【銀華基金】交易日報2025-08-05

（來源：銀華固收交易）

今日資金面整體平衡寬松。早盤銀行融出充足，市價存單/信用隔夜ofr在1.4%/1.48%附近；信用7d/14d報在1.47/1.5%附近，隨后下行至1.46%/1.49%附近；更長期限成交不多。早盤過后，各期限繼續小幅下行，存單/信用隔夜下至1.4%/1.46%附近。午后資金面變動不大，7d/14d 1.46-1.47%/1.5%附近，市場需求較弱。直至尾盤變化不大，利率隔夜最低ofr在1.35%附近，機構平盤不難。

8月5日以固定利率、數量招標方式開展了1607億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%，投標量1607億元，中標量1607億元。Wind數據顯示，當日4492億元逆回購到期，據此計算，單日淨回籠2885億元。 

【8月5日利率債結果】

2Y 250202X8 加權利率 1.5255% 全場倍數 3.14倍 邊際倍數 35倍   

5Y 250208X14 加權利率 1.6408% 全場倍數 4.19倍 邊際倍數 32.89倍   

10Y 250215X13 加權利率 1.7546% 全場倍數 3.53倍 邊際倍數 5.15倍   

2Y國開需求偏強，費后低二級0.2BP發1.5876，倒掛尚可，

5Y國開需求偏強，費后低二級1.0BP發1.6797，倒掛偏強，

10Y國開需求偏強，費后低二級0.9BP發1.7812，倒掛尚可。

2Y 09250412Z15 加權利率 1.555% 全場倍數 4.83倍 邊際倍數 1.28倍   

2Y 09250409Z13 加權利率 1.7033% 全場倍數 2.74倍 邊際倍數 3.96倍

2Y農發需求火爆，費后低二級1.3BP發1.5973，倒掛偏強，

2Y農發浮息需求尚可，發1.7033。

25重慶債41,199322,其他專項,30Y,21.55億,票面2.09%,全場28.5,邊際1.66

25重慶債42,199323,一般債,7Y,87.3億,票面1.74%,全場23.42,邊際2.4

25重慶債43,199324,普通專項,15Y,12億,票面2.01%,全場27.16,邊際1.52

25兵團債08,2505817,一般債,7Y,22.12億,票面1.74%,全場10.95,邊際2.41

25兵團債09,2505818,一般債,15Y,9.88億,票面2.01%,全場12.05,邊際2.66

25天津48,234966,一般債,30Y,10.7613億,票面2.08%,全場22.9,邊際1.56

25天津49,234967,其他專項,30Y,71.4003億,票面2.1%,全場21.13,邊際11.75

25天津50,234968,其他專項,30Y,7.81億,票面2.1%,全場20.87,邊際1.69

25天津51,234969,其他專項,30Y,38.7億,票面2.1%,全場20.62,邊際4.04

25天津52,234970,其他專項,30Y,103.43億,票面2.1%,全場22.2,邊際36.1

2025/8/5短融發行結果

【1.65】25海潤城發SCP002 0.74Y 2.95e AA+/-- 【1.5-2】

【1.72】25吳中國太SCP009 0.73Y 2.5e AA+/-- 【1.5-2】

【1.9】25咸寧高新SCP002 0.49Y 10e AA/-- 【1.7-2.7】

【1.62】25崑山創業SCP003 0.74Y 5e AAA/-- 【1.54-1.74】

【1.42】25江蘇鐵路SCP006 0.25Y 10e AAA/-- 【1.3-1.7】

2025/8/5信用發行結果

【1.91】25華電江蘇MTN003 3Y 10e AAA/-- 【1.56-2.36】

【2.38】25紹興高新MTN001 5Y 6.1e AA+/-- 【1.7-2.7】

【2.39】25紹興高新MTN002 5Y 3.7e AA+/-- 【1.7-2.7】

【2.29】25滬建工MTN001 7Y 15e AAA/-- 【1.8-2.8】

