光大證券-房地產行業百強房企銷售跟蹤（2025年7月）：7月百強權益銷售額同比負27%，1~7月累計同比負14%-250804

（來源：研報虎）

　　7月百強房企權益銷售額同比-26.6%，1-7月累計同比-13.5%。

　　1）2025年7月，TOP10房企的全口徑銷售金額、權益銷售金額、全口徑銷售面積分別為1,072億元、750億元、615萬平，同比分別為-15.7%、-20.4%、-13.3%，環比分別為-38.9%、-43.3%、-19.3%。

　　2）2025年1-7月，TOP10房企的全口徑銷售金額、權益銷售金額、全口徑銷售面積分別為9,590億元、6,933億元、4,484萬平，同比分別為-14.2%、-14.7%、-22.8%，累計同比較1-6月變化-0.2pct、-0.8pct、+1.3pct。

　　3）2025年7月，TOP100房企的全口徑銷售金額、權益銷售金額、全口徑銷售面積分別為2,265億元、1,641億元、1,322萬平，同比分別為-25.2%、-26.6%、-23.8%，環比分別為-38.9%、-38.5%、-21.3%。

　　4）2025年1-7月，TOP100房企的累計全口徑銷售金額、權益銷售金額、全口徑銷售面積分別為2.01萬億元、1.47萬億元、9,919萬平，同比分別為-13.2%、-13.5%、-22.4%，累計同比較1-6月變化-1.8pct、-2.0pct、-0.2pct。

　　1-7月TOP50房企全口徑銷售金額累計同比中位數為-10.8%。

　　1）2025年7月，TOP50房企中的46家房企（4家由於歷史數據不足未納入統計，下同）全口徑銷售金額同比平均值為-18.7%，中位數為-25.6%；1-7月，TOP50房企中的46家房企全口徑銷售額同比均值為+1.4%，中位數為-10.8%。

　　2）2025年7月，20家主流房企全口徑銷售金額單月同比為正的有5家，當月表現較好的有：中國金茂（全口徑銷售金額單月同比+51%，權益銷售金額同比+51%）、濱江集團（全口徑銷售金額單月同比+25%，權益銷售金額同比-10%）、越秀地產（全口徑銷售金額單月同比+22%，權益銷售金額同比+22%）。

　　3）2025年1-7月，20家主流房企全口徑銷售金額累計同比為正的有5家，累計表現較好的有：中國金茂（全口徑銷售金額累計同比+23%，權益銷售金額同比+23%）、越秀地產（全口徑銷售金額累計同比+12%，權益銷售金額同比+12%）、建發房產（全口徑銷售金額累計同比+6%，權益銷售金額同比+3%）。

　　投資建議：展望2025年，隨着前期一攬子房地產政策的持續落地，地方政府樓市調控自主性提升，區域分化和城市分化進一步加深，部分高能級核心城市將有望獲益於城市更新，實現城市結構優化轉型和內涵式發展，逐步實現「止跌企穩」。

　　投資建議聚焦結構性阿爾法亮點：1）產品美譽度高，銷售排名持續提升的穩健龍頭，推薦保利發展、招商蛇口、中國金茂等。2）存量資源豐富，具備運營品牌核心競爭力，推薦華潤置地、上海臨港、新城控股等。3）看好物業服務行業的長期發展空間，推薦招商積余、華潤萬象生活、萬物雲、綠城服務等

　　風險分析：房地產行業寬松政策推進不及預期風險，房地產市場需求不及預期風險，房地產企業項目竣工不及預期風險，房地產企業多元化業務經營不佳風險等。