Super Micro Computer 2025財年第四季度盈利電話會議記錄

我將報道我們2025財年的業績，並深入瞭解我們2026財年的戰略方向。我們的2025財年業績顯示，收入同比增長47%，達到220億美元。這一增長反映了對我們的人工智能和綠色計算解決方案的持續強勁需求。儘管我們24.10財年的延迟提交以及主要新大型合作伙伴的收入確認延迟對六個月的現金流產生了影響。非GAAP每股收益同比下降0.41美元，較去年的50%下降，主要是由於關税影響，儘管我們已採取措施減少影響，並且很快就會看到結果。請允許我更深入地談談6月份的收入缺口，而這個季度原本是一個強勁的季度。短缺源於兩個關鍵因素：資本限制限制了我們快速擴大生產的能力，以及今天主要新客户的規格變更，因為新廣告因一些新廣告功能而獲得收入確認。在我們提交24 1萬財年后，資本限制不再是一個問題，在密切合作以滿足客户更新功能要求后，大型客户訂單現已定於9月和12月季度獲得認可。儘管存在這些情況，我們仍然專注於我們的戰略優先事項，優化我們的解決方案並佔領市場份額。值得注意的是，大型即插即用ROAC客户數量從24財年的2個增加到25財年的4個，這表明我們的客户羣勢頭強勁，增長潛力持續。我們還有望在26財年增加一些。我們繼續在人工智能平臺和基礎設施方面保持領先地位，並提供針對最新圖形處理器技術進行優化的全面產品組合，包括Nvidia B 300和GP 300平臺以及AMD的Mi 350和Mi 355 X圖形處理器。我們的x14和h14圖形處理器系統提供突破性的性能，以卓越的效率支持大規模人工智能培訓和發明工作負載以及企業計算需求。值得注意的是，我們能夠以行業領先的上市時間向客户提供B200系統。我們相信，我們的B300和GB 300解決方案將為客户提供類似（甚至更好）的上市時間和上線時間優勢，幫助他們比其他人更快地加速其AI更深層次的形象。爲了進一步簡化客户人工智能數據中心基礎設施部署和上線時間，我們上季度正式向市場推出了數據中心構建塊解決方案DCBB。通過我們的DCBB，客户可以利用我們成熟的系統構建塊優勢來快速適應不斷變化的市場需求，特別是爲了應對日益複雜的人工智能產品周期。我們的模塊化架構可以實現更快的定製、簡化生產並縮短交付時間和上線時間，同時還優化了質量、效率和維護便利性。在大多數情況下，使用我們DC bB的客户可以在短短18個月內而不是兩到三年內完成構建液態核心人工智能數據中心。當將現有數據中心或倉庫轉換為高密度直接液體冷卻數據中心時，客户只需三到六個月即可完成轉型，而不是12甚至18個月。我們剛剛開始通過DCPS向一些關鍵客户部署大規模整體解決方案。DC BB的關鍵組件包括DLC解決方案、L2 A側車，我的意思是液冷CDU，尤其是那些CDU、間接CDU以及三門門、Powershell電池備用BPU、水或干塔解決方案等等即將推出。我們的原子第二代直接液體冷卻DLRC 2系統可將電力和水消耗減少高達40%，同時在小數點后50左右的接近圖書館的水平下運行。這實現了卓越的性能，從而降低了現代數據中心的總擁有成本和環境總成本TCE幾個DC BPS組件現在正在發貨或即將投入生產 支持對高性能節能數據中心基礎設施不斷增長的需求。同樣重要的是，DCBB滿足了對全面一站式解決方案不斷增長的需求，包括軟件定義的基礎設施、系統管理、人工智能工作負載優化、網絡、部署和所有不同級別的服務。IT允許雲服務提供商降低資本支出和運營支出資本支出以及運營費用。事實上，通過無縫集成的DC BPS功能，它還為以人工智能為中心的數據中心和傳統IT數據中心帶來了巨大的價值。通過我們的系統和RAC解決方案，我們不僅提高了客户價值，還提高了我們的利潤率。這種向更高利潤率和收入來源的轉變是我們長期戰略的核心。我們還開始戰略關注企業、物聯網和電信市場，我們相信隨着時間的推移，該計劃將提高增長和淨利潤率。在過去的兩個季度，我們投入了大量投資來優化我們的解決方案，為企業客户引入了專為混合雲人工智能應用和邊緣計算工作負載量身定製的高級服務器和存儲系統。這種以企業為中心的戰略將持續多年。Super芒果還推出了增強型企業服務計劃，提供全面的24小時服務。7基於優化的機架規模架構，全球支持高密度、高性能驅動的數據中心部署。我們的物聯網產品組合（包括嵌入式系統和邊緣服務器）正在製造業、醫療保健、電信、智慧城市和人工智能邊緣應用等行業獲得發展勢頭。此外，我們還宣佈了戰略合作伙伴關係，以加速人工智能、RH以及電信解決方案的創新。通過擴展到這個利潤率較高的部門，我們正在多元化收入來源並推動長期可持續盈利能力，這將使我們的股東受益。我們的全球足跡使我們能夠在全球範圍內有效耗盡優化解決方案，同時關税影響最小，尤其是在9月份季度之后。憑藉遍佈美國、臺灣、馬來西亞和荷蘭的大型多功能製造園區，我們可以直接、快速地為客户提供全面的系統、RAC和數據以及數據中心標籤構建模塊和整體解決方案。這種強大的全球業務使我們能夠響應動態的區域需求，支持尋求更大價值的成本敏感客户，減輕關税風險，並維持靈活且響應靈敏的全球供應鏈。展望26財年第一季度，我預計由於人工智能機架、即插即用DC PPS軟件和服務業務的持續勢頭，收入將在60億至70億美元之間，我們正在為客户提供卓越的價值並增強我們的盈利能力。我對我們2026年整個財年的DC BB感到特別興奮，我預計在我們不斷擴大的大型和企業客户羣、即將推出的產品創新和強大的DC每股收益總體解決方案的支持下，總收入至少為330億美元。最后，我要感謝我們的員工的奉獻、我們的客户的信任以及我們的投資者的持續支持。我們對未來的機會感到興奮，並期待在下個季度向您通報我們的進展情況。

