港股衍生品一周市場觀察2025.08.04

（來源：港股投研所）

8月1號當周，恆生指數累計跌3.47%，收24507.81點。藍籌股方面，全周個股跌多漲少，石藥集團領漲，上周累計漲14.60%，中國生物製藥和恆隆地產漲幅超5%。相比之下，理想汽車和比亞迪股份跌超10%，吉利汽車、恆生銀行、龍湖集團及中升控股跌超8%。消息面上，醫藥板塊再度迎來BD出海潮，石藥集團GLP-1臨牀前小分子獲20.75億海外授權費，禮新醫藥與默沙東就LM-299達成全球獨家授權協議。理想、蔚來交付下滑，零跑、小鵬再創交付紀錄，新勢力表現分化。

外圍市場方面，美國三大股指上周齊跌，標指上周累計漲2.36%，納指跌2.17%，道指跌2.92%。消息面上，美國5月和6月非農就業數據下修25.8萬人，下修幅度近90%，引發美股、美元指數大跌。關税方面，特朗普確定對多國實施從10%-41%不等的關税。 

內地A股三大股指上周全線收跌，上證指數上周累計跌0.94%，深證成指跌1.58%，創業板指跌0.74%。可能影響因素在於美聯儲議息會議的不確定性，中美貿易談判進展未明。疊加前期股價持續攀升后積累一定獲利盤，市場進行技術性回調。

2、恆指牛熊證資金流

過去5日，恆指牛證合計約1.61億港元資金淨流入；恆指熊證則合計約1.14億港元資金淨流出套現。街貨分佈方面，至上周五，恆指牛證街貨佔比升至約72.9%，分佈在收回價24200點至24600點之間，累計相當約3523張期指合約；恆指熊證街貨在收回價25300點至25700點之間，累計相當約2262張期指合約。

3、輪證一周資金流

好倉（認購證及牛證）方面，過去5日，小米集團相關好倉錄得約9519萬港元資金淨流入，為最大資金流入標的，比亞迪、美團及港交所等相關好倉也分別約3755萬、3442萬以及3265萬港元資金淨流入部署；友邦保險、石藥集團、藥明生物等相關好倉則分別約2085萬、1917萬、1551萬港元資金淨流出套現。

淡倉（認沽證及熊證）方面，近5日合計，小米集團、騰訊控股、快手及中國平安等相關淡倉分別約437萬、398萬、282萬及104萬港元資金淨流入部署；美團、比亞迪等相關淡倉則分別約715萬、474萬港元資金淨流出。

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