【2.45】25西安高新MTN016 3Y 10e AAA/-- 【1.75-2.75】

【2.27】25申迪MTN002 10Y 15e AAA/AAA 【1.8-2.6】

【2.63】25臨沂城發PPN003 5Y 10e AA+/-- 【2-3】

【2.25】25中鋁國工MTN001 3+N 20e AA/AAA 【1.6-2.6】

【2.15】25津城建MTN004A 3Y 10e AAA/-- 【1.8-2.2】

【2.4】25津城建MTN004B 5Y 5e AAA/-- 【2-2.4】

【2.76】25合川城投PPN004 5Y 4e AA+/-- 【2.2-3.2】

【2.25】25中交房產MTN004 1.25Y 6.2e AAA/-- 【1.7-2.7】

【2.7】25廣西林業GN002(鄉村振興) 3+2 1e AA/-- 【2.5-3.2】

【2.1】25海發寶誠MTN003 3Y 5e AAA/-- 【1.7-2.7】

【2.1】25市北建投PPN003 3Y 4e AA+/-- 【1.8-2.5】

【2.11】25宿遷文旅PPN001(綠色) 2Y 5.2e AA/-- 【1.5-2.11】

一級市場（8月6日發行） （一級組）

8月6日

利率債3186.15億=國債2350億+政金債520億+地方債316.15億

國債

10:35-11:35

25貼現國債47 300億元 0.2493年 - 混合式

25貼現國債46 600億元 0.4986年 - 混合式

25附息國債13(續發) 1450億元 1年 1.33% 混合式

口行

09:30-10:30

25進出清發001 10億元 3年 - 荷蘭式 

09:30-14:30

25進出55 10億元 5.5041年 1.6% 荷蘭式 

10:00-11:00

25進出61 80億元 1.2521年 - 荷蘭式 

農發

14:00-15:00

25農發31 150億元 1.074年 - 荷蘭式 

25農發23 60億元 3年 - 荷蘭式 

25農發25 50億元 5年 - 荷蘭式 

25農發30 160億元 10年 - 荷蘭式 

今日簿記地方債

一般政府債

14:00-14:40

25陝西債35 65.0512億元 10年 荷蘭式  

15:00-15:40

25河南債50 142.9449億元 7年 荷蘭式  

專項政府債

14:00-14:40

(再融資專項債) 25陝西債38 2.3727億元 3年 荷蘭式  

(再融資專項債) 25陝西債37 11.54億元 10年 荷蘭式  提前償還

(再融資專項債) 25陝西債36 57.7238億元 15年 荷蘭式  

(再融資專項債) 25河南債51 36.53億元 10年 荷蘭式  

明日短融發行信息    

25黃石城發CP0031Y5.00eAA+/--【1.40-2.40】

25石交投CP0051Y9.00eAA/--【1.60-2.20】

25江津華信CP0021Y3.02eAA+/--【】

25烏城軌CP0021Y10.00(0.00~10.00)eAA+/--【1.50-2.50】

明日中票發行信息    

25新希望MTN004(科創債)2Y5.00(5.00~10.00)eAAA/--【2.00-2.50】

25國能資本MTN0022Y10.00(0.00~10.00)eAAA/--【1.35-1.95】

25華能新能MTN0032Y25.00eAAA/AAA【】

25復星醫藥MTN002(科創債)2Y10.00(0.00~10.00)eAAA/--【2.50-3.00】

25婁城高新MTN0023Y3.00eAA+/--【1.60-2.50】

25浙江機場MTN001A3Y5.00(0.00~11.00)eAAA/--【1.50-1.88】

25建工路橋MTN0013Y5.00(0.00~5.00)eAA+/--【1.90-2.70】

25長飛光纖MTN001(科創債)3Y5.00eAAA/--【】

25棲霞國資MTN001A3Y5.00(0.00~10.00)eAA+/--【1.50-2.50】

