父親賣茶葉年入16億，子女在福建豪門聯姻

（來源：鹽財經）

作者 | 莫奈

視覺 | 諾言

福建師範大學歷史系的畢業生王文禮，在上世紀90年代去深圳發展，做了記者。此時，深圳到處湧動着經濟奇蹟，這讓王文禮經歷了一件令他難忘的事。

在領到第一個月工資900塊錢后，王文禮請朋友吃飯，賬單上的金額讓他傻了眼。一杯咖啡要賣20多塊，但是自己家鄉的鐵觀音茶味道也並不差，一斤才賣幾塊錢。兩者區別怎麼就這麼大？

王文禮出生在福建安溪西坪鎮堯陽村，那里有大片茶田，他的父輩都在國有茶廠里工作。從小受到茶文化薰陶的王文禮，在深圳受到了咖啡商品化的衝擊，他動了回鄉創業的決心。他在1993年創辦了安溪西坪溪源茶廠，不久就註冊了「八馬茶」的商標，並且拉上了哥哥、弟弟和堂兄弟一起開始創業之路。

到了2025年，八馬茶業（以下簡稱「八馬」）已經發展了20多年，在高端茶葉市場殺出一片天，佔據着領先對手的身位。

根據其最新財報，3000多家門店托起的這個茶葉帝國，僅2024年的前三季度就營收16.47億元。但是，其上市之路一直坎坷，曾經歷了三起三落。

直到2025年7月17日，八馬終於獲得了證監會備案通知書。這意味着他們拿到了港股聆訊的入場券，距離登陸港交所又近了一步。

戲劇性的是，八馬於2025年1月17日首次遞交的港股招股書，因6個月內未通過聆訊，已於7月17日自動失效。但這並非上市失敗，而是程序性規則。對於勢必想要在茶飲市場撕出一塊版圖的八馬來説，它必須在3個月內更新招股書並重新遞交，以激活上市流程。

而隨着招股説明書的披露，八馬茶業的「親家們」也悄悄揭開了一個隱祕的福建豪門聯姻網。

「有面子」的茶

「這個牌子的茶葉不用洗茶，而且老闆挺懂茶的，做得挺好。」退休的鄺阿姨今年70多歲，她是八馬茶業的老顧客。

7月29日，鹽財經到訪廣州的一家八馬茶業門店，在門店里，鄺阿姨告訴鹽財經，自己住在附近，經常來買茶葉，「上次這里的店員推薦了龍井，買完回去后發現真的很好喝，跟閨蜜一人分了一半」。這一次，她打算再次回購龍井，還新購入了一罐碧螺春。

「一分錢一分貨」，儘管茶葉的價格不便宜，但她認為值得。

八馬茶業的定位是高端茶葉市場。其招股説明書顯示，按2023年銷售收入計算，公司在中國高端茶葉市場排名第一，同時在中國烏龍茶和紅茶市場亦排名第一。

八馬茶業主營業務收入按產品分類構成情況/圖源：八馬茶業

以上述提及的龍井茶為例，一份禮盒的價格為500元，價格昂貴。不過，這還不是八馬最標誌性的單品，其經典單品是一款名為賽珍珠系列的鐵觀音茶，根據品質的差異，「從1千塊/斤到1萬塊/斤不等」。

1997年，王文禮、王文彬兄弟成立了八馬茶業前身——深圳市溪源茶業有限公司，主要產品為鐵觀音。在對外宣傳里，八馬宣稱其創始人所在的安溪王氏家族為歷史悠久的「鐵觀音世家」，代代積累的製作經驗讓企業擁有獨一無二的製茶工藝，賦予了茶葉在烘焙后特別的色澤和香味。

「賽珍珠是因為葉子捲曲起來，很像一顆顆珍珠」，八馬門店的店員向顧客攤開了一排鋪在竹子上的黑青色茶葉，150克售價360元，並且介紹道：「你先聞一下，有一股獨特的炒米香，這是我們家獨有的工藝。」

在品牌的宣傳上，八馬茶業的噱頭並不少。比如，賽珍珠的盒子上印着「三香」「非遺」「原產」的三個標誌，分別代表着茶葉的發酵工藝、非遺製作手藝以及「鐵觀音之鄉」的產地標識。

八馬茶業的賽珍珠系列

因為出色的品牌宣傳能力，八馬茶業在成立以后就頗具眼光，以品牌戰略開拓市場。

中國的傳統茶飲市場長期處於「強品類，弱品牌」的局面，能讓消費者喊得出名字的品牌不多。在商業上，王文禮很早就意識到這一點，他將茶葉對標常規的消費品，打造茶葉生產鏈條的標準化，而后續推出的「賽珍珠」系列，也成為企業很能打的大單品之一，奠定了企業在濃香型鐵觀音領域的地位。

