【熱門行業】淡季效應車市增速放緩 「金九銀十」或帶動銷量擴張

金吾財訊 | 受持續高温天氣與節假日空檔期的雙重影響，7-8月曆來是汽車行業的傳統銷售淡季，市場整體活躍度往往有所回落。

從7月部分車企已公佈的交付數據來看，新能源車市場依然保持着同比增長的態勢，展現出一定的市場韌性，不過整體速有所放緩，且環比下滑，反映淡季效應下市場需求的調整。

具體到行業整體數據，乘聯分會初步預估7月全國新能源乘用車廠商批發銷量118萬輛，同比增長25%，環比下降4%。今年1-7月累計批發763萬輛，同比增長35%。

(來源：乘聯分會公眾號)

在傳統銷售淡季的大背景下，這片相對平靜的市場圖景中，仍有一些消息給市場增添了諸多話題熱度。

國內第三家汽車行業央企成立

7月29日，中國長安汽車集團有限公司正式掛牌成立，成為國務院國資委監管的第 100 家中央企業，同時也是繼中國一汽集團、東風汽車集團之后，國內第三家汽車行業央企。

據悉，這家新央企由原兵器裝備集團實施分立，擁有117家分子公司。主要經營業務有汽車整車及零部件、汽車銷售、金融及物流服務、摩托車等。

在首屆媒體溝通會上，公司董事長朱華榮表示，到2030年，中國長安汽車集團整車產銷規模目標為500萬輛，其中新能源汽車銷量佔比超過60%，海外銷量佔比超過30%，力爭進入全球汽車品牌TOP10。

中國長安汽車集團負責人表示，新央企將重點發展智能汽車機器人、具身智能等新質生產力，探索海陸空立體出行新生態，並加速全球化發展。公司計劃加快開拓東南亞、中東非洲、中南美洲、歐亞、歐洲五大區域市場。

此次重組成立新央企，既是國家推動央企改革、優化國有資本佈局的重要一步，也是提升中國汽車產業競爭力的重要舉措。

理想i8與樂道L90的交鋒

7月29日，理想汽車純電平臺理想i8正式上市，共三款配置，定價32.18萬元、34.98萬元、36.98萬元。7月31日，蔚來旗下品牌樂道L90上市，三款配置定價26.58萬元、27.98萬元、29.98萬元。

根據傑蘭路品牌檔次指數，理想屬於中高端品牌，樂道屬於經濟品牌，從價格區間來看，兩款車型並無直接競爭關係，惟兩款車型均屬純電三排SUV分類，疊加兩者上市日期接近，市場出現了輿論爭鋒。

事實上，從產品出發，兩款車型各有亮點，其中理想i8造型設計偏向MPV風格，同時首次搭載VLA司機大模型，並保持一貫的「冰箱彩電大沙發」屬性；至於樂道L90以大空間為亮點，240L前備箱尤為突出。而L90頂配的價格仍低於理想的低配價格，因此，兩者的競爭關鍵在於消費者是否願意為理想付出額外溢價。

(來源：五礦證券研報)

銷量預測方面，交銀國際表示，綜合考慮定價策略和渠道反饋，預計樂道L90每月穩定銷量將輕松超越市場預期的5000台。中金公司更是預計9月交付有望破萬輛。至於理想，招商證券（香港）保守估計理想i8穩態月銷量在3000~5000輛。

有趣的是，自理想發佈會翌日至今，理想汽車港股已累計跌超17%。與之形成鮮明對比的是，蔚來美股在發佈會后大漲7.98%，發佈會翌日港股大漲8.62%，美股續漲2.87%。

近期銷量承壓的理想，原本希望在Mega失利之后，能憑藉i8在純電市場打一場翻身仗，不料出現了營銷失敗與產品定義遭質疑的雙重困境。

理想在發佈會后陷入輿論危機，i8與乘龍卡車對撞測試引發了市場爭議，網友質疑2噸SUV硬剛8噸卡車，把后者撞得四輪離地、車頭倒扣。對此網友認為實在有些違反物理定律。此后乘龍卡車更是連續六天發文「內涵」理想汽車。

另一邊，雖然理想i8定價優於市場預期，但配置較消費者預期仍有落差。理想官方表示，由於有超過98%的用户選擇了理想i8 Max和Ultra車型，因此決定統一配置版本，從原有的Pro、Max和Ultra三個版本統一調整為MAX單一配置，並增加少量選裝，最終定價為33.98萬元。和此前的售價相比，相當於取消了Pro配置，Max配置售價下調了1萬元，Ultra配置下調了2萬元。這意味着，原本以36.98萬元選擇Ultra版本的用户，只需要34.98萬元的價格即可實現原選擇的全部配置。

「金九銀十」或帶動銷量擴張

得益於國家層面穩經濟、促消費的宏觀導向，疊加地方政府推出的購車補貼、新能源汽車免徵購置税延續等一系列配套政策，今年以來車市持續釋放增長動能，呈現出穩步復甦的良好局面。

同時，近期第三批消費品以舊換新資金690億元已下達，以舊換新將繼續推動汽車消費，疊加工信部提出將鞏固新能源汽車行業「內卷式」競爭綜合整治成效，為后續幾個月的行業銷量提供有力支撐，尤其在傳統淡季過后的消費旺季，有望推動市場需求實現集中釋放。

基於良好前景，乘聯分會稍微上調2025年的行業年度預測，其中，2025年乘用車零售2435萬輛，增長6%，預測總量較6月的預測值增加30萬輛。2025年乘用車出口546萬輛，增長14%，預測總量較年初的預測值提升16萬輛。2025年新能源乘用車批發1548萬輛，增長27%，預測總量較6月的預測值微降，新能源批發滲透率達56%。2025年汽車批發3404萬輛，增長8%，預測總量較年初的預測值提高5個百分點。

機構觀點方面，短期來看，交銀國際提到，3-4季度多款新車待上市，包括理想i6、全新小鵬P7、智界R7和智界S7的改款，將進一步豐富市場供給。隨着「金九銀十」傳統銷售旺季臨近，預計8月整體銷量環比改善。

方正證券表示，隨着消費旺季臨近，疊加頭部車企密集新品投放，行業需求有望觸底回升，推動板塊進入景氣上行周期。目前乘用車板塊動態PE處於近5年39%分位，估值仍具修復空間，后續有望隨旺季銷量回暖同步擴張。