25重慶物流MTN001A3Y5.00(0.00~9.75)eAA+/--【1.70-2.60】

25東陽光MTN0033Y8.00eAA+/--【3.20-3.80】

25首都機場MTN0033Y5.00eAAA/--【】

25壽光城控MTN0033Y5.00(0.00~5.00)eAA+/--【2.00-3.20】

25閩投MTN0043Y10.00eAAA/--【1.30-2.30】

25贛出版MTN0032Y+1Y5.00eAAA/--【1.60-2.00】

25桂鐵投MTN0053Y9.80eAAA/--【】

25膠州灣MTN002A3Y5.00(0.00~10.00)eAA+/--【1.80-2.60】

25蘇交通MTN0083Y20.00eAAA/--【】

25建發MTN0033Y+3NY15.00(0.00~15.00)eAAA/AAA【2.00-3.00】

25金隅MTN0063Y+3NY15.00eAAA/AAA【1.70-2.70】

25赤峰國資MTN0013Y+2Y3.20eAA+/--【2.20-3.20】

25天安煤業MTN004(科創債)5Y10.00(0.00~10.00)eAAA/--【2.50-3.50】

25瀘州發展MTN0015Y10.00(0.00~10.00)eAA+/--【1.90-2.90】

25棲霞國資MTN001B5Y5.00(0.00~10.00)eAA+/--【1.70-2.70】

25鎮江城投MTN0063Y+2Y0.90eAAA/--【1.85-2.45】

25國機MTN001(科創債)5Y10.00eAAA/AAAsti【】

25上虞水務MTN0025Y6.00eAA+/--【1.80-2.80】

25重慶物流MTN001B5Y4.75(0.00~9.75)eAA+/--【2.10-3.10】

25江門建設MTN0035Y6.00(0.00~6.00)eAA/--【1.70-2.70】

25許昌城投MTN0015Y5.00eAA+/--【2.20-3.20】

25國豐集團MTN003A5Y10.00(0.00~15.00)eAAA/AAA【1.50-2.50】

25中建材集MTN006(科創債)5Y10.00eAAA/--【1.70-2.10】

25膠州灣MTN002B5Y5.00(0.00~10.00)eAA+/--【2.10-2.90】

25浙嘉高新MTN0035Y7.00eAAA/--【1.60-2.40】

25浙江機場MTN001B10Y6.00(0.00~11.00)eAAA/--【1.80-2.60】

25廣州地鐵MTN00410Y10.00eAAA/AAA【】

25申能股MTN00310Y10.00eAAA/--【1.90-2.40】

25國豐集團MTN003B10Y5.00(0.00~15.00)eAAA/AAA【1.90-2.90】

25魯黃金MTN006A(科創債)10Y5.00(0.00~10.00)eAAA/AAAsti【1.70-2.70】

25電投融和MTN0015Y+5Y15.00eAAA/--【】

25魯黃金MTN006B(科創債)15Y5.00(0.00~10.00)eAAA/AAAsti【1.80-2.80】

25連雲港PPN007A3Y4.00(0.00~8.00)eAA+/--【】

25吳中城投PPN0033Y6.00eAA+/--【】

25連雲港PPN007B5Y4.00(0.00~8.00)eAA+/--【】

8月6日

今日簿記ABS 

國君-金橋集團暮紫里租賃住房資產支持專項計劃資產支持證券

主承：中金公司/國泰海通證券

時間：

暮紫里優 18.99億元 17.7年 2043/04/30 AAA

暮紫里次 0.01億元 17.7年 2043/04/30 - 新世紀 

水電九局1期知識產權資產支持專項計劃(科技創新)資產支持證券

主承：中泰證券

時間：

水電九局知1A 0.99億元 0.7年 2026/04/21 AA+

水電九局知1B 0.01億元 0.7年 2026/04/21 - 大公國際 

