為什麼這位分析師認為Uber第二季度表現強勁

美國銀行證券分析師賈斯汀·波斯特（Justin Post）維持對Uber技術公司（NYSE：UBER）的買入評級，周一目標價為115美元。

波斯特在8月6日發佈第二季度收益報告之前重申了對Uber的樂觀看法。該公司預計，強勁的移動性和交付趨勢、有利的外匯順風以及自動駕駛汽車合作伙伴關係取得成功的早期跡象將推動其業績穩健。

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該分析師將第二季度總預訂量預期上調至471億美元，比華爾街的464億美元高出2%。收入和調整后EBITDA預測分別為125.6億美元和21.2億美元，均略高於共識。他預計，固定貨幣（CC）預訂量同比增長19%，高於18%的共識，這得益於美國消費者支出加速和國際業績強勁，這受到外匯改善的推動。

在移動性方面，Post預計CC增長率為20%，這與第一季度的趨勢一致，並強調了交通支出的加速，如BAC匯總卡數據所示。儘管美國旅遊需求仍然疲軟，但他預計2025年下半年的復甦將支持未來的增長。他還指出，Uber正在不斷擴大的自動駕駛汽車生態系統，並列舉了與Lucid Group、Nuro、Baidu和Wayve的合作伙伴關係，並指出Uber在亞特蘭大和奧斯汀的自動駕駛汽車（AV）業務可能會越來越受歡迎。

對於交付而言，Post預計不包括外匯在內的同比增長19%，比第一季度略有加快。他將Uber One的大力採用和第二季度推出的新福利（例如Uber Rent和Lime乘車的10%積分以及與主要品牌的獨家「會員日」優惠）視為會員和交付量增長的關鍵驅動力。他還看到了Uber廣告業務的持續優勢，第一季度同比增長60%。

Post預計，即將在土耳其對Trendyol GO的收購一旦於2025年下半年完成，將為Delivery的增長再增加一個百分點。他預計第三季度的預訂量在472.5億美元至487.5億美元之間，這意味着中間點的同比增長17%，外匯阻力輕微。他對第三季度EBITDA的預測為22.6億美元至23.6億美元，這符合共識，並暗示中點的增量利潤率為9.7%。

對於2025年全年，Post將總預訂量、收入511億美元和EBITDA的預期提高至1900億美元，均高於華爾街的預期。他認為對Uber One的持續投資和支持中期增長的新產品計劃將持續。

儘管今年迄今股價上漲了44%，但波斯特認為Uber的估值很有吸引力。它的EV/EBITDA為17倍，而四年平均自由現金流為22倍和18倍，遠低於FANG（Facebook母公司Meta Platforms、亞馬遜、Netflix和谷歌母公司Alphabet）同行的43倍。他認為還有上漲空間，預計2026年的底線增長率為26%，而FANG為19%。AV相關積壓的緩解以及Uber面臨的最低進口關税風險進一步支持了他的積極立場。

UBER價格走勢：周一發佈時，UBER股價上漲1.10%，至87.89美元。

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