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從價格戰到價值戰：中國產業升級的政策驅動與龍頭企業核心優勢解析
2025-08-02 09:25
（來源：金融小博士）
從價格戰泥潭，走向價值戰高地
政策轉向：告別「越努力越虧錢」時代
2025年7月，中央財經委會議明確要求依法治理低價無序競爭，推動落后產能退出。這標誌着「反內卷」政策正式進入實質操作階段。所謂內卷，就是企業陷入越努力越虧損的怪圈：
如小區三家包子鋪，原本每家每天賣200個包子各賺200元；后來陷入「買二送一」、延長營業時間的惡性競爭，結果每家要賣400個包子才能保本，利潤反而大幅下滑。
當前政策正推動行業從「拼價格」轉向「拼價值」，讓企業有利潤、產業健康發展、消費者長遠受益。在此背景下，這10家公司正成為最大受益者：
中國產業升級新路徑：從價格戰到價值戰的轉型與機遇
2025年7月，中央財經委會議明確提出治理低價無序競爭、推動落后產能退出，標誌着「反內卷」政策進入實質操作階段。這一政策轉向旨在打破企業「越努力越虧損」的惡性循環，引導行業從價格競爭轉向價值競爭，最終實現企業盈利、產業升級與消費者受益的多贏格局。以下從政策邏輯、投資主線及受益企業三個維度展開分析。
一、政策邏輯：三階段演進推動產業生態重塑
- 預期驅動（2025年下半年）
政策出臺直接推升龍頭企業估值修復。例如鋼鐵板塊在7月單月漲幅達20.8%，中信特鋼等高端特鋼企業因政策淘汰低端產能而強化定價權。
- 出清驗證（2025年下半年至2026年初）
觀察產能退出與庫存去化進度，如光伏玻璃行業集體減產30%、多晶硅價格觸底反彈60%等信號，驗證政策實效。
- 盈利兑現（2026年起）
行業集中度提升后，倖存企業市佔率與利潤率雙升。例如光伏硅料價格回升帶動通威股份等龍頭盈利修復，儲能系統集成商陽光電源毛利率達28.5%顯著高於行業。
二、投資主線：三大核心優勢構築護城河
- 政策護盾：行業自律減少低價傾銷
政策通過行業協會引導企業控產穩價，如中國鋼鐵工業協會推動區域產能整合，西寧特鋼等華南龍頭盈利彈性凸顯。
- 技術壁壘：高端產品規避同質化競爭
企業通過技術迭代構建差異化優勢。例如比亞迪刀片電池技術全球領先，高端車型佔比超40%；隆基綠能N型TOPCon電池量產效率達26.5%，海外收入佔比超50%。
- 全球佈局：對衝區域市場風險
龍頭企業通過全球化產能分散貿易摩擦風險。寧德時代歐洲工廠規避碳關税，海外份額提升至25%；極兔速遞新興市場業務量增長23.7%，全球化佈局支撐市佔率突破28.6%。
三、十大受益企業：核心優勢與增長邏輯
| 企業名稱 | 核心業務 | 技術/市場優勢 | 反內卷受益點 |
|---|---|---|---|
| 通威股份 | 光伏硅料與電池片 |
全球硅料成本最低（3.5萬元/噸），N型硅料效率26.1%，牽頭行業減產44% |
產能出清加速，多晶硅價格反彈60% |
| 比亞迪 | 新能源汽車 |
刀片電池技術、智能駕駛系統，海外收入佔比超30% |
中汽協抵制價格戰，高端車型佔比提升至40% |
| 隆基綠能 | 光伏組件 |
N型TOPCon電池效率26.5%，海外收入佔比50%+ |
技術迭代領跑，全球化產能規避貿易壁壘 |
| 陽光電源 | 光儲一體化 |
逆變器全球市佔率35%，儲能系統集成覆蓋150國 |
政策嚴查低價中標，毛利率28.5%遠超行業 |
| 中信特鋼 | 高端特種鋼材 |
航空航天用鋼細分市佔率超50%，產品溢價率30%+ |
淘汰低端產能強化定價權，4年淨利率4.72%居行業首位 |
| 極兔速遞 | 快遞物流 |
2025Q2業務量增65.9%，市佔率28.6%，新興市場收入增長23.7% |
郵政局遏制價格戰，淨利預增266% |
| 晶盛機電 | 光伏設備 |
單晶爐國產份額90%，綁定隆基等頭部客户 |
技術升級推升高端設備需求，訂單同比增40% |
| 賽力斯 | 智能汽車 |
華為智駕技術加持，問界系列均價35萬元，歐洲訂單佔比15% |
高端定位避開低價競爭，智能化車型佔比提升 |
| 寧德時代 | 動力電池 |
全球市佔率37%，超充電池10分鍾續航400公里 |
海外工廠規避碳關税，歐洲份額提升至25% |
| 海螺水泥 | 建築材料 |
噸成本187元行業最低，東南亞產能佔比10% |
錯峰生產政策推動漲價，淨利同比增長20% |
四、歷史啟示：本輪反內卷的三大本質差異
- 覆蓋範圍更廣
從傳統鋼鐵、水泥延伸至光伏、新能源汽車等新興產業，形成全行業價值重構。
- 機制升級
行政手段與行業自律結合，例如光伏行業簽署《自律公約》抵制低價競標，而非單一行政干預。
- 目標深化
不僅淘汰落后產能，更通過技術標準提升構建新生態。如超低排放改造成為鋼鐵行業供給側改革抓手，推動國央企產能佔比提升至20%。
五、未來展望：從「內卷」到「共生」的產業新生態
政策引導下，企業需從「拼價格」轉向「拼價值」：
技術創新驅動
：如螢石網絡通過「硬件+雲服務」雙主業模式，構建智能家居生態，研發投入佔比達16.35%；
全球化佈局
：寧德時代、極兔速遞等企業通過海外產能分散風險，提升國際競爭力；
社會責任融合
：穗月汽車將貸款收益0.5%用於教育資助，探索商業價值與社會價值的平衡。
當企業停止低價廝殺，轉向技術突破與服務升級時，產業根基將真正築牢，消費者亦將受益於更高質量的產品與可持續的行業生態。
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