AMD Q2財報遇冷：數據中心增速遠遜英偉達中國市場變數拖累業績

全球第二大人工智能(AI)處理器製造商AMD(AMD.US)周二公佈的第二季度利潤不及市場預期，同時警告稱，其重返中國關鍵市場的進程仍充滿變數，這給原本樂觀的AI業務前景蒙上了陰影。
 

儘管AMD股價年內累計漲幅超40%，遠超芯片基準指數近12%的漲幅——這主要得益於市場對其AI佈局的看好——但最新業績顯示其仍未能充分把握AI熱潮紅利。當前，科技企業正爭相採購用於支持微軟(MSFT.US)、Meta Platforms(META.US)及生成式AI領軍企業OpenAI等客户複雜AI系統的芯片。

財報顯示，AMD第二季度營收同比增長32%至77億美元，高於分析師預期的74.3億美元，但經調整后每股收益為0.48美元，低於華爾街預期的0.49美元。

其中，數據中心業務營收增長14%至32億美元，略低於市場預期的32.5億美元，相比之下，競爭對手英偉達(NVDA.US)第一財季財報顯示，其數據中心業務激增73%至391.1億美元，得益於企業爭相採購其旗艦產品Blackwell芯片系統。

AMD首席執行官蘇姿豐在分析師電話會議上解釋稱：「由於出口限制導致MI308對華銷售歸零，加上我們正處於產品迭代期，AI業務收入出現同比下降。」據瞭解，三個月前，AMD曾因出口限制計提8億美元減值準備，並警告相關禁令將導致今年損失15億美元收入，華爾街正密切關注政策轉向后的業績預期調整。

「二季度數據中心收入表現平平，足以引發市場擔憂，」同時持有AMD和英偉達股份的Synovus Trust投資組合經理Dan Morgan表示，「AMD的估值很大程度上取決於數據中心業務。」

展望未來，AMD預計第三季度營收約87億美元，高於分析師平均預期的83.7億美元，調整后毛利率預計約為54%，與市場預期的54.1%基本持平。但公司特別説明，該預測未包含其AI芯片MI308對華出口收入，因相關許可申請尚待美國政府審批。上月，特朗普政府撤銷了4月實施的芯片對華出口禁令，令市場預期AMD與競爭對手英偉達(NVDA.US)即將恢復銷售。

「我們讚賞特朗普政府為確保美國技術在全球AI基礎設施中的核心地位所做的努力，」蘇姿豐在分析師電話會議上表示，「隨着出口許可證陸續獲批，我們將根據終端客户需求和供應鏈準備情況恢復MI308的發貨。但由於相關許可仍在審覈中，第三季度業績指引未計入任何MI308收入。」

受中國業務不確定性影響，AMD股價在盤后交易中下跌超5%。

不過，蘇姿豐仍對AI計算整體市場持樂觀態度：「展望未來，我們清晰地看到AI業務年收入突破數百億美元的發展路徑。」她同時透露公司正在加速推出新一代MI350產品線，並預計下半年該芯片產量將大幅提升。

自蘇姿豐執掌AMD十年來，這家公司已發展成為計算技術領域的關鍵供應商。當老對手英特爾(INTC.US)陷入發展困境時，AMD憑藉具有競爭力的產品實現了命運逆轉。

作為僅次於英偉達的全球第二大AI圖形處理器(GPU)製造商，AMD正受到Meta和OpenAI等大型AI客户的青睞，這些企業尋求替代英偉達高價芯片的方案，特別是在AI模型推理和部署環節。AMD本季度發佈了新一代Instinct MI400系列AI芯片，OpenAI首席執行官奧特曼已承諾採用。

蘇姿豐向分析師強調，新一代Instinct MI350芯片在訓練和推理性能上可媲美英偉達GB200。「十大AI模型開發商中有七家採用我們的Instinct芯片」，她透露AMD正與主要客户洽談基於自研芯片的集羣建設。

除GPU外，AMD主要業務還包括與英特爾競爭的中央處理器(CPU)。蘇姿豐指出：「雲服務資本支出增長不僅來自GPU，CPU同樣貢獻顯著。」

數據顯示，客户端與遊戲業務同比激增69%至36億美元，其中，客户端營收增長57%至25億美元(預期25.6億)，主要受Ryzen Zen 5系列桌面處理器強勁需求推動;遊戲營收增長73%至11億美元(預期7.84億)，得益於遊戲主機定製芯片和遊戲GPU需求上升。