預計為74億美元，同比增長27%。

但僅達到華爾街預期可能無法滿足投資者的要求。上周，儘管Arm Holdings預計當前季度營收與分析師平均預期相符，股價仍創下一年來最大跌幅。高通也有類似遭遇，其季度銷售額預期區間高於預期中值，但次日股價下跌了7.7%。

除了AI領域的投入，AMD還在中央處理器市場搶佔英特爾的份額——英特爾正艱難地試圖重奪技術領先地位。此外，AMD稱已獲美國政府批准，計劃恢復向中國銷售部分AI芯片，這也將為其帶來提振。

儘管這消除了AMD股價的一大隱患，但市場焦點仍集中在AI機遇上。瑞銀金融服務公司美洲區首席投資官兼全球股票主管烏爾麗克·霍夫曼-布爾查迪(Ulrike Hoffmann-Burchardi)表示，2026年全球AI支出有望達到5000億美元，較今年增長近三分之一。

她在7月31日的研究報告中寫道：「強勁的AI資本支出趨勢將持續支撐科技行業盈利增長，半導體領域有望保持最快增速。」

英偉達將於8月27日發佈財報，預計二季度營收增長53%，是AMD增速的兩倍。但兩家公司的估值相近，按未來12個月盈利預期衡量的動態市盈率都在35倍左右。

與英偉達競爭的困難程度，是華爾街對AMD前景持懷疑態度的主要原因。彭博追蹤的分析師中，不足70%推薦買入AMD，而推薦買入英偉達的接近90%。分析師的預測顯示，AMD股價較平均目標價高出15%，在費城半導體指數成分股中潛在回報率最低。

Huntington National Bank的股票策略主管蘭迪·黑爾(Randy Hare)認為，鑑於英偉達增長更強勁，仍更看好英偉達，但他表示兩家公司都能繼續跑贏總體市場。

黑爾稱：「投資者逐漸意識到，這個市場的‘池塘’足夠龐大，容得下不止一條大魚。」編輯/陳佳靖