中泰證券：暑期檔票房轉暖 看好影視產業鏈多維機會

中泰證券發佈研報稱， 據拓普數據，截至2025年8月4日14時，2025年暑期檔總票房（含服務費）70.54億元，觀影人次1.86億人，總場次2750.36萬次，平均票價37.9元。8月2日上映的《浪浪山小妖怪》、8月8日上映的《東極島》，9月18日上映的《731》，預計有望持續支撐后續票房。2024年暑期檔票房為116.41億元，今年有望實現明顯的同比改善。

中泰證券認為今年暑期在優質影片豐富供給背景下，電影暑期檔有望實現不俗表現，中泰證券看好暑期檔有影片內容儲備相關公司、電影院線渠道、線上票務平臺、電影版權運營等多維度投資機會。建議關注上海電影（601595.SH）、萬達電影（002739.SZ）、橫店影視（603103.SH）、中國電影（600977.SH）、貓眼娛樂（01896）、大麥娛樂（01060）、捷成股份（300182.SZ）、中文在線（300364.SZ）等。

中泰證券主要觀點如下：

據拓普數據，截至2025年8月4日14時，2025年暑期檔總票房（含服務費）70.54億元，觀影人次1.86億人，總場次2750.36萬次，平均票價37.9元。8月3日單日電影票房破3.8億元，創2025年暑期檔電影單日票房新高。

今年暑期檔的前半程相對平淡，從6月1日至7月17日，累計票房不到35億元。隨着《長安的荔枝》、《羅小黑戰記2》、《南京照相館》等影片的上映，帶動暑期檔熱度抬升，僅兩周后累計票房實現翻倍。

從單部影片票房來看，《南京照相館》、《長安的荔枝》、《侏羅紀世界：重生》暫列檔期票房前三名。《南京照相館》位列2025年暑期檔榜首，總票房破15.49億元；《長安的荔枝》累計票房超6.26億元，位列第二；《侏羅紀世界：重生》累計票房超5.56億元，位列第三。

從貓眼專業版最新預測數據來看，2025年暑期檔預測總票房超5億的電影共4部，分別為《南京照相館》、《長安的荔枝》、《浪浪山小妖怪》、《侏羅紀世界：重生》，預測總票房分別為41.20億元、7.53億元、6.66億元、5.62億元。

動畫類型電影基本盤穩固。《羅小黑戰記2》票房已達3.52億，豆瓣評分8.7分，已宣佈與必勝客、泡泡瑪特旗下共鳴、天貓精靈、名創優品、玩樂主義和森羅萬象進行合作，推出聯動玩具、聯名、電商等豐富衍生業務；《浪浪山小妖怪》高口碑開啟，票房、人次、上座率、排片均逆勢提升，累計票房已達1.43億，上映首日豆瓣開分8.6分，與阿維塔、伊利、優酸乳、瑞幸、卡遊、集卡社、晨光文具、星際傳奇、友遊、極夢島、超逗熊等超30家知名企業達成合作，涵蓋汽車出行、餐飲茶飲、圖書出版、卡牌潮玩、互聯網平臺、便利店、主題餐廳等多個細分領域。

8月2日上映的《浪浪山小妖怪》、8月8日上映的《東極島》，9月18日上映的《731》，預計有望持續支撐后續票房。2024年暑期檔票房為116.41億元，今年有望實現明顯的同比改善。

投資建議：我們認為今年暑期在優質影片豐富供給背景下，電影暑期檔有望實現不俗表現，我們看好暑期檔有影片內容儲備相關公司、電影院線渠道、線上票務平臺、電影版權運營等多維度投資機會。

建議關注：上海電影、萬達電影、橫店影視、中國電影、貓眼娛樂、大麥娛樂、捷成股份、中文在線等。

風險提示：市場競爭加劇、政策監管趨嚴、票房不及預期、研報信息更新不及時的風險。