David請謝謝Charles第四季度25財年收入為58億美元，同比增長8%，環比增長25%，而我們的指導為56至64億美元。增長由對下一代空冷和液體冷卻圖形處理器人工智能平臺的需求拉動，這些平臺佔企業和雲服務提供商市場第四季度收入的70%以上。25財年全年，我們報告收入為220億美元，比24財年增長47%。第四季度收入為150億美元，企業渠道部門收入為21億美元，佔收入的36%，而上季度為42%，同比增長7%，環比增長6%。OEM設備和大型數據中心部門收入為37億美元，佔第四季度收入的63%，而上季度為57%，同比增長2%，環比增長40%。新興5G Telco Edge物聯網部門收入佔25財年第四季度收入的1%。企業渠道收入增長38%，佔總收入的39%。OEM設備和大型數據中心部門增長了50%，佔總收入的60%。5G電信邊緣物聯網部門佔25財年總收入的1%。我們有四個10%以上的大型數據中心客户，而24財年只有一個。服務器和存儲系統佔第四季度收入的98%，子系統和配件佔2%。從地理位置來看，美國佔第四季度收入的38%，亞洲42%，歐洲15%，世界其他地區5%。同比，美國收入下降33%，亞洲增長91%，歐洲增長66%，世界其他地區下降3%。美國收入環比下降21%，亞洲增長78%，歐洲增長100%和96%，世界其他地區增長53%。由於產品客户結構，第四季度非GAAP毛利率為9.6%，而第三季度為9.7%。適用於25財年。非GAAP毛利率為11.2%，而24財年為13.9%。我們的長期目標是通過提供完整的數據中心構建塊解決方案並專注於企業物聯網和電信市場，逐步提高毛利率。我們還預計將受益於更高的收入、具有成本效益的全球設施（包括新的馬來西亞製造工廠）和客户多元化的規模經濟。由於薪酬費用和員工人數增加，第四季度運營費用按GAAP計算季度增長8%，同比增長23%，達到3.16億美元。按非GAAP計算，營業費用環比增長11%，同比增長29%，達到2.39億美元。第四季度非GAAP營業利潤率為5.3%，而第三季度為5%。第四季度的其他收入和支出為淨支出570萬美元，其中利息收入2，840萬美元，利息費用2，230萬美元，外匯和其他損失1，180萬美元。第四季度的税收撥備按GAAP計算為1900萬美元，按非GAAP計算為3700萬美元。第四季度的GAAP税率為9%，非GAAP税率為12%，25財年的GAAP税率為13%，24財年為5%，非GAAP税率為25財年15%，24財年為11%。由於本季度毛利率較低和運營費用較高，第四季度GAAP稀釋后每股收益為0.31美元，而指導為0.30至0.40美元，非GAAP稀釋后每股收益為41%，而指導為0.40至0.50美元。對於25財年，我們報告稱，GAAP稀釋后每股收益為1.68美元，而24財年為1.92美元，非GAAP稀釋后每股收益為2.06美元，而24財年為2.12美元。第四季度，GAAP完全稀釋后的股票數量環比從6.22億股增加至6.25億股，非GAAP股票數量環比從6.36億股增加至6.38億股。第四季度運營產生的現金流為8.64億美元，而上一季度為6.27億美元。25財年，運營產生的現金為17億美元，而24財年運營消耗的現金為25億美元。第四季度閉幕發明第三季度的收入為47億，而第三季度的收入為39億。第四季度的資本支出和投資為7900萬美元，導致該季度的自由現金流為8.41億美元。第25財年的資本支出和投資為1.83億美元，而第24財年為1.94億美元。本季度，我們完成了可轉換債券發行，籌集了23億美元的總收益（不包括運營費用以及與同時進行的擔保看漲價差和股票回購相關的成本）。第四季度期末資產負債表現金頭寸為52億美元，銀行和可轉換票據債務為48億美元，淨現金頭寸為4.12億美元，而上季度淨現金頭寸為4400萬美元。此外，我們在7月份執行了一項18億美元的融資，允許無追索權出售某些合格應收賬款，以酌情增強我們的運營資金。談到資產負債表和營運資本指標，與上季度相比，第四季度現金轉換周期為98天，而第三季度為124天。庫存天數比上一季度的81天減少6天至75天銷售未償天數為40天，而第三季度為56天，未償應付賬款天數增加4天至17天，而第三季度為13天。現在轉向26財年第一季度的前景，我們預計淨銷售額在60億至70億美元之間，GAAP稀釋后每股淨利潤為0.30至0.42美元，非GAAP稀釋后每股淨利潤為0.40至0.52美元。我們預計毛利率將與25財年第四季度的水平相似。GAAP運營費用預計約為3.29億美元，其中包括8200萬美元的股票薪酬費用，這些費用不包括在非GAAP運營費用中。2026財年第一季度完全稀釋后的GAAP每股收益前景包括約6900萬美元的預期股票薪酬費用（扣除2000萬美元的税收影響），該費用不包括在非GAAP稀釋后的每股普通股淨利潤中。我們預計其他收入和費用（包括利息費用）的淨費用約為2400萬美元。該公司對26財年第一季度GAAP和非GAAP每股普通股稀釋淨利潤的預測假設GAAP税率為13%，非GAAP税率為15.5%，完全稀釋后的股數為6.31億股（GAAP）和6.44億股（非GAAP）。我們預計第一季度的資本支出將在6000萬至8000萬之間，我們預計26財年的淨銷售額至少為330億美元。邁克爾，我們已經準備好問答了。

