硅光龍頭業績超預期利好標的

（來源：君實財經）

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【廣發通信】Tower半導體績后大漲強化硅光革命敍事，龍頭光模塊/光芯片公司受益硅光有望業績超預期

繼續推薦#中際旭創/新易盛/源傑科技，其為硅光加速滲透最利好的三個A股標的。禮物 Tower（TSEM.O）在業績會上表示

1、25年H1公司從預生產階段轉入量產階段的硅光產品數量是2024年同期的5倍

2、26年下半年硅光產能較25年底增長2.2倍

3、1.6T硅光調製器芯片需求在加速，3.2T產品預計在26年中Ready

4、預計CPO將在29-30年大規模進入市場 硅光進展超預期。

我們在深度報告《硅光爆發拐點已至》中指出：#硅光技術是光通信市場新一輪革命，硅光指利用半導體技術參與光模塊生產，具備穩定性好/集成度高/成本低/供應鏈複雜度低等優點。由於硅光技術需要設計公司和Foundry長時間磨合（類似模擬芯片），門檻較傳統光模塊更高。

目前25-26年產業超預期的點主要有：

1）光模塊需求總量超預期；

2）硅光模塊滲透率超預期；

3）下游客户接受意願超預期；

4）cw光源等配套生態發展超預期

硅光超預期#利好光模塊龍頭加深壁壘、提高利潤率；利好CW光源公司出貨翻倍成長。其一，硅光光模塊bom成本大幅降低，但asp降低有限，利潤率較高，有利於龍頭光模塊廠商提升利潤率，業績彈性明顯；其二，利好與硅光調製器配套使用的CW光源製造商，需求和利潤有望翻倍增長。

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