銷售業績說明了這一市場地位。2019—2023年，八馬茶業的營業收入分別為10.2億元、12.6億元、17.4億元、18.18億元和21.22億元，保持逐年增長；同期淨利潤從9087.6萬元增長至2.06億元，4年增長了約120%。

根據弗若斯特沙利文報告，截至2024年，八馬的鐵觀音銷量連續10余年全國第一，巖茶連續5年排名第一。

除了在創業時摸索到的品牌戰略，在2009年，八馬還有一次重要的戰略轉變。當時，他們找到了知名的廣告策劃專家，給企業做品牌升級，在一系列包裝和創意之下，八馬提煉出了「商政禮節茶」的定位，更清晰地確定面向中小企業主等成功人士，滿足了他們的商務和送禮需求。

店員還提到，八馬的特色之一是為顧客提供包廂服務，只要在門店購物達到一定金額，就能在八馬門店獲得一次包廂服務機會。顧客可以約好時間，在茶室里面進行商務接待和宴客，而茶室也配備了水果和糕點等茶食。

八馬門店中的包廂，提供給顧客進行商務接待和宴客

「可以聊天談事，挺有面子。」有用户在點評軟件上如此記錄道。

如今，八馬擁有線下門店接近3500家，以廣東和福建數量最多，這個數據也和其產品定位相匹配。

但是，這些成功的敍事只是八馬商業版圖的一半，另一半則藏着其困境和隱憂。

波折上市路VS高度家族化

八馬茶業的上市之路可謂坎坷，我們先回顧一下：

2015年，八馬茶業開始在新三板掛牌上市，但是在三年后終止掛牌，理由是「結合當時整體經濟形勢及公司的經營情況，並着眼推薦其他融資舉措」；

2019年7月，八馬開始啟動深交所創業板IPO，2021年，深交所受理公司上市申請，在審覈過程中，交易所對八馬茶業的行業定位、盈利模式及加盟模式提出問詢，2022年，八馬茶業撤回申請；

2023年3月，八馬茶業轉戰深交所主板並獲受理，但半年后，其再度主動撤回申請；

直至2025年1月，八馬茶業把目光轉向門檻相對更低的港交所，正式提交上市申請，最近7月則獲得證監會備案通知書。

歷經十年的波折，如今已是第4次衝擊資本市場，八馬的上市歷程為什麼如此坎坷？細數起來，這和他們所處的賽道、行業性質、公司結構都有着諸多關聯。

八馬茶業證監會備案通知書/圖源：中國證劵監督委員管理會

首先，傳統茶企不受資本市場的歡迎已經不是祕密。至今，國內的A股市場還沒有一家以茶葉為主營業務的公司。其實，愛喝茶的人很多，而中國還是全球最大的茶葉產銷國，但這樣的消費文化並沒有反映到行業運營上。

茶葉背后的整個茶行業具有重資產投入、周期長的特點，種茶所需要的大片土地、適宜的氣候、以及熟練採摘的人力資源等等，都具有着不確定性。可以説，整個行業基本處於初級的生產階段。

種茶需要大片的土地以及大量的人力資源，具有不確定性

如果不實現規模化和標準化，很難觸及真正的現代化經營。國家茶葉產業技術體系經濟研究室的一份調研結果顯示，現在國內多數茶園里的關鍵設施不足，耕作、施肥、除草等環節機械化率也不高。這也意味着一旦遇到突發的天氣情況，產品的質量和數量會受到影響，這也阻礙了品牌價值的躍升。這些因素，也許就是資本市場所顧慮和擔憂的部分。

其次，傳統茶企有不少是家族企業，距離現代化的公司架構還有一定距離。八馬就是典型的例子。

八馬的招股説明書披露了其高管的結構組成。

控股股東王文彬、王文禮、陳雅靜、吳小寧、王文超及王小萍作為一致行動人持有公司55.9%的投票權，其中，王文彬、王文禮及王文超互為兄弟，而陳雅靜則是王文彬的配偶，吳小寧為王文禮的配偶，王小萍則是王氏兄弟的姐妹。

董事會里，有六個董事席位由家族成員構成：王文禮、王文彬、王文超為控股股東，吳清標是王氏兄弟的表兄弟，王焜恆為王文彬的兒子，王文龍是王氏兄弟的堂弟。

不難看出，八馬茶業的家族色彩相當濃厚。當然，這跟其起源於家族事業有關，王氏兄弟創業之初，就是以鐵觀音世家自居；但是，這也引發了市場的擔心：在此前的上市過程中，八馬就曾被問詢，要求詳細披露與實控人、董監高人員及其親屬持有的多家企業存在的關聯交易情況。