超級微型計算機公司納斯達克股票代碼：SMCI）周二收盤后公佈了第四季度財務業績。

以下是第四季度財報電話會議的成績單：

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卡梅倫（會議接線員）

感謝您的支持。我的名字是卡梅倫，今天我將擔任您的會議接線員。此時歡迎大家來到Super Micro Computer，Inc. SMCI（美國）25財年第四季度業務更新電話會議。今天與我們同在的有創始人、總裁兼首席執行官Charles Liang、首席財務官David Wiegand和企業發展高級副總裁Michael Steger。所有線路均處於靜音狀態，以防止出現任何背景噪音。演講者發言后，將進行問答環節。如果您想問問題，請按星號1。謝謝

Michael Steger（企業發展高級副總裁）

下午好，感謝您參加Supermicros電話會議，討論截至2025年6月30日的2025財年第四季度和全年財務業績。今天和我在一起的有創始人、董事長兼首席執行官Charles Liang和首席財務官David Wiegand。到目前為止，您應該已經收到該公司在常規交易結束時分發的新聞稿副本，可在公司網站上獲取。請注意，在今天的電話會議上，公司將在公司網站「活動和演示」選項卡下的投資者關係部分中參考向參與者提供的演示文稿。我們還在我們的網站上發佈了管理層的腳本評論。請注意，您在今天的討論中聽到的一些信息將包括前瞻性陳述，包括但不限於有關收入、毛利率、運營費用、其他收入和費用、税收、資本配置和未來業務前景的陳述，包括2026財年第一季度和2026財年全年的指導。這些陳述和其他評論基於管理層當前的預期和假設，涉及重大風險和不確定性，可能導致實際結果或事件與預期存在重大差異，您不應過度依賴前瞻性陳述。您可以在我們今天下午早些時候發佈的新聞稿中瞭解有關這些風險和不確定性的更多信息，我們最新的2024財年一萬份文件和其他SEC文件。所有這些文件均可在Supermicro網站的投資者關係頁面上找到。我們沒有義務更新任何前瞻性陳述。今天的演示文稿大部分內容都涉及非GAAP財務業績和業務展望。有關我們非GAAP財務措施的解釋，請參閱隨附的演示文稿或我們今天早些時候發佈的新聞稿。提出非GAAP指標是因為我們相信它們為投資者提供了一種評估和了解公司管理層如何評估經營業績的方法。這些非公認會計原則措施不應被孤立地視為根據美國公認會計原則制定的財務措施的替代品或優於其。此外，今天的新聞稿和今天演示文稿所附的補充信息中還包含了GAAP與非GAAP的對賬。在今天準備好的演講結束時，我們將為賣方分析師進行問答。我們的2026財年第一季度安靜期將於2025年9月12日星期五結束營業，然后我現在將把它交給查爾斯，謝謝邁克爾。

