【光大金工】各板塊基金輪動表現，醫藥主題基金淨值漲幅重新佔優——基金市場與ESG產品周報20250804

（來源：EB金工）

市場表現綜述：大類資產方面，本周（下文如無特殊説明，本周均指代2025.7.28-2025.8.1）國內權益市場指數集體回調，原油、黃金價格走勢上漲。行業方面，本周各申萬一級行業多數表現不佳，醫藥生物、通信、傳媒行業漲幅居前，煤炭、有色金屬、房地產行業跌幅居前。基金市場方面，本周權益市場震盪下行，純債型基金表現領先，權益類基金呈現回調。

基金產品發行情況：本周國內新基市場熱度下滑，新成立基金28只，合計發行份額為128.33億份。其中股票型基金19只、債券型基金3只、混合型基金6只。全市場新發行基金34只，下周全市場待發行基金共36只。

基金產品表現跟蹤：行業主題基金方面，近期各板塊基金輪動表現，本周醫藥主題基金淨值漲幅重新佔優，周期主題基金回撤較顯著。截至2025年8月1日，醫藥、TMT、國防軍工、行業均衡、行業輪動、金融地產、消費、新能源、周期主題基金漲跌幅分別為3.30% 、1.25% 、0.17% 、-0.37% 、-0.56% 、-1.32% 、-1.88% 、-2.01% 、-3.87%。

被動指數基金方面，本周通信、創新葯等主題產品淨值表現佔優。股票被動指數型基金的淨值漲跌幅中位數為-1.59%，其中淨值表現較好的產產品包括通信ETF、創新葯ETF。

ETF市場跟蹤：本周國內股票型ETF資金大幅流出，主要減倉方向為大盤、中小盤、TMT主題ETF，消費、周期主題ETF資金流入相對明顯，被動資金加倉港股ETF力度再度提升。股票型ETF本周收益中位數為-1.59%，資金淨流出369.37億元。港股ETF本周收益中位數為-3.25%，資金淨流入245.42億元。跨境ETF本周收益中位數為-0.67%，資金淨流入10.25億元。商品型ETF本周收益中位數為-0.90%，資金淨流出40.85億元。寬基ETF方面，本周寬基ETF資金淨流出顯著，大盤寬基ETF資金淨流出明顯，合計流出180.79億元。行業ETF方面，本周消費主題ETF資金淨流入明顯，合計流入30.74億元。

基金倉位高頻監控：主動偏股基金倉位高頻估測結果顯示本周主動偏股基金倉位相較上周下降0.18pcts。從行業配置動向看，通信、醫藥生物、國防軍工等行業獲資金增配，汽車、美容護理、有色金屬等行業遭資金減持。

ESG金融產品跟蹤：本周綠債發行冷淡，新發行綠色債券13只，已發行規模合計66億元。國內綠色債券市場穩步發展，截至2025年8月1日，綠色債券市場累計發行規模合計4.72萬億元，發行數量合計4028只。

基金表現方面，主動權益型、股票被動指數型、債券型ESG基金本周淨值漲跌幅中位數分別為-1.22%、-1.83%、0.15%。低碳經濟、社會責任等主題基金表現明顯佔優。截至2025年8月1日，國內基金市場存量ESG基金共213只，規模合計1359.83億元。

風險提示：報告數據均來自於歷史公開數據整理分析，存在失效的風險；歷史業績不代表未來；基於定量模型測算基金倉位結果，和實際倉位存在差異。

1、市場表現綜述

1.1、大類資產表現

大類資產方面，本周（下文如無特殊説明，本周均指代2025.7.28-2025.8.1）國內權益市場指數集體回調，原油、黃金價格走勢上漲。具體來看，原油指數上漲3.22%、COMEX 黃金上漲2.41%、中證全債上漲0.19%、創業板指下跌0.74%、上證綜指下跌0.94%、中證500下跌1.37%、深證成指下跌1.58%、滬深300下跌1.75%、標普500下跌2.36%、恆生指數下跌3.47%。

1.2、行業指數表現

行業方面，本周各申萬一級行業多數表現不佳，醫藥生物、通信、傳媒行業漲幅居前，煤炭、有色金屬、房地產行業跌幅居前。本周醫藥生物、通信、傳媒行業漲幅居前，分別上漲2.95%、2.54%、1.13%，煤炭、有色金屬、房地產行業跌幅居前，分別下跌4.67%、4.62%、3.43%。

1.3、基金市場表現

本周權益市場震盪下行，純債型基金表現領先，權益類基金呈現回調。從本周表現看，中長期純債型、短期純債型基金、貨幣市場基金、混合債券型一級、混合債券型二級、偏債混合型基金、普通股票型基金、偏股混合型基金、股票指數型基金漲跌幅分別為0.15%、0.08%、0.02%、-0.01%、-0.22%、-0.27%、-0.38%、-0.39%、-1.36%。

