瑞士的關税衝擊：美國 39% 的税率打擊出乎所有人意料

　　要點：

• 瑞士企業和談判代表對美國將從 8 月 7 日起對瑞士進口商品徵收 39% 關税的消息感到震驚，這一税率在全球範圍內都屬於最高水平之一。
• 行業組織表示，這一關税將對依賴出口的瑞士經濟造成毀滅性打擊，並威脅到數千個工作崗位。
• 然而，分析師強調，在新的截止日期前仍有時間協商 「最后一刻的調整和修改」，瑞士 - 美國商會負責人也告訴 CNBC，這並非 「結束」。

　　周五是瑞士的國慶日，全國公休。但許多市場觀察人士卻被美國政府將對瑞士徵收 39% 關税的隔夜消息召回工作崗位。

　　這對這個阿爾卑斯山國家來説是一個衝擊。瑞士媒體此前的跡象顯示，該國即將達成一項框架協議，類似於歐盟、英國和日本所達成的協議，基準關税設定在 10% 至 15% 之間。然而，瑞士收到的卻是全球最高的關税税率之一。

　　這一影響極為重大，因為美國佔瑞士出口總額的約六分之一。今年 4 月，當瑞士避開了最初 31% 的關税計劃，與世界大多數國家一樣被徵收 10% 的臨時關税時，企業曾松了一口氣。

　　截至周四晚些時候，美國將從 8 月 7 日起對數十個尚未與其達成框架貿易安排的國家實施新的關税税率。考慮到唐納德・特朗普總統有在最后一刻更改截止日期和達成緊急協議的先例，這確實為局勢變化留下了空間。

　　另一個可能的緩解因素是，瑞士聯邦經濟事務部周五告訴路透社，他們瞭解到 39% 的關税不會包括製藥行業，該行業正單獨面臨特朗普最新關於藥品定價言論帶來的波動。CNBC 已聯繫白宮尋求置評。

　　「震驚」

　　在不確定性中，周五的反應絕大多數是負面的。

　　瑞士聯邦委員會表示，「非常遺憾的是，儘管雙邊會談取得了進展，且瑞士從一開始就採取了非常建設性的立場，但美國仍打算對來自瑞士的進口商品徵收單方面的額外關税。」 它補充説，將繼續尋求 「協商解決方案」，並與美國當局保持聯繫。

　　製造業協會 Swissmem 表示，39% 的關税將 「極其沉重地」 打擊科技行業、出口，進而影響整個國家，並指出瑞士經濟中每兩法郎就有一法郎來自對外貿易。

　　該協會主任斯特凡・布魯巴赫説：「我感到震驚。這些關税沒有任何合理依據，是武斷的。這一決定將使該行業數萬個工作崗位面臨風險。」

　　Porta Advisors 董事長兼合夥人比特・維特曼表示，這一消息對瑞士經濟和企業造成了 「毀滅性」 打擊。

　　他在電子郵件評論中説：「美國正在發動一場曲折的單邊關税戰，這種不可預測性給金融資產帶來了不斷上升的風險溢價。這將導致瑞士經濟、瑞士法郎和瑞士股票市場走弱，特別是至關重要的出口部門。」

　　維特曼補充説，瑞士政府需要認識到，「挑三揀四、尋求例外和特殊交易」 的時代已經結束，特別是對於高度暴露的小國而言。

　　瑞士的主要出口產品包括化工和醫藥產品、鍾錶和珠寶、巧克力、寶石和電子產品。

　　凱投宏觀歐洲經濟學家阿德里安・普雷 tejohn 在一份報告中表示，39% 的關税税率將使瑞士的 GDP 下降約 0.6%，如果包括製藥業，降幅會更大 —— 但他預計這一税率將會被協商下調。

　　由於瑞士因國慶日休市，相關指標通過其他渠道顯現，例如倫敦上市的瑞士鍾錶公司（Watches of Switzerland）在早盤交易中下跌了近 9%。

　　投資銀行傑富瑞的分析師在周五給客户的報告中指出，該公司以及歷峰集團和斯沃琪集團將受到這一消息的最大打擊，尤其是與此前的預期相比。但他們補充説，8 月 7 日的生效日期為 「達成大量最后一刻的調整和修改」 留下了空間。

　　周五，瑞士法郎對美元匯率下跌約 0.4%。

　　而在此之前，今年瑞士法郎對美元已大幅升值約 11%，原因是投資者紛紛尋求避險資產。法郎的上漲給瑞士經濟帶來了挑戰 ——5 月，瑞士自新冠疫情以來首次重返通縮，這促使瑞士國家銀行在 6 月將利率降至零。

　　「我認為這並非結束」

　　瑞士 - 美國商會首席執行官拉胡爾・薩加爾在接受 CNBC《歐洲 Squawk Box》節目採訪時表示，在與美國財政部進行多輪談判后，有關關税的消息 「非常令人失望」。

　　不過他説：「我必須指出，我希望且認為這並非結束。」

　　「首先，我們還有到 8 月 7 日之前的這段時間，另外，如果你仔細看這份行政令，會發現它確實留下了一定的協商空間，這麼説吧，里面提到如果（相關方）正在與美國進行談判，這些額外關税可能不會適用。」

　　此前達成的協議中有一項內容是承諾增加在美國的投資，以歐盟為例，其計劃在美國投資總計 6000 億美元，同時額外購買數千億美元的能源。薩加爾表示，瑞士正考慮承諾約 1500 億美元的投資規模，相對於其經濟體量而言，這是最大的投資承諾之一。他補充道，瑞士已經是美國第六大投資國。

　　薩加爾接着説，很難説談判的癥結所在，也不清楚 39% 的關税税率是如何計算的。他指出，瑞士與美國在商品和服務貿易整體上是平衡的，但特朗普只關注商品貿易。

　　「瑞士是一個…… 擁有 900 萬人口的國家，而美國人口約 3 億。所以即便…… 每個瑞士人每天都喝一瓶波本威士忌、吃一塊牛排、買一輛哈雷戴維森摩托車，我們也無法平衡商品貿易（逆差）。」