Charles Liang（創始人、總裁兼首席執行官）

David Wiegand（首席財務官）

Michael Steger（企業發展高級副總裁）

偉大的卡梅倫。讓我們轉向問答環節。

卡梅倫（會議接線員）

謝謝我們現在開始問答環節。如果您想提出問題，請按電話鍵盤上的Star鍵，然后按1鍵。如果您想刪除您的問題，請再次按星號鍵，然后按星號鍵2以提出問題，請按星號鍵1。提醒您，如果您使用的是免提電話，請記住在提問前拿起手機，當問題被登記時，我們將在此處短暫暫停。第一個問題來自西蒙·M的路線。利奧波德與雷蒙德·詹姆斯。您可以繼續。

西蒙·M利奧波德（股票分析師）

謝謝你回答這個問題。我想更好地瞭解銷售的一些瓶頸或門控因素。我所看到的是，我們全年收入展望為330億美元，所以這比每個季度80億美元好，我們預計9月份大約為60至70億美元。因此，我原以為Blackwell GB 200的上市可能會給您帶來9月份更多的上行空間，並對今年的前景更加線性，但這意味着更多的是后臺負載。所以如果你能幫助我們理解。您如何看待該財年的節奏以及9月份季度和芯片可用性方面的瓶頸或限制是什麼。謝謝

Charles Liang（創始人、總裁兼首席執行官）

是的，基本上我們去年的業務會繼續增長，因為10K。今天我們有一些限制。所以今年我們增長了47%。我們應該能夠成長得比這更好。你提到了瓶頸。是的，去年英偉達等供應商的一些芯片可用性、一些資源可用性我們不得不拭目以待。基本上，我們相信它們的可用性將比上兩個季度好得多，這就是為什麼我們估計至少為330億美元。順便説一句，我們新推出的DCBB可以幫助客户更快地構建數據中心，特別是讓他們的雲更快地上線。所以這是我們今年相信的另一個因素，我的意思是2026年我們應該能夠比去年增長更好。

西蒙·M利奧波德（股票分析師）

這些是否與等待GV 3數百名的客户有關，或者這不是一個因素？

Charles Liang（創始人、總裁兼首席執行官）

是的，你是對的。一些客户一直在等待即將到來的技術，如B300和GB300。所以好的一面是，我們有一個B300和GB300幾乎準備好去只是等待我們的合作伙伴英偉達支持我們。

西蒙·M利奧波德（股票分析師）

太好了感謝您回答這個問題。

卡梅倫（會議接線員）

下一個問題來自美國銀行的魯普利·巴塔查里奧（Rupley Bhattacharyo）。您可以繼續。

魯普利·巴塔查約（股票分析師）

嗨，感謝您回答我的問題。我有兩個。第一個是更高層次的問題。你能談談在AI服務器市場競爭的管理策略嗎？你的重點是收入增長和獲得市場份額，還是利潤率擴張？如果兩者都是，那麼是什麼讓你有信心在這個競爭激烈的市場中增加收入和利潤呢？我還有個后續計劃。

Charles Liang（創始人、總裁兼首席執行官）

是的，非常好的問題。是的，如果我們不關心毛利率和淨利潤率，我們可以增長得更快。這就是我們推出DCBB數據中心構建塊解決方案的原因。這是一個完整的解決方案，可以支持客户更快、更好地建立數據中心，並更可靠地節省資金。我們提供所有基礎設施需求，包括現場部署、網絡、佈線和所有不同類型的服務。因此，我們相信我們可以增加收入、市場份額和盈利能力，尤其是我們的數據中心端到端軟件解決方案。因此，DC PPS加上我們所有的軟件需求、客户需求，包括服務。因此，我們肯定能夠為客户提供更好的價值，而不僅僅是價格工作。

