「坑慘」客户？紐銅歷史性暴跌的前一天：高盛建議做多銅！

財聯社8月2日訊（編輯 瀟湘）在投資圈里，常有「高盛反買，別墅靠海」的調侃。雖然在許多時候，這只是一句玩笑話。不過本周，紐約期銅市場遭遇的歷史性暴跌，依然令高盛的銷售團隊陷入了一個尷尬的境地——因為就在這場暴跌風暴的前一天，高盛的銷售人員剛剛建議客户做多銅……

據知情人士透露，在周二與客户的一次電話會議中，高盛認為特朗普很可能會實施50%的銅關税，並建議買入紐銅的短期看漲期權，如果紐銅飆升11%，這些期權將獲得回報。

然而實際上，美國總統特朗普在當地時間周三下午只徵收了有限的關税，並完全免除了銅的主要商品交易形式(例如銅礦石、精礦、鋶銅、陰極銅和陽極銅)的關税，這導致紐約銅價在短短几小時內就跳水了22%。

當天晚上，高盛的大宗商品銷售部門不得不向客户發送了一封題為「未收銅關税，我們錯了(Mea Culpa)」的「認錯」郵件。

毫無疑問，這家全球最負盛名的投行之一在銅價預測上的的失誤，凸顯了特朗普的關税公告幾乎讓整個銅市場措手不及。

知情人士表示，包括高盛在內的多家對衝基金和銀行交易部門，都因周三紐銅的價格暴跌而蒙受了損失——紐銅的這一跌幅是自1988年以來該品種過往有記錄以來歷史最大跌幅的兩倍。

部分其他大型銀行可能也在當時判斷錯了方面。據悉，花旗集團的銷售人員在周三早上也曾向客户發出信息稱：「我們的交易部門喜歡進行銅的套利交易(買入COMEX，賣出LME)。」

在周二「唱多」之前，高盛其實一直就建議客户押注美國銅價上漲。特朗普最初於7月初宣佈銅關税將提高至50%——是當時市場預期的一倍，但美國Comex期銅價格此后僅較全球基準的倫銅價格溢價約28%——理論上，這一溢價幅度應能逼近關税設定的50%。

儘管當時就有部分客户擔憂美國與印尼等主要銅生產國簽署貿易協議后，可能出現針對特定國家的關税豁免，但高盛仍堅持認為兩大市場間的價差應會進一步擴大。

在高盛銷售人員發送給客户的周二電話會議摘要中，該行指出「全面實施50%關税」應會使COMEX-LME價差擴大至35%-40%。

高盛因而建議客户購買行權價為6.25美元、9月到期的紐銅看漲期權——這約比當時市場上的價格高出11%。

而隨着特朗普銅關税最終宣佈及隨之而來的紐銅價格暴跌，這些期權的價值已折損了超過90%……

很有意思的是，上述高盛銷售團隊的電話和郵件建議內容，本身與高盛研究團隊發佈的報告是立場相反的。

高盛的金屬分析師雖然也曾預測銅將面臨50%的關税，但在周一的報告中認為「礦物外交」可能導致關税豁免，並建議對之前推薦的做多Comex與LME價差的交易進行獲利了結。