Roblox的Q2擊敗意外的幅度，分析師説

Roblox Corp（紐約證券交易所代碼：RBLX）正在經歷重大的市場轉變，儘管財務報告好壞參半，第二季度預訂量和用户參與度指標預示着強勁復甦。

在病毒式遊戲的成功和影響力不斷擴大的推動下，該遊戲平臺的增長前景正在得到積極的重新評估。

季度業績發佈后，華爾街分析師上調了價格預測。韋德布什的艾麗西亞·里斯（Alicia Reese）將她的預測從142美元提高至165美元，維持跑贏大盤評級。

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Needham的Bernie McTernan將他的預測從79美元上調至159美元，美國銀行證券的Omar Dessouky將他的預測從133美元上調至159美元。

Reese將Roblox視為遊戲行業最引人注目的增長故事，並強調了該公司創紀錄的第二季度業績。預訂量同比增長50%，達到14.4億美元，遠遠超過她估計的11.9億美元和普遍估計的12.4億美元。

調整后EBITDA增長180%至2.05億美元，略超過指引，但未達到共識。日活躍用户達到1.118億，高於她預測的9280萬，參與度飆升至278億小時，超過了估計的222億小時。貨幣化也超出了預期，每位用户的平均預訂量為12.86美元。

展望未來，里斯上調了2025財年的預測，並預計到2027年將實現兩位數的增長，經過2026年的嚴格比較后，同比增長將恢復到20%。她預計第三季度將受益於多種病毒式遊戲，並暗示隨着平臺的規模擴大，每個工程師的運營槓桿和收入將增長。

繼第二季度表現強勁后，麥克特南將2025年和2026年調整后EBITDA預期分別上調21%和45%。

他認為Roblox的增長潛力是由人工智能領導力和強大的病毒式遊戲管道推動的。得益於超過1000萬日活躍用户的五次體驗，預訂量同比增長51%，高於上一季度的31%。McTernan將2025年的預訂量預期提高了11%，將2026年的預訂量預期提高了23%，EBITDA也相應提高。

他的基本案例假設Roblox到2031年的預訂量將達到200億美元，儘管他的牛市案例預計這一里程碑將在一到兩年前達到，並得到40%的預訂量複合年增長率（CAGR）和近60%的EBITDA複合年增長率的支持。麥克特南還預計2026年廣告和利潤率擴張將帶來增長。

美國銀行的Dessouky在該公司季度業績上漲后也提高了價格預測，特別指出預訂量同比激增51%。他説第二節的打擊幅度出乎意料。增長不僅受到熱門遊戲《Grow a Garden》的推動，還受到二級遊戲90%的增長的推動。

日活躍用户同比增長41%，這表明Roblox正在加深對13歲以上人羣的滲透，並緩解市場飽和的擔憂。

與基礎設施以及信任與安全（IT & S）相關的運營費用環比增加了1800萬美元，但Dessouky認為這是一個積極跡象，並指出每小時的成本下降了10%。

第三季度的指引也超出了預期，預訂量預計將增長41%，而美國銀行的估計為23%。Dessouky將2025年全年預訂量預期上調至60.6億美元，EBITDA上調至14.1億美元，分別高於55.9億美元和12.4億美元。

儘管2026年新的領導層和艱難的競爭帶來了潛在的挑戰，但他預計該公司將重申其20%的同比增長預測。他還預計2025年利潤率將增長100個基點，2026-27年將增長300個基點以上。

價格走勢：周五最后一次檢查，RBLX股價下跌7.57%，至127.36美元。

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