魯普利·巴塔查約（股票分析師）

好的，謝謝你的價格。我能繼續問你嗎？你能談談主權債券的機會嗎？您在本季度宣佈了與數據牆的協議。您能告訴我們您對該機會的預期推出的看法嗎？David，與您現有的客户羣相比，我們應該期望主權客户的利潤率有何提升？我的意思是，我們應該如何看待這里的收入和利潤機會？

Charles Liang（創始人、總裁兼首席執行官）

謝謝是的，解決人工智能給我們帶來了很好的機會。有很多國家需要建設人工智能基礎設施，這些國家、這些人真的很欣賞我們的DCPS數據中心基礎設施整體解決方案。因此，我們幫助他們設計人工智能基礎設施，並幫助他們更快、更好地構建人工智能基礎設施。因此，我們看到了一個非常好的厄運，該地區的增長空間非常大。大衞

David Wiegand（首席財務官）

是的，Ruploo，在毛利率方面，我們樂觀地認為，我們將能夠銷售更完整的數據中心BBS解決方案與主權，因此我們沒有足夠的經驗來預測具體的毛利率。但我們非常樂觀地認為，隨着額外的產品，我們將有，有上行空間。

Charles Liang（創始人、總裁兼首席執行官）

是的，有很多國家，尤其是在歐洲、歐洲、中東、亞洲。因此，他們都非常積極地為他們的國家、他們的公司建立人工智能基礎設施，我們正在與他們密切合作。

魯普利·巴塔查約（股票分析師）

好的，感謝您提供的所有細節。

卡梅倫（會議接線員）

下一個問題來自Loop Capital的Ananda Barua系列。您可以繼續。

Ananda Barua（股票分析師）

是的，夥計們，如果可以的話，謝謝你們回答第二個問題。第一個可能更多的是澄清。你們看到的是，今年的前六個月，行業也延長了客户購買周期。你首先從HGX從HCX GB的決策情況在3月季度，然后B200，B300排序的決策情況在6月季度。查爾斯，聽起來像是第一個問題，我想是西蒙的問題，你可能已經建議聽起來像你建議現在可能有一些B300，你知道，有點拉長決策。所以只是爲了澄清，你仍然在經歷，我們仍然沒有正常化客户決策周期？因為如果是這樣的話，我認為這對我們理解這一點是有用的，因為這與我們經歷的有機需求背景不同，因為我們經歷了這一年。無論如何，之后我還有后續行動。謝謝.

Charles Liang（創始人、總裁兼首席執行官）

是的，正如你所知，Nvidia有這麼多產品，這麼多更好的產品、新產品，我們很高興提供所有新技術新產品，並儘快將它們推向市場。就像您剛纔提到的B300、GB 300一樣，我們與我們的合作伙伴密切合作，確保一旦Nvidia能夠批量發貨，我們就可以更快地為客户提供服務。通過DCBB，我們精確地為客户優化數據中心，包括大型數據中心和中型數據中心，甚至小型數據中心。因此，我們也很高興支持大量中型和小型人工智能基礎設施。這就是超微型計算機優勢的一部分。我們提供全面的解決方案，使客户的工作變得更容易，以便更快、更好地構建他們的人工智能工廠人工智能基礎設施。

Ananda Barua（股票分析師）

作為后續報道，你們可以提供任何背景信息。我們圍繞大型數據中心客户在26財年擴大到6至8的評論的人們您知道嗎，有點什麼，那可能是什麼口味的客户？您知道什麼時候認為某人的規模很大，以及哪些市場領域喜歡那些額外的大規模數據集的客户。

Charles Liang（創始人、總裁兼首席執行官）

謝謝.是的，大多數大規模人工智能MPS仍然有強勁的需求，我們也準備支持他們。好消息是，我們現在的現金流非常強勁，因此我們也準備好支持更大規模的數據中心。

Ananda Barua（股票分析師）

好的，謝謝大家。感激

卡梅倫（會議接線員）

下一個問題來自摩根大通的Samik Chatterjee。您可以繼續。

Samik Chatterjee（股票分析師）

嗨，謝謝你回答我的問題。我有兩個，但第一個您可能談到了數據中心構建塊解決方案，現在預測這方面的毛利潤率可能還為時過早。但您可以在典型的銷售周期或您對該方面的銷售周期的期望方面幫助我們嗎？您的大型數據中心客户是否對數據中心構建塊解決方案表現出興趣？我想更多的問題是，我們應該什麼時候開始看到，或者我們應該期望什麼樣的物質收入與何時進入損益表有關？如果您現在就去與客户談論這些解決方案，最早會是什麼，我們在這方面的期望應該是什麼？以及后續行動。