在招股説明書里的關聯企業部分，涉及着更值得關注的一系列富豪圈子。

福建百億富豪的姻親圈

對不愛喝茶的人來説，他們可能對八馬不熟悉。但是，幾乎人人都聽説過七匹狼、安踏等企業。而這些企業，其實和八馬有着千絲萬縷的聯繫。

八馬所披露的資料顯示：

八馬茶業王文彬的女兒王佳琳，她的丈夫周士淵是七匹狼集團的副總裁，周士淵的父親則是七匹狼控股集團董事局主席；

周士淵和周力源是堂兄弟的關係，周力源在2024年迎娶特步千金的世紀婚禮，曾經在社交媒體上刷屏；

周力源與丁佳敏的世紀婚禮

此外，王文彬的兒子王焜恆，則是安踏女婿，其岳父正是丁世忠；

而王文彬的另一個女兒王佳佳的丈夫，其丈夫為高力，高力的父親是江蘇高力集團創始人。

無論是安踏、七匹狼，還是八馬茶業，它們都是福建企業。可以説，這堪稱是一張龐大而緊密的聯姻網，把數百億的財富牢牢地罩在網內。

而上述的親家，則分別通過不同方式持有或者和八馬茶業建立合作關係。譬如，七匹狼通過泉州百應，持有八馬茶業股份；安踏系企業與八馬茶業存在茶葉採購、場地租賃等關聯交易……

八馬茶業與其他企業的關係圖

種種關聯讓人們忍不住腦補出一個豪門聯姻的情節，它既充斥着羅曼蒂克，又張揚着嚴絲合縫的商業考量與人情世故。

從表面上來看，兩家有相當經濟實力的企業互為新家人，業務上往來程度會增加，其實業務的綁定還只是表面的，譬如，2018年至2020年，八馬茶業向七匹狼及其關聯企業，以及安踏體育及其關聯企業銷售的茶葉及相關產品累計總額僅為14.46萬元。

這些合作的範圍似乎並沒有外界想象中的那麼誇張，但更重要的是，是聯姻背后人脈、資源的聯合和利用。一旦兩個家族有了婚姻上的聯合，就結成了一個商業共同體，他們能共同分享資源、抵禦風險，更加鞏固在當地的地位、身份。

況且，從公開的報道來看，無論是八馬、七匹狼還是安踏的企二代，大多有優秀的成長視野、受過良好的高等教育，對於事業有着自己的規劃和想法，可謂是「強強聯合」。

八馬茶業聯席總經理王焜恆（左）與八馬茶敍主理人王佳佳（右）

商業聯姻，在全世界里並不少見。而在晉商羣體里，似乎又更進一步，也印證了安踏丁世忠所言的「晉江商人親如一家」，他們的凝聚力、團結程度一方面滿足了外界對豪門的想象與傾慕，另一方面又體現着文化上的守舊、傳統。

家族企業的特殊性在於，在契約關係的基礎上，疊加了一層親緣關係。當家族企業需要拓寬自己的邊界，在企業外建立與其他實體更深層次的信任時，「成為自己人」的邏輯依然適用，此時，聯姻就成爲了建立親緣關係的重要手段。

而以社會公共治理的角度來看，家族的聯姻是特定地區環境下的產物。經濟學家陳志武曾經以香港中文大學的調查為例，泰國、香港、臺灣等亞洲地區企業家子女政治、商業聯姻的比例較高，而像美國的情況就很少。

陳志武分析道，這與市場制度的發達程度相關。如果商業契約很可靠，各行業機會對誰都平等開放，那麼，商家與官權聯姻的必要性就下降，子女的婚姻自由也因此而解放；反之，聯姻則是強化內部聯結的途徑。

聯姻是強化內部聯結的途徑

換句話説，八馬茶業為代表的商業聯姻可以理解為一種對外界環境的不信任。

毫無疑問，不管此次八馬茶業上市順利與否，外界資本的助力依然很重要。如上述所提及，八馬在行業內處於頭部地位。

可是，值得指出的是，八馬所佔的絕對份額數字其實並不大。2023年，我國消費端零售茶葉市場規模約3500億元，對高端茶葉市場來説，前五大參與者的市場佔有率為6.2%，其中，八馬茶業的市場份額僅僅是「不起眼」的1.7%。

2019-2028年按茶葉類型劃分的中國茶葉市場規模

緊密的富豪圈聯誼，自然能穩穩地保證「下限」，而八馬想要在行業里更進一步，以及被投資者所接納，則需要在產品創新、茶葉標準化和規模化上有所建樹，讓投資者信服。

畢竟，現實不是隻有青梅竹馬的浪漫故事，資本市場也並不相信一紙婚姻。