2、基金產品發行情況

2.1、新成立基金

本周國內新基市場熱度下滑，新成立基金28只，合計發行份額為128.33億份。其中股票型基金19只、債券型基金3只、混合型基金6只。本周新成立基金發行份額最大的是萬家穩寧A (023477.OF)，發行份額為20.17億份，萬家穩寧A為債券型基金。

2.2、新發行基金

全市場新發行基金34只。

2.3、待發行基金

下周全市場待發行基金共36只。

2.4、基金報會和審批

本周新增報會產品數量為59只。

3、基金產品表現跟蹤

3.1、主動權益型基金

我們在2022年6月1日發佈的報告《構建基金行業主題標籤，定位細分賽道優質產品——主動偏股基金評價與研究系列之二》提出構建主動偏股基金完整的行業主題和細分賽道標籤。為投資者在資產配置、主題投資、產品選擇上的多樣化需求提供支持，同時構建行業主題基金指數，為投資者提供衡量主題基金風險收益情況的工具。隨着市場情況變化，基金在不同的運作期間內往往呈現出不同的行業主題特徵，短期呈現的行業主題特徵在長期中往往會發生變化，我們通過觀察基金在近四期中報/年報的持倉信息判斷其長期的行業主題標籤，將基金的長期行業標籤區別定義為行業主題基金、行業輪動基金和行業均衡基金。

行業主題基金方面，近期各板塊基金輪動表現，本周醫藥主題基金淨值漲幅重新佔優，周期主題基金回撤較顯著。截至2025年8月1日，醫藥、TMT、國防軍工、行業均衡、行業輪動、金融地產、消費、新能源、周期主題基金漲跌幅分別為3.30% 、1.25% 、0.17% 、-0.37% 、-0.56% 、-1.32% 、-1.88% 、-2.01% 、-3.87%。

主動權益型基金的淨值漲跌幅中位數為-0.81%。其中淨值表現最好的五隻基金分別是易方達瑞享I(001437.OF)、易方達遠見成長A(010115.OF)、易方達先鋒成長A(011891.OF)、信澳業績驅動A(016370.OF)、長安鑫瑞科技先鋒6個月定開A(011899.OF)，一周淨值漲跌幅分別是12.61%、12.45%、12.35%、12.04%、11.8%。

3.2、股票被動指數型基金

股票被動指數型基金的淨值漲跌幅中位數為-1.59%。其中淨值表現最好的五隻基金分別是通信ETF(515880.SH)、國泰中證全指通信設備ETF聯接A(007817.OF)、東財中證通信技術A(008326.OF)、5G通信ETF(515050.SH)、5GETF(159994.SZ)，一周淨值漲跌幅分別是5.84%、5.28%、3.92%、3.57%、3.54%。

3.3、純債型基金

純債型基金的淨值漲跌幅中位數為0.14%。其中淨值表現最好的五隻基金分別是華泰保興尊益利率債6個月持有A(020327.OF)、匯添富豐和純債A(017459.OF)、鵬揚淳興三個月定開債A(011619.OF)、博時悦楚純債A(003268.OF)、華泰保興安悦A(007540.OF)，一周淨值漲跌幅分別是0.69%、0.56%、0.49%、0.48%、0.48%。

3.4、混合債券型基金

混合債券型基金的淨值漲跌幅中位數為-0.07%。其中淨值表現最好的五隻基金分別是嘉合錦鵬添利A(008905.OF)、華夏興源穩健一年持有A(011743.OF)、景順長城景頤豐利A(003504.OF)、中信保誠增強LOF(165509.SZ)、永贏穩健增長一年A(009932.OF)，一周淨值漲跌幅分別是1.24%、0.8%、0.69%、0.67%、0.61%。

3.5、REITs基金

我們在2022年7月7日發佈的報告《構建公募REITs系列指數，實現更優的資產配置策略》中為投資者提供一種基於指數化投資思想、利用REITs指數進行資產配置的新視角。報告構建完整的REITs系列指數綜合反映REITs市場表現，提供衡量不同底層資產、項目類型的細分REITs指數，並且考慮到REITs的高分紅特性，均提供價格指數和全收益指數。計算中採用分級靠檔的方法以確保計算指數的份額保持相對穩定，當樣本成分名單或樣本成分的調整市值出現非交易因素的變動時（如新發、擴募等），採用除數修正法保證指數的連續性。未來REITs產品潛在市場空間巨大，交易流動性將有效提升，建議長期投資者積極關注REITs資產指數化投資的機會。