Charles Liang（創始人、總裁兼首席執行官）

謝謝是的，謝謝你。是啊我們在上個季度正式宣佈了我們的數據中心構建產品解決方案，現在我們已經完全準備好了一些產品。例如，Super Micro Computer已經上市四年了，有點像中央處理器，對吧？室內間接中央處理器，有點像右側的邊車LR。從液體到架構的轉型對於那些喜歡採用液體冷卻但尚未準備好液體冷卻數據中心基礎設施的客户來説，我們為他們提供Sidecar支持，並且該產品現已準備好發貨。就像Shell一樣，對吧？當GP 200 GB 3反採用機架規模時，我的意思是使用PowerShell，我們現在已經準備好了一款產品，電池備用裝置我們現在也已經準備好了一款產品，有點像用於液體冷卻的水箱或干塔。我們現在正在發貨，有點像現場部署和網絡，包括桌面服務。我們現在已經準備好了大部分零部件，並於9月季度開始發貨，然后我們在12月的產量會大幅增加，然后我們肯定會在明年3月季度和6月季度繼續增長。因此，這種數據中心構建塊解決方案最終將幫助客户更快、更節能、更安全地構建人工智能工廠基礎設施。因此，我們對我們的TCPPS解決方案感到非常興奮。

Samik Chatterjee（股票分析師）

明白了，明白了。在我的后續報道中，您也提到了您正在對企業機會或邊緣機會進行的投資。我的意思是假設其中一些是更好的利潤機會，包括與您的業務相關的數據中心構建塊解決方案，目前毛利率約為9%、10%，您是否仍有機會回到毛利率為14至17的長期目標，或者這些新機會一定足夠大且利潤率很高足以讓您恢復到14到17的運行率嗎？或者您認為投資者對公司未來長期毛利率範圍的期望應該處於一個更温和的水平？

Charles Liang（創始人、總裁兼首席執行官）

是的，非常大的問題，也是非常好的問題。我的意思是，正如您所知，企業和物聯網的利潤率要高得多，而DCBB服務軟件的利潤率更高。因此，我們正在向兩個方向發展。一是增加收入並支持大規模數據中心，同時增加企業數據中心Total Solutions軟件服務。所以我的意思是長期，我相信15%、16%仍然是我們的目標，需要多長時間取決於組合。所以我相信是的，方向仍然在。我的意思是，我們希望回到傳統的16%甚至17%的利潤率。也許你可以添加一些東西。

David Wiegand（首席財務官）

是的，我認為正如查爾斯提到的，我們已經在提供這些服務。我們為客户提供了非常大的部署，我們幫助他們構建數據中心並提供特定服務。因此，這是我們真正關注的事情，我們知道這將有助於我們的盈利能力。

Charles Liang（創始人、總裁兼首席執行官）

是的，作為一家總部位於硅谷的公司，我們肯定有能力而且我們願意為客户提供更多價值，不僅是硬件，不僅是大批量產品，而且還提供所有不同類型的服務解決方案優化，讓客户的工作變得更輕松。太好了，謝謝。

卡梅倫（會議接線員）

下一個問題來自高盛的Michael Ng。您可以繼續。

Michael Ng（股票分析師）

嘿，下午好。感謝您的問題。我只有兩個。首先，關於25財年超過10%的客户，我想知道您是否可以讓我們知道這些客户的收入風險是多少。我很感激我們最終會在10 k中得到它，但任何早期的顏色都會有幫助。其次，感謝您對2026年的所有指導。我想知道您是否可以談談我們應該如何看待全年的毛利率。您談到的第一季度毛利率是否很好地表明瞭我們應該如何看待全年？非常感謝

David Wiegand（首席財務官）

好的，邁克爾，這四位顧客我們分別記為A，B，C和D.你知道，不是按照那個特定的順序，而是11%，其中有三個11%和一個21%。關於你的第二個問題，你知道我們，我們不會預測年度指南，但你知道我想回到我們之前的評論，即我們正在盡一切努力，特別是我們對這些數據中心構建塊解決方案非常樂觀。你知道我們有，我們很快就上市了。我們認為這兩種組合，即DC bBS和我們的快速上市時間，是我們提高利潤率的最佳機會。

