頻繁「挨板子」，大地財險哪里出了問題？

　　來源：柒財經

　　保險行業，「長牙帶刺」持續升級。

　　八月首日，監管一口氣甩出三張罰單，最大的那張砸到中國大地財產保險股份有限公司（以下簡稱「大地財險」）頭上。

　　國家金監總局發佈的行政處罰信息顯示，因未按照規定使用經批准或備案的保險條款、費率，給予投保人保險合同約定以外的利益，相關財務、業務數據不準確，客户信息管理不規範等違法違規行為，對大地財險處以警告並罰款473萬元，江西分公司一併挨罰20萬元。

　　對舒文躍、郭儉峰、殷秀亮、劉利紅、王海濱、彭作和、蘇博、萬雪平、顧佶等19位相關責任人處以警告並罰款共計115萬元。

　　對此，大地財險迴應稱：已採取針對性措施認真整改，同時堅持舉一反三，深入開展自查排查，持續完善制度流程和工作機制，努力提升系統管控水平，強化經常性合規培訓教育，不斷夯實合規基礎，切實提升依法合規經營水平。

　　事實上，這只是今年大地財險頻繁「挨板子」的冰山一角。

　　01

　　2025年累計機構罰單近千萬

　　據柒財經不完全統計，2025年至今，剔除掉對相關責任人的處罰，大地財險收到的罰單金額，已經接近千萬元。

　　7月7日和7月30日，因給予投保人保險合同約定以外的保險費回扣或者其他利益，大地財險浙江分公司和蕭山中心支公司，皆被浙江監管局處以罰款22萬元；

　　6月16日，因財務、業務數據不真實，利用保險業務為他人牟取不正當利益，大地財險克拉瑪依支公司被罰款37萬元；

　　6月9日，因未按照規定使用經批准或者備案的保險條款費率，大地財險天津市津北支公司被罰款42萬元。

　　5月，大地財險平涼中心支公司與鄂爾多斯中心支公司，以及山東分公司相繼撞上「槍口」。

　　當月23日，前二者均因委託無資質機構銷售保險，分別被當地監管罰款5萬元、25萬元；后者則因未按規定使用備案保險條款、給予合同外利益、委託無資質機構銷售保險、委託醫護人員銷售健康保險產品的多項違法違規行為，在26日被警告並罰款52萬元；

　　再往前翻，大地財險2025年一季度償付能力報告摘要披露，其在廣東、吉林、西安、甘肅、黑河、內蒙古等地區的10個分公司，因各種基礎性問題，合計領罰約230萬元，且有1 名責任人被給予禁止進入保險行業10 年的「紅牌」。

　　整體來看，大地財險「挨板子」的理由多集中在條款費率使用、合同外利益、數據真實性及銷售合規性等頑疾。

　　其實，大地財險近年來密集遭罰並不僅限於今年。回溯到2024年，據媒體不完全統計，大地財險合計收到54張罰單，合計被罰沒971.9萬元。

　　照當前的「接單」勢頭，大地財險2025年的罰金總額大概率碾壓2024年。

　　值得一提的是，大地財險曾在2024年年報明確提及將「加強分公司風險管理委員會建設，深化風控合規垂直化管理」。然而，從今年情況來看，理想豐滿，現實卻極為殘酷，落實情況遠不及預期。

　　02

　　業績波動起伏

　　除了頻收罰單之外，大地財險的業績表現並不穩定。

　　天眼查顯示，大地財險成立於 2003年 ，是中國再保險集團（01508.HK）旗下唯一的財險直保公司。

　　背靠「金主」，乘着時代大潮，大地財險也有過一段輝煌的日子。2016年，其保費收入首次突破300億元，達到319.58億元。此后更在2019年一舉將保費收入拔高至487.3億元。

　　不過，從2020年開始，涉及武漢金凰假黃金案、天津信託、安信信託、四川信託等多起「踩雷」案件，疊加人事動盪，大地財險陷入長達五年的發展停滯期。

　　財報顯示，2020年到2023年，大地財險的保費收入分別為477.51億元、431.5億元、460.93億元、493.6億元，五年僅增16.09億元；對應總營收分別為459.06億元、420.41億元、418.84億元、458.60億元，呈小步萎縮狀態。