截至2025年8月1日，本周REITs市場回暖，REITs綜合指數上漲2.06%。底層資產指數方面，產權類REITs指數上漲2.68%，特許經營權類REITs指數上漲1.16%。細分項目指數方面，消費基礎設施REITs指數相對佔優，上漲4.41%。

4、ETF市場跟蹤

本周國內股票型ETF資金大幅流出，主要減倉方向為大盤、中小盤、TMT主題ETF，消費、周期主題ETF資金流入相對明顯，被動資金加倉港股ETF力度再度提升。股票型ETF本周收益中位數為-1.59%，資金淨流出369.37億元。港股ETF本周收益中位數為-3.25%，資金淨流入245.42億元。跨境ETF本周收益中位數為-0.67%，資金淨流入10.25億元。商品型ETF本周收益中位數為-0.90%，資金淨流入40.85億元。

寬基ETF方面，本周寬基ETF資金淨流出顯著，大盤寬基ETF資金淨流出明顯，合計流出180.79億元。行業ETF方面，本周消費主題ETF資金淨流入明顯，合計流入30.74億元。

5、基金倉位高頻監控

作為國內重要的機構投資者之一，主動偏股基金的股票倉位變化一直是市場熱衷於關注和跟蹤的話題。但是公募基金對於倉位的披露頻率較低，因此投資者往往在公開信息的基礎上採用各種定量方法進行相對高頻的倉位測算。目前主流方式是以基金每日披露的淨值序列為結果，利用帶約束條件的多元迴歸模型，在基準或者構建的其他資產序列組成的自變量中尋找基金倉位的最優估計結果。市場關於自變量組合序列的選擇和構建、迴歸模型選取、樣本加權方式等測算方法的細節討論已較為充分，我們分別構建各只基金的模擬組合提升倉位估算的準確程度，衡量主動偏股基金整體倉位的變動趨勢，並且在此基礎上進一步測算其在各行業賽道的最新投向偏好，具體計算方式請參閱我們在2022年9月18日發佈的報告《國內公募基金費率的發展現狀和變化趨勢》。

主動偏股基金倉位高頻估測結果顯示本周主動偏股基金倉位相較上周下降0.18pcts。從行業配置動向看，通信、醫藥生物、國防軍工等行業獲資金增配，汽車、美容護理、有色金屬等行業遭資金減持。

6、ESG金融產品跟蹤

6.1、綠色債券

國內綠色債券市場穩步發展，截至2025年8月1日，綠色債券市場累計發行規模合計4.72萬億元，發行數量合計4028只。本周綠債發行冷淡，新發行綠色債券13只，已發行規模合計66億元。本期發行規模最大的綠色債券為華能瀾滄江水電股份有限公司2025年度第八期綠色超短期融資券(鄉村振興)、國能大渡河流域水電開發有限公司2025年面向專業投資者公開發行科技創新綠色公司債券(第一期)，發行規模皆為15億元。（注：綠色債券包括普通綠色債券、藍色債券、碳中和債券。）

6.2、ESG基金

ESG基金主要分為兩類，ESG主題基金在投資策略中綜合環境、社會、治理三方面因素，通常使用ESG整合、負面篩選、正面篩選進行投資標的選擇；泛ESG基金投資策略僅覆蓋ESG中一到兩個方面因素，通常進行主題投資。細分主題方面，在我們的篩選口徑下，ESG主題基金包括「ESG」、「可持續」、「責任投資」主題；環境主題泛ESG基金包括「低碳」、「碳中和」、「綠色」、「環境」、「環保」、「氣候」、「生態」、「長江保護」等主題；社會主題泛ESG基金包括「社會責任」、「扶貧」、「鄉村振興」、「一帶一路」、「絲路」、「區域發展」等主題；治理主題泛ESG基金包括「公司治理」、「治理」主題。

截至2025年8月1日，國內基金市場存量ESG基金共213只，規模合計1359.83億元。分不同主題來看，ESG基金以環境主題基金為主，ESG主題、環境主題、社會主題、治理主題基金規模分別合計166.05、1039.93、130.84、23.01億元。分不同類型來看，債券型基金在ESG基金中的佔比逐漸提升，主動權益型、股票被動指數型、純債型、債券被動指數型、QDII型ESG基金規模分別合計760.10、177.48、222.31、194.29、5.65億元。

基金表現方面，主動權益型、股票被動指數型、債券型ESG基金本周淨值漲跌幅中位數分別為-1.22%、-1.83%、0.15%。低碳經濟、社會責任等主題基金表現明顯佔優。

風險提示：報告數據均來自於歷史公開數據整理分析，存在失效的風險；歷史業績不代表未來；基於定量模型測算基金倉位結果，和實際倉位存在差異。

詳見2025年8月4日發佈的《各板塊基金輪動表現，醫藥主題基金淨值漲幅重新佔優——基金市場與ESG產品周報20250804》