Charles Liang（創始人、總裁兼首席執行官）

是的，尤其是我們的DCBB，尤其是我們的TDPP。我們能夠讓客户提高上網時間的速度。對的傳統上，例如兩年我們讓他們提高到18個月、16個月。所以很多客户對這些服務非常感興趣。謝謝你，查爾斯。謝謝

卡梅倫（會議接線員）

下一個問題來自Nihal Chokshi與Northland的關係。您可以繼續。

Nihal Chokshi（股票分析師）

是的，謝謝你。我有兩個問題。第一個是發生了什麼。成為預測Q的驅動者。提升9月季度收入。也許這也可以幫助我們。瞭解為什麼您引導無運營槓桿。我相信該指導實際上意味着。與六月季度相比，營業利潤率持平。

David Wiegand（首席財務官）

因此，就客户而言，我們有很多客户正在構建非常好的部署，這就是我們第一季度的指南。因此，我們一直在發貨AMI 355 X和GB 300，因此我們預計這一數字將在第一季度增加，這確實是我們指南的來源。

Charles Liang（創始人、總裁兼首席執行官）

是啊我們現在也在歐洲、中東和亞洲獲得了更多的客户。所以基本上不久的將來應該會相當強勁。為什麼我們不會看到新增的數十億美元收入帶來任何營業利潤率槓桿？

David Wiegand（首席財務官）

嗯，每當有一個，你知道，在改變到這些新的平臺技術，總是有一個小坡道為我們。所以，這就產生了一點，一點，一個生產學習曲線。

Nihal Chokshi（股票分析師）

好吧我的第二個問題是，數據中心構建塊解決方案。這被定位為一個離散的服務，其中離散的價值。服務對於Gen AI工廠來説是微不足道的。或者它捆綁在gen.

Charles Liang（創始人、總裁兼首席執行官）

人工智能工廠旨在為它所支持的一代人工智能工廠帶來更好的利潤率，甚至數據中心的規模，而生成性人工智能或代理人工智能或應用程序都無關緊要。對的發明的因此，這是一個我們預先測試、預先驗證定義的解決方案，因此當我們運送給客户時，客户可以輕松地將其組裝在一起。這有點像樂高套裝。對的因此，當客户收到容易到更深層次的輕松和輕松快速上線時，它就提前得到了驗證。所以基本上這是我提出的情況的后一種。是啊包括計算能力、機架、深度冷卻，甚至毛巾、濕巾、乾毛巾、電池系統、電源模塊。對的因此，我們提前預先構建並驗證了所有內容。是啊

David Wiegand（首席財務官）

正如查爾斯提到的那樣，交付時間和上線時間對於我們的客户來説至關重要，因為他們有，你知道，他們有他們正在等待的最終客户。所以這是一個巨大的賣點。

Nihal Chokshi（股票分析師）

是啊數據中心構建塊解決方案也是如此。至少會代表。您要進行的10%交易價值的10%交易。九月季度正在做。

Charles Liang（創始人、總裁兼首席執行官）

它將穩定增長。我希望很快它會超過20%，甚至超過30%，因為有這麼多人提供系統計算能力，但我們不只是計算能力，而是整體解決方案，數據中心或雲整體解決方案。

Nihal Chokshi（股票分析師）

太好了，非常感謝。

卡梅倫（會議接線員）

謝謝

布蘭登·尼斯佩爾（股票分析師）

下一個問題來自Key Corp.的Brandon Nispel。您可以繼續。嘿夥計們，感謝回答這個問題。我希望你能公佈本季度的毛利潤率。上季度您根據庫存儲備提供了一些調整后的毛利率。希望您能幫助我們瞭解本季度是否有任何庫存儲備，以及您是否預計第一季度會有任何庫存儲備，包括關税的潛在影響。謝謝

David Wiegand（首席財務官）

是的，謝謝布蘭登。所以我們上個季度確實提到了一些這一點，我要説的是，他們來了，他們確實如預期的那樣來了。然而，我們相信未來情況不會是這樣。因此，我們認為我們預計該地區將趨於穩定。

Charles Liang（創始人、總裁兼首席執行官）

是的，尤其是我們的TDPP和我們的服務功能。因此，我們讓客户建立一個數據中心，並確保他們主要使用在線方式，這將使客户的業務更加順利和靈活。我的意思是這對我們的庫存控制也有好處。這是我們主要的低迴報產品。因此，這將有助於減少緩慢移動，減少產品減記以及。是的，但我們希望在這方面有所改進。是啊

