美股最新評級 | 中金公司維持滿幫跑贏行業評級，目標價14.56美元

財聯社8月6日訊（編輯 齊靈） 以下為各家券商對美股的最新評級和目標價：

中信證券維持Arm Holdings plc ADR（ARM.O）買入評級，目標價170美元：

公司FY2026Q1業績符合預期，但下季指引偏弱，兩大業務營收環比持平。License業務同比下滑，ACV增長28%，Royalty增速位於指引下沿，受智能手機市場增長不及預期影響。關注v9架構滲透率提升及CSS方案進展，調整目標價至170美元，反映可比公司估值變化。

中信證券給予Cloudflare Inc-A（NET.N）買入評級：

公司FY2025Q2業績持續超預期，大客户數量增速提升，新產品「AgenticWeb」進入前期獲客階段，未來有望實現Agent時代貨幣化。銷售能力改善、雲廠商業務增速回升，疊加全球骨干網絡擴展帶來的壁壘，推動公司在SASE、邊緣AI等領域快速增長，長期發展空間廣闊。

中信證券維持Confluent Inc-A（CFLT.O）買入評級，目標價26美元：

公司Q2訂閲收入2.71億美元，雲收入1.51億美元，平臺收入增至1.2億美元。儘管宏觀經濟不確定性和部分客户開支放緩影響全年指引，且大客户流失引發擔憂，但Kafka開源客羣超15萬，Flink商業化、託管連接器及數據治理產品滲透加速，疊加AI用例增長，支撐長期投資價值。

中信證券維持易昆尼克斯（EQIX.O）買入評級：

公司2Q25 EBITDA超預期，調整后EBITDA利潤率升至50%歷史高位，受益於AI與高性能計算需求激增。與NVIDIA、Groq等深化合作，Blackwell架構部署加速，液冷與Fabric連接方案獲Lyceum、Zetaris等客户青睞，鞏固全球算力基礎設施領先地位。互聯業務量價齊升，新增6200個互連端口，收入突破4億美元。公司全球新增9個項目，聚焦東南亞與北美核心城市，夯實多區域佈局。全年財務指引上調，資本支出聚焦xScale資源回收與自有地塊開發，反映對AI驅動增長的積極預期。基於2025年26xEV/EBITDA估值，目標價1031美元。

華創證券給予拉姆研究（LRCX.O）買入評級：

公司CY25Q2營收51.7億美元，同比增長33.58%，毛利率達50.3%，創Lam與Novellus合併以來新高，全年營收達184億美元，行業景氣度持續提升。受益於GAA、先進封裝及HBM等技術驅動，公司上調2025年WFE支出預期至1050億美元，中國大陸投資增長為主要動力。風險包括貿易政策變動及需求復甦不及預期。

中金公司維持淡水河谷（VALE.N）跑贏行業評級，目標價11.30美元：

公司2Q25業績超預期，成本控制優異，鐵礦石出貨量創新高，Capanema項目爬產快於預期，支撐產量指引。能源轉型金屬板塊EBITDA環比增長30%，鎳、銅成本顯著下降。盈利預測上調，2025年淨利潤預計65.92億美元。DCF估值對應目標價11.30美元，具備15%上行空間。風險包括大宗商品價格波動及訴訟不確定性。

中金公司維持滿幫（YMM.N）跑贏行業評級，目標價14.56美元：

受貸款政策收緊及税返調整影響，小貸與貨運經紀業務短期承壓，2025/26年Non-GAAP淨利潤下調至49.9/59.7億元。核心在線交易業務增速維持35%。上調服務費率有望改善利潤率，行業出清利好合規龍頭。當前估值16.6/13.7x P/E，下調后目標價對應22.0x/18.1x P/E，具32.5%上行空間。風險包括政策不確定性及貨運需求不及預期。

中信證券維持滿幫（YMM.N）買入評級：

公司提升貨運經紀服務費率短期或致業務規模收縮，但利潤影響有限，長期行業調整有望驅動尾部出清，提升公司市場份額。隨着助貸新規臨近，公司或將主動調整業務以符合監管要求。看好其在數字貨運領域的壁壘及增長潛力。

華安證券維持微軟（MSFT.O）增持評級：

微軟FY25Q4收入、利潤均超預期，Azure同比增長39%，顯著高於市場預期，驅動智能雲業務增長。公司預計FY2026-FY2028收入將穩步增長，AI與Copilot加速推廣支撐長期邏輯。CapEx持續高增反映供需偏緊，Azure擴張領先行業。但需關注宏觀經濟波動及行業競爭風險。

東吳證券維持微軟（MSFT.O）買入評級：

公司FY25Q4收入與EPS均超預期，智能雲與Azure增速亮眼，FY26Q1指引延續高增長。Azure受益於傳統業務遷移、雲原生擴張與AI算力需求，推動核心基礎設施增長。AI應用如Copilot系列與GitHub持續放量，增強企業粘性。上調FY2026-FY2028淨利潤預測，反映AI與雲業務長期潛力。

東吳證券給予小馬智行（PONY.O）買入評級：

公司作為Robotaxi技術領跑者，受益於自動駕駛降本提速、政策支持及商業化運營擴張。第六代無人車成本下探至30萬元量級，規模化與技術迭代帶來持續降本空間。PonyWorld技術閉環訓練超六年，安全性能領先，商業化運營區域突破2000平方公里，車隊計劃擴展至千輛。國內與出行平臺及主機廠深度合作，海外已獲多國牌照並接入Uber平臺，市場空間廣闊。預計2025-2027年營收分別為0.78/1.05/3.42億美元，首次覆蓋給予「買入」評級。

風險提示：競爭加劇、硬件降本不及預期、政策監管變動。