交易邏輯大逆轉！黃金還能再漲？花旗罕見「空翻多」，有色龍頭ETF（159876）勁漲1.74%，紫金礦業拉昇3%

　　或由於非農數據不及預期，美聯儲降息預期升溫，金價直線飆升，COMEX黃金期貨價格一舉突破3400美元，8月4日，A股黃金股亦受催化，攬盡有色金屬行業龍頭的中證有色金屬指數漲幅前10大成份股中，黃金行業個股佔據5席，其中，赤峰黃金漲超7%，山東黃金漲逾6%，西部黃金、山金國際漲超4%。權重股方面，紫金礦業、洛陽鉬業漲逾3%。

　　圖：中證有色金屬指數漲幅前10大成份股

　　熱門ETF方面，被動跟蹤中證有色金屬指數的有色龍頭ETF（159876）震盪攀升，場內價格勁漲1.74%，收於日內高點，值得關注的是，有色龍頭ETF（159876）獲資金淨申購60萬份。深交所數據顯示，該ETF此前連續3個交易日獲得資金淨買入，合計金額309萬元，或有資金看好板塊后市，逐步進場佈局！

　　消息面上，美國7月非農數據遠不及預期，同時5-6月新增就業大幅下修25.8萬人，9月美聯儲降息預期增強。民生證券指出，中長期看，全球央行增持黃金趨勢不變+美元信用弱化為主線，持續看好金價中樞上移。

　　在華爾街長期以來有着「黃金空頭」稱號的花旗轉向在短期內看漲黃金。花旗表示，2025下半年，美國經濟的增長趨勢趨於疲軟以及與關税相關的通脹擔憂預計將持續升溫，再加上美元走弱，金價將適度走高，進而可能再度創下歷史新高。

　　展望2025下半年，國投證券看好有色金屬板塊的投資機會。黃金有望受益於美元信用走弱和美國降息預期增強。銅冶煉原料供給受限，需求具備長期韌性，看好銅價中樞上移。預計出口逐步放開、需求持續增長、供給剛性下，稀土價格有望迎來上漲。

　　近日，資金搶籌有色金屬板塊，或由於四方面的利好驅動：

　　一、【反內卷政策護航】工信部宣佈，將出台有色金屬等十大重點行業穩增長工作方案。該政策被視為2016年供給側改革的延續。

　　二、【業績預喜】截至7月31日，中證有色金屬指數覆蓋的60家上市公司中，已有27家披露2025年中報業績預告，其中22家預告盈利，佔比超八成；22家預告淨利潤同比正增長，10家預告淨利潤預計翻倍增長，展現公司經營韌性。

　　三、【全行業漲幅第一】截至7月31日，有色金屬板塊年內累計上漲24.91%，在31個申萬一級行業中，漲幅第一！

　　四、【估值低位】截至7月31日，中證有色金屬指數市淨率為2.36，位於上市以來42.3%分位點的歷史較低位置。中信證券指出，當前有色金屬行業估值維持偏低水平，行業估值修復值得期待。

　　未來產業‘金屬心臟’，現代工業‘黃金血液’！按照申萬三級行業口徑，截至7月底，有色龍頭ETF（159876）及其聯接基金（A類：017140，C類：017141）被動跟蹤的中證有色金屬指數中，銅、鋁、黃金、稀土、鋰行業權重佔比分別為24.5%、15.3%、14.4%、11.5%、8.2%，相對於投資單一金屬行業，能夠起到分散風險的作用，適合作為投資組合的一部分進行配置。

　　風險提示：有色龍頭ETF（159876）及其聯接基金（A類：017140，C類：017141）被動跟蹤中證有色金屬指數，該指數基日為2013.12.31，發佈日期為2015.7.13，指數近5個完整年度的漲跌幅為： 2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%；2024年，2.96%，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。本文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的該基金風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構爲準。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資須謹慎。