欣旺達赴港IPO，為小米、榮耀供應消費類電池，業績存在波動

全球最大的手機電池廠商欣旺達赴港IPO。

格隆匯獲悉，近期，欣旺達電子股份有限公司（簡稱「欣旺達」）向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，高盛、中信證券為其聯席保薦人。

欣旺達（300207）主要從事鋰電池研發、設計、製造和銷售，產品包括消費類電池、動力類電池及儲能系統。公司2011年在深交所上市，2022年GDR在瑞士證券交易所上市，如今又衝擊港交所。

如今鋰電池市場情況如何？不妨通過欣旺達來一探究竟。

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深圳寶安區衝出一家鋰電池IPO，三年累計派息近5億

欣旺達總部位於廣東深圳市寶安區石巖街道，其歷史可追溯至1997年成立的深圳市欣旺達電子有限公司，由王明旺與王威共同創辦。

公開資料顯示，王明旺出生於1967年，廣東茂名人。高中畢業后，17歲的王明旺帶着家里湊的幾十塊錢去深圳闖蕩，后來因工作緣故接觸到鋰電池業務，當時國內鋰電池纔剛起步，他敏鋭地發現其中的巨大商機。

但王明旺前兩次在鋰電池領域的創業均以失敗告終，直到30歲那年，王明旺與堂弟王威共同創立了欣旺達，開始成為電池OEM、ODM供應商。

隨着生意越做越大，以及欣旺達的上市，王明旺的身價也大增。截至8月6日收盤，欣旺達A股總市值約401億元。《2025胡潤全球富豪榜》顯示，王明旺、蔡帝娥夫婦以115億元的財富位列第2295位。

圖片來源於胡潤百富官網

王威今年50歲，目前擔任欣旺達董事會主席兼總經理，他2006年10月完成中國清華大學高級工商管理碩士課程研修班課程。王威曾在1997年12月至2008年8月擔任公司市場總監，后來還擔任過董事，2016年10月起擔任公司董事會主席。

股權結構方面，截至2025年7月23日，王明旺、王威分別持有欣旺達A股19.60%、7.18%股份，為單一最大股東。同時，王明旺及王威分別質押7%及2.66%的持有A股股份。

值得注意的是，質押融資受貸款價值比率限制，如果A股股份價值大幅下跌觸發相關要求，則單一最大股東須提供額外擔保。

2022年、2023年及2024年，欣旺達分別派付股息約1.2億元、1.49億元、2.22億元，三年累計派息近5億元。

本次港股IPO，欣旺達擬募資實現國際增長策略，包括擴展海外新生產設施以及全球銷售與服務網絡，以更好地觸達國際客户羣體；用於研發，提升公司技術能力；用於數字化及智能化升級；潛在投資或收購上下游業務；用作營運資金及其他一般公司用途。

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為小米、聯想等企業供應消費類電池，面臨客户集中風險

產品方面，欣旺達從消費類電池業務起步，逐步拓展到動力類電池、儲能系統及其他相關領域，形成了從電池研發、設計、製造、銷售到檢測以及回收的全面一體化業務佈局。

具體來看，2022年、2023年、2024年及2025年1-3月（簡稱「報告期」），消費類電池業務為欣旺達貢獻了53%以上的收入，動力類電池的收入佔比在20%以上，儲能系統及其他產品的收入佔比相對較低。

按產品類型劃分的收入明細，圖片來源於招股書

欣旺達的消費類電池應用在手機、筆記本電腦、平板電腦、智能家居、智能穿戴、智能出行、服務機器人等產品上，公司與小米、聯想、OPPO、vivo、榮耀、傳音等建立了合作關係，2024 年銷量排名前十的全球手機廠商均為其客户，還為石頭科技、九號公司供貨。

其動力類電池產品廣泛應用於新能源乘用車市場，同時還延伸至新能源商用車、工程機械等場景，已成為理想、小鵬、零跑、廣汽、上汽、雷諾及日產等汽車OEM的重要動力類電池廠商。

