安踏體育版圖有望擴大：接近收購鋭步中國區業務，並在尋求更多收購機會

安踏多品牌戰略或將再落一子。

近日，市場消息稱安踏集團即將收購美國品牌管理公司ABG旗下的鋭步（Reebok）品牌，且已經完成了實繳。8月4日，安踏集團方面迴應澎湃新聞記者稱，不對市場傳聞發表評論，建議以公司官方發佈的信息爲準。ABG方面迴應澎湃新聞記者稱，市場傳聞不予評論，請以官方信息爲準。

8月4日，一位知情人士告訴澎湃新聞記者，安踏集團接近收購ABG旗下的鋭步品牌，「談得差不多了」，此前雙方已對接洽談至少半年。知情人士透露，此次安踏集團收購的只是鋭步品牌中國區的業務。

據澎湃新聞記者瞭解，安踏之所以拿下鋭步是因為「價格足夠划算」，且安踏全球併購步伐不會停止，只要價格合適都會考慮。

這一動態與安踏體育（2020.HK）2024 年財報中的戰略規劃高度契合：集團的增長戰略注重併購與有機增長的動態平衡，集團在中國市場保持穩健發展態勢，同時積極在不同領域尋求增量機會，審慎篩選具有發展潛質的戰略投資機會以進一步豐富產品矩陣，以提高資金使用效率和資本回報率。

鋭步曾被阿迪達斯折價出售給ABG

據官網介紹，國際運動休閒鞋服品牌Reebok鋭步於1958年在英國成立，其前身為約瑟夫·福斯特（J.W.Foster）於1895年在英格蘭博爾頓創立的運動鞋有限公司。阿迪達斯集團以38億美元對價將鋭步收入囊中15年后，於2022年將其以21億歐元（25億美元）當時出售給美國品牌管理營銷公司Authentic Brands Group（ABG）。

據媒體此前報道，自2022年5月1日起，鋭步在中國大陸地區的相關業務將由阿迪達斯（中國）轉讓給ABG集團為中國大陸地區指定的運營合作伙伴上海聯亞商業有限公司，由上海聯亞繼續提供鋭步品牌相關產品和服務。上海聯亞是香港聯亞集團下屬的全資子公司，目前擁有美國三大休閒品牌之一的NAUTICA，歐洲户外品牌Jack Wolfskin（狼爪）兩大品牌。

公開資料顯示，Authentic於2010年在美國創建，該公司以輕資產品牌管理及授權為核心商業模式，通過收購失去活力的知名品牌，進行鍼對性重組，使得該品牌在市場上重新煥發生命力。去年，該公司從服飾集團哈尼斯（HanesBrands）手中收購了Champion，並在今年3月，將Champion大中華區全品類授權給中國時尚鞋服企業百麗時尚集團。2021年，Authentic以21億歐元的價格從阿迪達斯手中購得Reebok（鋭步）。此外，Authentic還接連收購了Forever 21、Brooks Brothers、Ted Baker等品牌。目前，Authentic擁有超過50個全球品牌，每年全系統零售額約320億美元。

當年，阿迪向ABG出售鋭步的這筆交易被稱為「運動品牌史上的最大一筆收購」，意在對抗另一大運動品牌界的巨頭耐克。雖然收購的前幾年鋭步為阿迪達斯帶去了業績增長，但之后品牌卻增長乏力，並一度成爲了阿迪達斯集團的包袱。

據外媒Business Insider此前統計，自收購以來鋭步品牌向阿迪達斯集團貢獻的營收正在逐步下降，在2007年阿迪達斯零售總額的四分之一來自鋭步，但到了2020年第二季度，鋭步僅佔阿迪達斯總銷售額的6.4%。

當時業內認為，阿迪達斯一直未能明確鋭步品牌定位，阿迪達斯以遠低於其支付的收購價出售鋭步，意味着鋭步品牌資產受到侵蝕。不過，此前阿迪提振鋭步品牌的舉措也是有成效的，鋭步在2016年曾虧損超過1.5億歐元，但在2018年恢復了盈利，比阿迪預期的更早兩年完成目標。但在疫情的打擊下，鋭步品牌的恢復計劃被中斷，迎來被出售的結果。

安踏的 「多品牌棋局」

事實上，安踏對鋭步的關注早有跡可循。在阿迪達斯正式出售鋭步前，當時潛在的收購對象包括安踏體育和美國威富公司，后者是運動品牌Timberland和The North Face的所有者。

若此次安踏對鋭步的收購一旦達成，這將是安踏集團繼FILA品牌、迪桑特品牌、可隆體育、亞瑪芬集團和狼爪之后又一大手筆國際運動品牌收購。此次盯上鋭步，或有望填補安踏再功能性健身賽道上的缺失。

目前，安踏集團主打「單聚焦、多品牌、全球化」的策略。安踏集團於2009年拿下意大利品牌FILA在大中華區的商標使用權和經營權，2016年與Descente迪桑特成立合資公司；2017年與Kolon Sport可隆成立合資公司；2018年，拿下芬蘭體育用品公司Amer亞瑪芬體育。目前安踏旗下品牌已覆蓋大眾運動（安踏主品牌）、時尚運動（斐樂）、專業户外（迪桑特、可隆體育）、高端運動（亞瑪芬旗下始祖鳥、薩洛蒙、威爾勝）、及女性瑜伽（瑪伊婭服飾）等多元賽道。

今年4月10日，安踏宣佈將全資收購户外品牌狼爪，基礎對價為現金2.9億美元，預計將於2025年第二季末或第三季初完成。對於安踏而言，收購狼爪進一步強化和拓展户外運動板塊，將集團户外產品線從高端延伸至大眾市場。

其中，定位高端運動時尚的FILA（斐樂）2024年營收同比增長6.1%，至266.3億元，營收佔比37.6%。FILA品牌是2009年被安踏集團收購的首個國際品牌，此后亮眼的業績使其近年來持續成為安踏集團的「現金奶牛」。此前幾年，FILA為安踏貢獻了近一半的利潤。但近年來營收增速有所放緩，據記者梳理過往財報，2019年至2023年，FILA的收入增速分別為73.9%、18.1%、25.1%、-1.4%、16.6%。

2024年財報會上，安踏集團也對FILA的發展給出迴應，特別強調了「合理的增長」，並稱「FILA正處於最關鍵的變革期」。安踏集團董事局主席、亞瑪芬集團董事會主席丁世忠在財報會上表示，在未來，FILA的營收超過300億元、獲得合理的增長就好。

此外，包括定位高端滑雪和高端高爾夫賽道的DESCENTE（迪桑特），以及定位高端户外生活方式的KOLON SPORT（可隆體育）在內的所有其他品牌，去年營收超過100億元，進入「百億俱樂部」，實現營收106.78億元，同比增53.7%，營收佔比15.1%；經營利潤同比提升61.7%至30.5億元。業績超出了管理層內部目標，為集團營收提供新的增長點。

整體來看，去年安踏集團全年收入708.26億元，同比增長13.6%，創歷史新高。年內溢利為169.89億元，同比增50.7%；按綜合基準，股東應占溢利（不包括分佔合營公司損益影響及由亞瑪芬上市及配售事項權益攤薄所致的利得影響）同比增加7.1%至117.3億元；股東應占溢利（包括分佔合營公司損益影響及由亞瑪芬上市及配售事項權益攤薄所致的利得影響）同比增長52.4%至155.96億元。

截至8月4日收盤，安踏體育報91港元，漲1.56%，今年至今漲18.38%。