穿越行業動盪，百勝中國（9987.HK）經營利潤及利潤率雙升，收穫確定性增長

今年以來，餐飲行業面臨諸多挑戰，包括競爭加劇、外賣大戰，行業整體步入動盪階段。百勝中國再次交出一份「穩增長、優利潤、高回報」的答卷，宛如動盪中的定海神針。

財報顯示，百勝中國第二季度經營利潤及利潤率均創歷史新高：期內總收入達28億美元，同比增長4%；經營利潤率同比提升100個基點至10.9%；門店網絡繼續擴張，第二季度淨新增336家門店，門店總數達16978家。

同店銷售額和系統銷售額增長並重的策略也逐步見效。第二季度，百勝中國同店銷售額實現正增長；同店交易量已連續十個季度實現增長; 系統銷售額同比增長4%。

更值得關注的是，作為一家擁有近17000門店的餐飲巨無霸，儘管外部環境動盪，百勝中國業績仍在去年高基數的背景下呈現連續增長態勢，並在規模擴張與利潤增長之間取得良好平衡，這不僅彰顯了公司把握市場環境的靈活應變能力，更展現了其長期穩健發展的潛力，在當前多變的消費形勢下，實屬不易。

如果從增長的源頭來分析，支撐這一成果的，正是其多年打造的紮實的「基本功」以及行業領先的運營創新能力，這也體現在其前中后端全鏈路的發展路徑中。

一、前端以產品及模式創新激活消費

隨着情緒消費加速崛起，百勝中國不僅在產品創新上巧思不斷，更以「情緒價值」為切口，通過一系列IP聯名打造情感共鳴場景，不斷撬動潛在消費力。

六一兒童節期間，肯德基中國和必勝客中國推出寶可夢與三麗鷗 IP合作套餐，迅速掀起搶購熱潮，六一兒童節營銷期間，累計銷量突破400萬份。其中，肯德基推出的「Hello Kitty聯名相機」更是在上線當天即售罄，成功突圍同質化競爭。

創新模式也是其拓展消費羣體的利器。肯德基小鎮迷你模式將投資門檻降至50萬，助力肯德基在低線城市「攻城略地」，近一年來，肯德基新進入超過300個城鎮，截至月底門店總數達12238家。

肯悦咖啡憑藉肯德基的店面空間、豐富的門店資源以及會員基礎，在推動增量客流、銷售及利潤方面已見成效。其獨具特色的氣泡冰美式系列新品表現亮眼，在6月份，這個創新品類佔肯悦飲品銷售額的一半以上。

必勝客WOW店通過菜單創新、簡化運營和價格帶拓寬，有效提升了改造門店的單店盈利水平，並且幫助必勝客觸達更廣泛的消費羣體，除了改造現有門店，WOW新門店已幫助必勝客進入超過10個還沒有必勝客的新城市。

面對「低質低價」的行業內卷，百勝中國堅持以價值為導向，從真實需求出發，在肯德基與必勝客的基礎上延展多元業態，推進品類創新與價格帶佈局，持續夯實品牌護城河。

二、中后端以數智化賦能增效

在數字經濟、人工智能蓬勃發展之際，百勝中國也加快數智化步伐，率先邁入了人機協作的「AI+餐飲」時代。

早在十多年前，百勝中國便着手構建端到端的數字化能力，並逐步實現與生態內合作伙伴的系統級打通。公司的端到端數字化確保了對整個價值鏈的庫存甚至到上游供應商都能完全可見，有效保障了食品安全。在供應端，先進的庫存管理，如自動訂補貨能很好地支持業務增長。在消費端，公司持續迭代超級App和小程序等平臺，提供更精準的個性化服務，形成從下單到交付、再到數據反饋的高效閉環。

今年6月，百勝中國重磅推出首個面向門店運營的智能體「Q睿」，聚焦「人-貨-場」全鏈路協同，覆蓋排班、盤點、自動訂補貨等二十余個關鍵場景，重塑一線運營邏輯，顯著提升門店效能。

從數字化建設到智能化應用，百勝中國正以數智化夯實增長底盤，為未來發展積蓄更強動能。

三、結語

總體來看，百勝中國圍繞全鏈路推進系統性提效，前端創新激活消費，中后端數智化提升運營效率，拉動需求的同時優化成本結構，從而實現經營質效的全面提升。

與此同時，公司在堅持直營的同時，優先選擇與大加盟商合作共贏，以高標準的管理，數智化的系統賦能加盟商，在減少資本支出、提升利潤的同時也保障了長遠的發展，避免了加盟商流動和品控不穩定等問題對品牌造成的不利影響。

迴歸資本市場角度，持續高質量的盈利表現也為公司兑現股東回報提供了堅實支撐。公司在2025年上半年向股東回饋5.36億美元；2025至2026年，公司計劃回饋股東約30億美元，平均年度股東回饋金額約佔市值的9%。

這種「穩增長-優利潤-高回報」的閉環，以及持續兑現的回報能力，亦充分展現出百勝中國的長期價值。