三重利好共振！港股黃金股集體爆發，赤峰黃金、山東黃金齊升10%

受周末多重消息刺激，港股黃金股表現活躍。截至發稿，赤峰黃金、山東黃金齊漲10%，招金礦業漲超7%。

這一表現與上周五的國際金價直接相關。該品種在上周五單日大漲超2%至3362.64美元/盎司，創近兩個月最大單日漲幅。

注：國際金價的近日表現

三重動力推升金價

非農就業數據疲軟強化美聯儲降息預期：美國7月新增非農就業人數僅為7.3萬人，遠低於市場預期的11萬人，且前兩個月數據合計下修25.8萬個崗位，顯示勞動力市場出現顯著降温跡象。

美聯儲內部政策分歧加劇轉向預期：7月議息會議雖維持利率不變，但理事沃勒和鮑曼投票支持立即降息，打破了美聯儲30余年來"零反對票"的傳統；同時，理事庫格勒提前辭職的舉動，被視為為特朗普政府干預貨幣政策鋪路。

地緣政治與貿易風險推升市場避險情緒：特朗普政府於7月31日簽署行政令，對多國徵收10%-41%的"對等關税"，此舉顯著加劇了全球貿易不確定性。與此同時，中東局勢持續升級及加沙停火談判破裂，進一步強化了短期避險需求。

機構如何如何看待黃金后續的表現？

華源證券在其報告中指出，從短期來看，「特朗普2.0」帶來的關税和減税政策影響或趨平穩，而「降息交易」將接棒成為驅動金價的主要動能。美國未來的貨幣政策變化將是金價的關鍵支撐因素。投資者需關注未來兩周關鍵數據。

該券商還表示，從長期來看，降息交易」與「特朗普2.0」政策的疊加預期將貫穿全年。全球保護主義和大國博弈背景下，央行購金持續為金價提供底部支撐。美聯儲降息周期雖可能被就業韌性和通脹擾動拉長，但其降息空間仍存。同時，特朗普政府可能推進的政策，包括貿易與地緣政治舉措，或導致美元信用削弱與通脹上行，進一步推高金價。