滬指重回3600點，農業銀行創歷史新高，銀行AH優選ETF漲超2%

8月5日，滬指重回3600點，銀行股加速上漲，浦發銀行漲超4%，齊魯銀行、浙商銀行、中信銀行、常熟銀行、南京銀行、紫金銀行、華夏銀行等跟漲，農業銀行續創歷史新高。

唯一橫跨AH市場的銀行主題ETF——銀行AH優選ETF（517900）尾盤漲超2%，伴隨溢價走闊，或有資金流入。

消息面上，部分上市銀行2025年上半年業績報喜。截至最新，共有5家城商行發佈了上半年業績快報。數據顯示，上半年這些銀行營業收入和歸母淨利潤均實現同比雙增，資產規模保持穩健增長。

營收方面，寧波銀行、杭州銀行營業收入均超200億元，分別為371.60億元、200.93億元，同比增長7.91%、3.89%。而青島銀行、齊魯銀行、常熟銀行3家銀行的營業收入均超60億元，其中，常熟銀行營業收入同比增速超10%。

歸母淨利潤方面，寧波銀行、杭州銀行歸母淨利潤均超100億元，分別為147.72億元、116.62億元。杭州銀行、青島銀行、齊魯銀行上半年實現歸母淨利潤同比增長均超16%。

國信證券觀點認為，寧波銀行和常熟銀行等業績快報，也證實了優質銀行基本面下行壓力下降，這或成為優質順周期個股行情加速啟動的催化劑。

該機構進一步分析指出，對於部分優質區域上市銀行，區域經濟發達，且公司自身風險管控能力較強，近兩年也是持續加大不良處置覈銷力度和調整信貸結構，其零售不良拐點大概率要早於同業。同時，部分優質區域行淨息差或也率先築底；一是新發放貸款利率有企穩跡象，貸款久期短的銀行受存量貸款到期新投放衝擊較小；二是部分區域行長期限儲蓄存款佔比更高，重定價貢獻和存款期限結構優化空間都更大。

長江證券分析認為，前期回調后城商行龍頭2025年預期股息率重新回升，在當前環境下具備配置吸引力。國有行A股靜態股息率平均值4.02%，相較10年期國債收益率仍有230BP利差。基本面角度，銀行繼續保持業績穩定。近期披露中期快報的銀行核心指標均優於預期，穩定的基本面是支撐銀行股估值修復的核心。

銀行AH指數由中證銀行指數及其中同時有AH上市的香港市場證券組成，採用AH價格優選月度證券類別轉換策略，目前共有42只成分券。截至最新，港股銀行股14只，權重40%，A股銀行股28只，權重60%。簡而言之，銀行AH在中證銀行指數基礎上，在AH市場中優選「更便宜」的標的。

自2017年12月6日指數發佈以來至2025年8月4日，銀行AH全收益指數累計漲93.19%，相對中證銀行指數超額收益23.45%。