美股調整難掩科技光芒，市場繼續聚焦財報

智通財經APP獲悉，華爾街近期對大型科技巨頭財報能否兑現高漲預期高度關注。從整體表現來看，這些企業大多不負眾望。上周五的市場拋售令美股周線收跌，這部分源於亞馬遜(AMZN.US)周四盤后發佈的喜憂參半的業績，疊加不及預期的非農就業數據，以及對美國總統特朗普全球大範圍關税政策經濟影響的擔憂，不過，對於期待科技企業以業績支撐其市場主導地位的投資者而言，多數公司的財報仍提供了充足依據。

嘉信理財高級投資策略師凱文・戈登指出：「科技行業正展現出‘特氟龍’般的抗跌特質，基本面穩健，營收增長顯着超出預期，利潤率亦保持相對健康。儘管並非毫無瑕疵，且估值已接近歷史高位，但我們仍持高度樂觀態度，尤其是對大盤藍籌科技股。」

谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)上周率先拉開財報季序幕，在人工智能業務推動下實現強勁銷售增長。本周，蘋果公司(AAPL.US)錄得三年多來最強勁營收增長；Meta平臺(META.US)因業績超預期且披露人工智能領域激進投入計劃，股價飆升至歷史新高；微軟(MSFT.US)憑藉人工智能需求驅動的雲業務強勁表現，市值一度突破4萬億美元，成為史上第二家達成該里程碑的企業，其股價已連續10周上漲，創2023年以來最長連漲紀錄。

亞馬遜則成為例外，受雲計算部門增長放緩及人工智能大額投入影響，公司業績展望略顯平淡。

估值壓力顯現

納斯達克100指數上周累計下跌2.2%，跌幅主要集中在周五；涵蓋上述公司及特斯拉(TSLA.US)的彭博「七大科技巨頭」指數全周下跌1.5%。

不過，納斯達克100指數較4月初低點仍累計上漲超30%，「七大科技巨頭」指數漲幅更達40%以上。這些漲幅引發華爾街專業人士質疑：科技股漲勢是否已過度透支？目前納斯達克100指數預期市盈率接近27倍，遠高於10年平均22倍水平。

但總體而言，已披露財報的公司均未顯現基本面大幅惡化跡象，在貿易政策與關税影響不確定性持續的背景下，這一表現尤為關鍵。彭博社數據顯示，標普500指數科技板塊中96%的公司利潤超預期，93%的公司營收達標；而整個指數的利潤與營收超預期比例分別為82%和68%。

儘管華爾街長期對大型科技股持積極態度，但上周披露的業績進一步強化了其增長潛力。彭博情報數據顯示，「七大科技巨頭」今年盈利增長預期已從一個月前的21.4%上調至24.2%，營收增長預期從7月初的11.5%上調至13.4%。

當然，這一增速較去年有所放緩，去年該羣體淨利潤增長36%、營收增長14%。但相較於整體市場，其增長優勢仍十分顯着：2025年整體市場盈利預期增長8.9%，營收預期增長5.5%。

瑞銀資產管理高級投資分析師兼基金經理邁克爾・內爾表示：「考慮到這些公司此前的增長速度和持續時間，當前增速放緩合乎情理。我們並未觀察到足以引發擔憂的大幅減速，這只是表明大型企業不可能永遠保持高速增長。」

聚焦英偉達財報

當前，投資者正密切關注英偉達的動態。這家身處人工智能熱潮核心的芯片製造商、全球市值最高的企業，定於8月27日發佈財報。其在人工智能處理器領域的主要競爭對手、規模相對較小的AMD(AMD.US)，則將於周二率先披露業績。

對這兩家芯片企業而言，關鍵利好信號已然明確：大型科技公司已重申對人工智能領域的持續投入決心。Meta、微軟、Alphabet 和亞馬遜均已上調資本支出計劃，而彭博社供應鏈數據顯示，這四家公司貢獻了英偉達逾40%的營收，因此上述動態構成了一系列積極支撐。

瑞銀資產管理的邁克爾・內爾表示：「人工智能的應用場景正不斷落地，部分企業已開始收穫實際回報，這意味着該領域的投資不再是單純的投機行為。當然，這並非説大型科技股不會出現估值超前或回調的情況，但科技行業在整體市場中的權重正不可逆轉地提升。這一趨勢貫穿了我的整個職業生涯，目前沒有理由認為它會就此止步。」