David Wiegand（首席財務官）

布蘭登，關於關税，你知道情況是動態的。我們正在積極監測關税環境。我們知道下周會有消息出來。你知道，如果我們有任何更新，我們會與您分享。但我們，我們只能像其他企業一樣觀看和反應。感謝你回答問題。

卡梅倫（會議接線員）

下一個問題來自奎因·博爾頓（Quinn Bolton）與Needham and Company的作品。您可能會收到。

Shady Mitwali（股票分析師）

嘿，夥計們，這是Shady Mitwali為奎因主持的節目。謝謝你讓我問這個問題。我的第一個問題是關於英偉達和amd最近的出口許可證。只是好奇看看超微怎麼樣。能夠潛在地支持這些部署。上帝是否嵌入了這些潛在的貨物？您指的是H20嗎？是的，H20，我相信。您指的是H20嗎？是的，是的，我們不打算以任何數量銷售這些、那些、那些產品。是的，對我們來説至少不是九個高音量。是啊明白了。然后是我的。我有一個后續問題，這是來自我認為Northland的一個澄清問題。但您是否説過數據中心構建塊解決方案將佔9月份季度總收入的20%至30%左右？不，我的意思是那會更遠，也許是明年夏天。因此，它會逐漸上升，而不是立即上升。明白了。謝謝。

John Tom Wanseng（股票分析師）

下一個問題來自CJS Securities的John Tom Wanseng。您可以繼續。

Charles Liang（創始人、總裁兼首席執行官）

嗨，下午好，感謝您回答我的問題。第一個只是關於數據中心構建塊解決方案。我只是想知道與企業平均水平相比，那里的毛利率狀況是什麼樣子，以及在這種解決方案中，銷售額的增量會給您的毛利潤增加多少。你知道的非常好的問題。數據中心構建塊解決方案。我相信我們是第一個。因此，我們是第一家推出具有構建塊功能的數據中心整體解決方案的公司。因此，教授想象的價值，客户肯定都是好的。比商品好得多。當你不得不與許多公司競爭時，這就是利潤率的壓力。

John Tom Wanseng（股票分析師）

對的

Charles Liang（創始人、總裁兼首席執行官）

但數據中心構建塊解決方案相反，我們的競爭要少得多。好的太好了謝謝這很有幫助。那麼，就在B300發佈時，您是否希望看到自己在定價和分配方面與競爭對手保持距離，當達到產量時，或者有任何理由相信您可能會在B100和B200時間框架內看到更多的東西？我們與供應商密切合作。對的所以我相信我們的地位將是首屈一指的。因此，一旦我們的供應商提供它，這肯定是一個很好的機會。我們很高興能夠快速推廣。好的太好了謝謝謝謝

Vijay Rakesh（股票分析師）

最后一個問題來自Vijay Rakesh與瑞穗的系列。您可以繼續。是的，嘿，我是阿爾·桑達維德。只是一個簡短的問題。關於26財年330億美元的指南，想知道具體考慮了什麼。你宣佈的數據庫的收入。

Charles Liang（創始人、總裁兼首席執行官）

我們不對具體客户發表評論，但我們在歐洲和中東的客户羣確實在不斷增長。因此，我們對在中東BV地區發展業務感到興奮，並相信這將是超市業務增長的良好比例。明白了。然后在dcbbs上顯然很好地調整了貨架，我想可以為您進入市場提供時機。只是想知道完整的NVL 72機架與之相比會有多大的分割。

Vijay Rakesh（股票分析師）

HGX您知道現在發貨還是年底發貨？26財年結束。

Charles Liang（創始人、總裁兼首席執行官）

是的，我們現在開始做出假設。有點像例如，我們現在正在發貨的Duke to Air側車，我們已經發貨了一段時間，包括我們現在正在發貨的室內CDU和BPU，我們將開始發貨Powershell，我們準備在本季度發貨，所以我們已經發貨了幾個月或準備批量發貨，還有一些其他零件將在未來幾個月或幾個季度內準備好。所以最終它將成為真正大的產品線。目標是支持客户建立數據中心和人工智能工廠的所有主要組件。所以有點提供一站式服務。一站式服務不僅是爲了節省客户時間，而且是爲了確保客户將這些組件組裝在一起時能夠正常工作並優化效率、質量和成本。

Vijay Rakesh（股票分析師）

明白了。謝謝。

卡梅倫（會議接線員）

謝謝謝謝這是我們的最后一個問題。感謝您加入今日通話。今天的電話會議到此結束。感謝您的參與並享受接下來的一天。

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