　　同時，大地財險的盈利大幅收窄。2019年至2021年，其淨利潤連續下滑，分別為17.06億元、6.58億元、3.18億元，相當於三年折損近14億元。

　　而后的2022年，由於投資端和承保端的雙失利，大地財險遭遇近十年來重大挫折：淨利潤出現近10億元的虧損，也是其自2012年以來的唯一「失血」。

　　2023年，受提質增效，年度減值計提減少，投資收益增加等舉措驅動，大地財險的淨利潤回正，為1.34億元。

　　拉長時間軸，大地財險劃出的是一條波動起伏的成長曲線。

　　2024年，大地財險保費收入為 507.74億元，同比增長2.86%；總營收475.78億元，同比增長3.75%；淨利潤4.96億元，比2023年翻了兩番。

　　2025年一季度繼續保持上行態勢，保費收入164.36億元，同比增長8.64%；淨利潤6.14億元，扭虧為盈。

　　數據直觀反映出大地財險業績的復甦起色，但和一眾上市險企比較，其保費收入上漲的速度幾乎最慢。2024年，具體到保費收入同比增速，人保財險、平安財險、太保財險均超過4%，最高的眾安在線達到13.4%，較低的太平財險也有4個百分點的增長。

　　此外，大地財險的個別資金運用指標也低於行業平均水平。

　　根據大地財險披露的信息，2024年財務投資收益率為3.96%，綜合投資收益率在4.83%。

　　作為對比，國家金監總局統計，截至2024年年末，保險公司資金運用余額為33.26萬億元，2024年財務投資收益率為3.43%，綜合投資收益率為7.21%。其中，財險公司的財務投資收益率和綜合投資收益率分別為3.05%和5.01%。

　　03

　　行業分化提速

　　伴隨中國經濟深度調整，保險行業從增量競爭轉向存量內卷，並加速呈現出強者恆強的「馬太效應」。對於大地財險等第二梯隊的險企來説，也面臨夾縫中生存的難題。

　　2025年一季度，全國85家財險公司保費收入達5155億元，同比增長4.3%。其中，人保財險、平安財險、太保財險「三巨頭」的保費收入分別為1817億元、853億元、631億元，牢牢把持賽道前三的席位。

　　緊隨其后的是國壽財險、中華聯合、大地財險，保費收入分別為308億元、216億元、164億元，排在第四至六位。

　　不難看出，「三巨頭」以絕對體量優勢斷崖式甩開后面的選手，也瓜分了行業60%+的市場份額；包括國壽財險、中華聯合、大地財險、陽光財險、太平財險在內的「中五家」，雖然數量佔優，但僅拿下17.73%的市場份額。

　　大地財險殺進TOP10，但堪堪150億出頭的規模，這種鴻溝般的差距，折射出突圍難、破局艱的現實困境。

　　一方面，頭部險企憑藉規模長板——海量業務攤薄固定成本（如IT系統建設、品牌營銷、總部運營），在精算定價、風險分散和再保險安排上擁有更強的議價能力和抗風險韌性。

　　爲了爭奪有限的存量市場，第二梯隊險企往往被迫採取更激進的定價策略或更高的渠道佣金（尤其在車險領域），導致綜合成本率上升，承保利潤率被持續壓縮，甚至陷入「流血獲客」的惡性循環，進而使財務穩定性面臨更大挑戰。

　　比如，2024年，大地財險的綜合成本率為99.66%，人保財險、平安財險、太保財險分別為98.8%、98.3%、98.7%。2025年一季度，大地財險的綜合成本率99.51%，和上年同期相比變化不大，平安財險則同比優化3個百分點至96.6%。

　　另一方面，頭部險企憑藉數十年積累的品牌認知度、強大的綜合金融集團背景（平安、人保）或深厚的股東資源（太保），在消費者心智和機構合作中佔據天然優勢。其品牌溢價能力使其在獲取高質量客户（如大型企業、高端個人客户）時更具吸引力，且更容易獲得銀行等核心渠道的優先合作權。

　　反觀大地財險等第二梯隊險企，品牌影響力相對侷限，市場辨識度不高，在爭奪優質客户和關鍵渠道（如大型4S店集團、頭部保險中介、重要企業客户）常常處於弱勢。

　　多位消費者告訴柒財經，「買保險時，會優先選擇‘老三家’（人保、平安、太保），感覺更踏實、理賠更有保障。就像買車險，大公司網點多、牌子響，真出事了處理起來更靠譜、也更便捷。」

　　不止於此，在金融科技投入、數字化轉型力度、產品創新、人才吸納和培養等層面，頭部險企業也擁有強勢降維打擊的力量。

　　頻遭重罰與業績波動，清晰勾勒出大地財險在合規與經營上的雙重挑戰。在「馬太效應」日益加劇的行業格局下，其與頭部巨頭的體量距離已非朝夕可追，內控短板更削弱了本就有限的競爭籌碼。

　　面對殘酷的市場法則，如何嚴守合規底線、同時突破規模壁壘，將是大地財險向上、向遠錨定的關鍵考驗。