公司的儲能系統一體化解決方案，覆蓋電網儲能、工商業儲能、家庭儲能及數據中心儲能等應用場景。

圖片來源於招股書

報告期內，欣旺達來自五大客户的收入分別佔同期總收入的58.1%、47.7%、44.3%及40.3%，其大部分收入來自五大客户，如果主要客户減少或取消採購訂單，或未能及時付款，可能會影響公司的經營業績。

欣旺達在海外也有業務運營，報告期內，公司海外銷售收入分別佔同期總收入的40%以上，面臨國際貿易政策、關税法規等海外市場銷售產品有關的風險。

公司鋰離子電池產品的原材料及組件主要包括正極材料、負極材料、電解液、隔膜、電芯等，其中，鈷酸鋰及碳酸鋰的價格在2022年及2023年初經歷較大幅度上漲，如果主要原材料及組件短缺或價格急劇上漲，可能會影響公司的採購成本。

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為全球最大的手機電池廠商，業績存在波動

在目前的電池技術中，鋰離子電池憑藉其高安全性及可靠性、高能量密度、長循環壽命、相對環保的特點成為主流選擇，廣泛用於消費電子產品、電動汽車、儲能系統領域。

近幾年，全球消費類電池出貨量存在一定波動。

據灼識諮詢的資料，2020年至2024年，全球消費類電池出貨量從39.36億個增長至41.59億個，複合年增長率為1.4%；預計按6.2%的複合年增長率增長，到2030年有望提升至59.68億個。

其中，作為全球出貨量最大的消費電子品類，2024年手機電池的出貨量達到13.49億個，佔整體消費類電池出貨量的32.4%。

圖片來源於招股書

動力類電池是可充電鋰電池系統，為新能源汽車的主要動力來源。

2020年至2024年，全球動力類電池出貨量從183 GWh增長至1002 GWh，複合年增長率為53%，預計到2030年將進一步提升至3237 GWh，複合年增長率為21.6%。

近幾年欣旺達的業績存在一定波動，其中，2023年公司淨利潤大幅下滑。

2022年、2023年、2024年及2025年1-3月，欣旺達的營業收入分別約521.62億元、478.62億元、560.21億元、122.89億元，毛利率分別為12%、12.8%、14.6%、15.4%，對應的淨利潤分別約7.63億元、3.31億元、5.34億元、0.3億元。

其中，2023年由於主要原材料價格下降，公司產品平均售價相應下降，即使在銷量增長之下，收入依然同比下滑。2024年市場需求上升帶動公司整體銷量增加，收入有又有所增加。

值得注意的是，2022年至2025年前三個月，欣旺達的消費類電池平均售價從66.2元/只降至46元/只，動力類電池的平均售價從1.1元/Wh降至0.5元/Wh。

公司消費類電池、動力類電池及儲能系統平均售價（除稅后）詳情，圖片來源於招股書

報告期內，欣旺達根據相關政策獲得政府補助及税收優惠待遇，其政府補助分別約3.04億元、2.37億元、3.3億元、0.53億元，未來如果享有的税務優惠待遇及政府補貼發生變化，可能會影響公司的經營業績。

研發開支是公司的開支大頭，2022年、2023年及2024年，欣旺達的研發開支分別約27.42億元、27.11億元、33.3億元。爲了維持競爭優勢，未來公司可能將更多資源投入研發，但研發活動本身存在不確定性，能否取得預期效益仍未可知。

競爭格局方面，全球鋰離子電池行業競爭激烈，集中度高。2024年全球手機、筆記本電腦及平板電腦電池市場集中度均較高，前五大公司市佔率約90%，且均為中國廠商。

其中，2024年欣旺達全球手機電池總出貨量為4.6億個，市佔率34.3%，是全球最大的手機電池廠商；同時公司還以21.6%的市佔率成為全球第二大筆記本電腦及平板電腦電池廠商。但欣旺達仍面臨着來自德賽電池、比亞迪、飛毛腿集團、新普科技等同行的競爭。

整體而言，經過多年發展，欣旺達已成為A股鋰電巨頭，在手機電池等領域擁有一定市場地位，但在下游市場需求波動、產品價格下滑等影響下，近幾年，公司業績存在波動，同時税收優惠政策變化及客户集中風險也不容忽視。