遞表 | 專注研發抗菌藥物的「丹諾醫藥-B」首次遞表，藥明康德、農銀參投

（來源：弗若斯特沙利文）

摘要：丹諾醫藥-B於2025年7月30日向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，這是公司第1次遞交上市申請，聯席保薦人為中信證券、農銀國際。

公司是專注於細菌感染及細菌代謝想關疾病領域的生物科技公司。公司暫未商業化，無收入，2024年淨虧損1.46億，研發開支佔比47.86%，2025年前三月淨虧損0.4億元。

公司成立於2013年，是一家臨近商業化階段的生物科技公司，專注於發現、開發及商業化差異化的創新葯產品，以解決細菌感染及細菌代謝相關疾病領域的未被滿足臨牀需求。

截至最后實際可行日期，公司已建立一條由七項創新資產組成的差異化管線，包括三項核心產品：

1、利福特尼唑(TNP-2198)，是全球首個且唯一治療幽門螺桿菌（「幽門螺桿菌」）感染的新分子實體（「NME」）候選藥物，公司已完成利福特尼唑三聯療法（「RTT」）對比BQT的中國III期頭對頭臨牀試驗，並計劃於2025年8月底前向國家藥品監督管理局（「國家藥監局」）提交新葯上市申請（「NDA」）；

2、利福喹酮(TNP-2092)注射劑，一款潛在首創三靶點治療植入體相關細菌感染的候選藥物，已獲得國家藥品監督管理局和FDA的新葯臨牀試驗（「IND」）許可，用於治療人工關節感染（「PJI」）和急性細菌性皮膚和皮膚結構感染（「ABSSSI」）；

3、TNP-2092口服制劑，全球首個用於治療腸道菌羣代謝相關疾病的多靶點候選藥物。

公司已與遠大生命科學就利福特尼唑在大中華區（不包括臺灣）的商業化簽訂獨家商業合作協議，助力其核心產品商業化。

財務分析

截至2024年12月31日止兩個年度2023、2024及2024、2025年前三月：

研發分別約為人民幣-1.08億元、-0.7億元、-0.1億元及-0.13億元，2024年同比增長率為-35.57%，2025年前3月同比增長率為27.93%；

淨利潤分別約為人民幣-1.92億元、-1.46億元、-0.28億元及-0.4億元，2024年同比增長率為-23.93%，2025年前3月同比增長率為36.37%；

研發佔虧損比分別約為56.50%、47.86%、37.03%及34.74%。

公司未實現商業化，暫無收入，兩年研發開支佔比在50%，2024年、2025年研發開支有所縮減，2025年前三月研發開支佔比下滑至34.74%。

截至2025年3月31日，公司經營活動現金流為-0.15億，賬上現金1.46億。

行業前景

全球幽門螺桿菌感染藥物市場規模

根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）報告，於2019年，治療幽門螺桿菌感染藥物的全球市場規模為53億美元，並以6.0%的複合年增長率增長至2024年的69億美元。隨着公眾對幽門螺桿菌感染相關健康風險的意識日益提高，預計將於2029年進一步擴大至100億美元，2024年至2029年的複合年增長率為7.6%。於2029年至2035年，預計該市場將以9.6%的複合年增長率持續增長，於2035年將達到161億美元。

中國幽門螺桿菌感染藥物市場規模

根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）報告，於2019年，治療幽門螺桿菌感染藥物的中國市場規模為人民幣56億元。預計將由2024年的人民幣55億元增至2029年的人民幣68億元，複合年增長率為4.3%。預期該市場將繼續增長，到2035年將達到人民幣126億元，2029年至2035年的複合年增長率為10.9%。

行業地位

根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）報告，利福特尼唑是全球唯一一款正在研發的用於治療幽門螺桿菌感染的創新型抗菌藥物。

同行業公司IPO對比

本次選取的同行業對比公司為：雲頂新耀（1952.HK）

LiveReport大數據

主要股東 

管理層情況

馬博士持股3.16%、Morton H Meyerson先生通過Cumbre實體持股18.82%、員工持股平臺持股10.45%；

北極光創投通過焯俊持股5.64%、藥明康德（2359.HK/603259.SH）通過Wuxi Fund持股6.55%，AMR Action Fund實體持股7.19%、元禾控股通過原點創投持股5.07%、中山創投持股4.97%、貝森丹康持股3.3%、農銀持股3.51%、海南世紀星河持股3.11%。

上市前融資

公司歷經7輪融資，最新一輪投后估值是20.13億元人民幣。

聯繫電話：021-5407-5836

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