海通恆信小微27號資產支持專項計劃(科技創新)資產支持證券

主承：國泰海通證券

時間：

恆信80A1 4.6億元 1年 2026/07/26 AAA

恆信80A2 2.5億元 1.7年 2027/04/26 AAA

恆信80A3 0.5億元 2年 2027/07/26 AAA

恆信80次 0.4億元 4.7年 2030/04/26 - 新世紀 

耘睿22號第2期資產支持專項計劃資產支持證券

主承：國信證券/國泰海通證券

時間：

耘睿222A 8.7億元 1.9年 2027/07/06 AAA

耘睿222C 0.4億元 1.9年 2027/07/06 AA-

耘睿222B 0.4億元 1.9年 2027/07/06 AA+

耘睿222D 0.5億元 2.8年 2028/06/06 - 中誠信國際 

蓉潤應收賬款1期資產支持專項計劃資產支持證券

主承：首創證券

時間：

蓉潤01優 4.53億元 2年 2027/08/06 AAA

蓉潤01次 0.03億元 2年 2027/08/06 - 聯合資信 

25湖南銀行債01 09:00-18:00 67億元 3Y -/- 無擔保 中信證券,中金公司,中信建投證券,中國銀行,興業銀行,浙商銀行,恆豐銀行,國泰海通,國投證券,申萬宏源證券,財信證券,國開證券,華福證券 1.6-2.1

25濰坊銀行永續債01 09:00-18:00 15億元 5Y+NY AA/AA+ 無擔保 中信證券 2.5-3.5

桐鄉市金鳳凰服務業發展集團有限公司2025年面向專業投資者非公開發行公司債券(第一期) 8月6日 10億元 3Y+2Y 1.80%-2.80% -/- 無擔保 浙商證券 上交所

平度市農業投資開發有限公司2025年面向專業投資者非公開發行鄉村振興公司債券(第一期) 8月6日 5.3億元 5Y 2.00%-3.30% /AA+ 重慶三峽融資擔保集團股份有限公司擔保 五礦證券 深交所

南安市發展投資集團有限公司2025年面向專業投資者非公開發行公司債券(第二期)(品種一) 8月6日 合計發行7.5億元 5Y 2.0%-3.0% /AA+ 無擔保 國泰海通,華福證券,浙商證券 上交所

南安市發展投資集團有限公司2025年面向專業投資者非公開發行公司債券(第二期)(品種二) 8月6日 合計發行7.5億元 3Y+2Y 1.80%-2.80% -/AA+ 無擔保 國泰海通,華福證券,浙商證券 上交所

靖江市北辰城鄉投資建設有限公司2025年面向專業投資者非公開發行公司債券(第三期) 8月6日 4.4億元 5Y 2.30%-3.30% /AA 無擔保 國融證券,南京證券 上交所

常州瑞源創業投資有限公司2025年面向專業投資者非公開發行科技創新公司債券(第一期)(1028現代化產業體系) 8月6日 2.08億元 5Y 2.00%-3.00% -/AA 江蘇省信用再擔保集團有限公司擔保 東吳證券,東海證券 上交所

今日同業存款明年二、三季度到期期限價格小幅上行，非銀仍以觀望為主，銀行和理財子存出，交投清淡。

今天利率交投活躍不同期限表現分化，短端上長端下，國債期貨開盤后震盪上行，收盤多數上漲。

今日二級存單交投情緒一般。足年存單價格進入因寬松導致的上有強力買盤和下有一級充分供給的狀況。近期一級發行持續消化不順利，對二級利率走勢大概率會有持續的影響。全日分期看國股存單，8月底到期1.45；11月底到期1.55；明年2月底到期1.605；明年5月底到期1.6325；明年8月底到期1.635。

銀行間短債市場需求較好。AAA Q3在1.53-1.61，Q4在1.56-1.71，26Q1在1.64-1.74，26Q2在1.67-1.77。

今日中票交投活躍度一般，收益波動，成交在估值附近。

今日公司債企業債交投一般,收益小幅下行,需求集中在2-4年AAA品種,收盤成交在估值-1附近。銀行債交投活躍,收益變動不大,收盤成交在估值附近。

銀華基金固收交易部：

資金組：郜子健、王皓然、王忻怡、馬梓涵、趙璇、楊揚雪、李欣懌、蔣翼飛

一級組：宋達、王智飛、趙伊寧

線下組：於茜、耿丹庭、蔣子怡

二級組：郝斌、李依依、馮駿、楊旭、李愷天、張鯤翼、高潔、洪磊、塗儀寰