Palantir業績飆漲的背后，有何門道？

馬斯克的「政府效率部（DOGE）」堪稱一場充滿反轉的「財富魔術秀」——號稱幫美國省了幾十億，卻令自己的財富縮水800多億，特斯拉（TSLA.US）股價跌跌不休也使得他的首富寶座搖搖欲墜，大有被甲骨文（ORCL.US）的埃里森彎道「超車」的可能。

不過，這波操作卻意外捧紅了「老夥計」Palantir（PLTR.US），這家曾被「木頭姐」重倉的公司，靠着和政府的深度綁定以及DOGE的「神助攻」，今年股價直接翻倍，市值飆到近3,800億美元，剛剛公佈的2025年第2季業績更是亮瞎眼：營收破10億、經調整經營利潤率飆至46%，還手握百億級政府大單，活脱脱從「沉寂老兵」變成了「科技新貴」。

Palantir背景

説起來，Palantir與馬斯克也有着千絲萬縷的關聯。這家公司成立於2003年，其創辦人之一Peter Thiel為貝寶（PYPL.US）的聯合創始人，而馬斯克也是貝寶創始人之一。Peter Thiel將貝寶的網詐識別技術應用到Palantir，奠定了后者的技術基礎。馬斯克的AI初創公司xAI也與Palantir進行合作，挖掘AI在金融服務業的應用，Palantir還將xAI的Grok大模型整合到其人工智能平臺（AIP）中。

最初，Palantir為美國情報界開發軟件，以協助反恐調查和相關行動，其成名之作是在2011年協助CIA找到了Bin Laden。后來該公司拓展與商業企業的合作，協助企業解決在處理數據時經常遇到的問題。

當前，該公司主要經營四個軟件平臺，Gotham、Foundry、Apollo和AIP（人工智能平臺）。

其中Foundry和Gotham平臺分別為商業和政府客户提供數據分析和安全情報服務；AIP則利用其現有的機器學習技術和大語言模型的能力，直接在Foundry和/或Gotham內將AI與企業數據連接起來；而2021年推出的商業解決方案Apollo是一個cloud-agnostic（雲不可知）的單一控制層，可協調新功能、安全更新和平臺配置的持續交付，有助於確保關鍵系統的持續運行，讓其客户在幾乎任何環境中運行它們自己的軟件。

該公司和投資者更關注的是其於2023年推出的AIP，該平臺專門為商業和政府部門的客户設計，讓用户能夠將大模型和其他AI工具與其數據和運營關聯，讓其在合規、安全約束下進行決策。其企業客户能夠整合生成式AI模型到工作流中，而無需使用第三方工具。

總括而言，該公司為其客户提供一個美國定義的安全AI發展環境，符合特朗普的AI發展規模和規則，讓其客户在美國框架下拓展AI業務，迎合了「美國優先」的發展策略。

也因此，Palantir成爲了政府重要的採購和服務合作方。在DOGE運行期間，Palantir協助其組建一個「超級API」，以簡化美國國税局（IRS）記錄的內部共享流程，以及與部分機構間的跨部門共享機制，突顯出Palantir在政府事務中發揮的作用。

Palantir第2季業績狂飆

2025年第2季，Palantir營收突破十億美元，按年增長48.01%，至10.04億美元，超越市場預期（事實上，大家都沒想到它的季度營收可以突破10億）；經調整經營溢利大幅增長83.14%，至4.64億美元；經調整經營利潤率按年上升8.88個百分點，至46.27%；經調整每股攤薄后盈利按年增長77.78%，至0.16美元，遠超市場預期。

美國業務季度收入按年增長68%，至7.33億美元，佔其總收入的73.01%，其中美國政府合約收入按年增長53%，至4.26億美元，佔了其總收入的42.43%，是其最大的收入來源，美國商業合約收入則按年增長93%，至3.06億美元。

2025年第2季，該公司完成了157宗百萬美元交易，其中有66宗的合約金額至少有500萬美元，42宗超千萬美元。

據thedefensepost.com報道，該公司於今年第1季取得3.73億美元的美國政府合約，較上年增長45%，而在7月末，該公司再取得運營美國海軍軟件和數據的數十億美元合約，而這份合約與多項合同整合為一份企業級協議，根據協議，軍方將在未來十年向Palantir採購產品和服務，交易總值最高可達100億美元。

此外，今年春天，美國聯邦移民局（ICE）與Palantir簽訂了一份價值3000萬美元的合約，委託其開發一個新平臺，用於追蹤驅逐出境案例及簽證逾期滯留情況。

由此可見，政府背景加上DOGE的合作，為Palantir取得更多的政府和商業合約提供了背書。該公司預計，其第3季營收將介於10.83億美元至10.87億美元之間，高於市場預期，也讓不少華爾街分析師連夜加班為該公司重新建立估值模型。其第3季的經調整經營溢利預估值在4.93億美元至4.97億美元之間。

此外，管理層還將該公司的2025年全年收入指引向上修正至41.42億-41.50億美元，而之前為38.90-39.02億美元，並將全年經調整經營溢利指引向上調整至19.12億-19.20億美元。

受這一利好消息帶動，Palantir在公佈業績后的盤前交易時段大漲5.20%。

結語

Palantir這波表現確實夠亮眼，商業訂單增速跑贏政府訂單，像是給未來發展多上了道保險。不過與特朗普打交道就和股市一樣——變幻無常，眼下的順風順水能不能一路延續，還得看它后續能不能把這股勁兒穩穩接住——畢竟，好戲纔剛到精彩處。

 作者|毛婷