新一波「紅包雨」砸來！每手已超200元，更多大紅包在路上

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21世紀經濟報道記者 崔文靜 實習生 張長榮   加大分紅頻次與分紅力度，構建「中期+年度」雙分紅體系，這是監管層對上市公司的分紅新要求。在此要求下，新一波分紅潮提前爆發。

按照往年慣例，8月中下旬纔是上市公司中期分紅的高峰期。然而，截至7月31日，發佈2025年中期分紅計劃的上市公司已經多達數十家。其中，至少9家為上市以來首次進行中期分紅。

藥明康德即是典型案例。日前，這家公司推出的2025年中期利潤分配方案，擬每手（最小持股單位，1手等於100股）派息35元。這也是其首次中期分紅。

與此同時，大手筆分紅亦在增加。在東鵬飲料日前推出的2025年中期分紅計劃中，每手分紅規模達到250元。

另一個值得關注的信號是，高成長公司也可以帶來高回報。典型如寧德時代，其2025年中期每手分紅規模同樣在百元以上。

倘若拉長時間線，細查2024年以來上市公司分紅情況，一年多次分紅的上市公司已經接近900家。而在2023年，這一數字僅為200家左右。

據受訪人士分析，這意味着上市公司分紅意識顯著增強。其背后，既與監管層對上市公司分紅的反覆引導相關聯，又與針對分紅力度不足公司的約束性措施密切相關。此前，證監會明確，對有盈利且有盈余，但不分紅或分紅比例偏低的公司實施風險警示（即ST），這一措施倒逼上市公司提高分紅水平。 

每手250元禮包已至，更多大紅包正在趕來

監管新規下，A股「紅包雨」提前降臨。截至7月31日，披露2025年中期分紅計劃的上市公司已經達到數十家，其中不乏大額「禮包」。

日前，東鵬飲料推出每手派發現金紅利250元、共計分派現金紅利13億元的2025年中期分紅計劃。而且，今年4月，東鵬飲料剛剛完成每手派息225元的2024年度分紅計劃。這意味着，持有東鵬飲料的投資者，2025年以來每手至少可獲分紅475元。

如果説東鵬飲料是成熟企業的代表，那麼，高成長性企業分紅力度如何？

答案是：同樣可觀。

7月30日晚間，新能源賽道企業寧德時代發佈關於2025年中期分紅方案的公告，擬向全體股東每手派發現金分紅100.7元。寧德時代上一次進行中期分紅是在2022年，此次每手分紅規模接近當時的兩倍，彼時每手派息65.28元。

如果從分紅總額來看，寧德時代此次分紅力度提升更為明顯。其2025中期分紅總額預計為45.73億元，接近2022年中期分紅（15.93億元）的3倍。

值得注意的是，上市公司中期分紅方案往往伴隨半年報的發佈而披露，半年報法定最晚披露日為8月31日。按照往年慣例，8月中下旬方進入半年報密集披露期，彼時亦為中期分紅預案的集中披露階段。

目前，諸多昔日高分紅的企業尚未披露中期分紅預案。以貴州茅臺為例，2024年中期每手分紅規模高達2388.2元，其今年中期分紅同樣值得期待。

換言之，目前披露中期分紅計劃的上市公司僅為少數，后續將有大量上市公司新增中期分紅預案，並且其中不乏大手筆分紅「禮包」。

首次中期分紅公司組團現身

除了大手筆分紅頻現，上市公司分紅還呈現出另一個特點：首次中期分紅的上市公司數量大增，這是「中期+年度」雙分紅體系日漸成熟的體現。

記者根據Wind數據梳理發現，截至7月30日，年內至少有鼎通科技、威勝信息、藥明康德、亞翔集成、美能能源、沃華醫藥、仙壇股份、鋭明技術、三六零等9家上市公司首次披露中期分紅計劃。

7月28日晚間，藥明康德發佈關於2025年中期利潤分配方案的公告，擬每手派息35元，分紅總額約10億元。

除了首次中期分紅，藥明康德還曾於年內進行特別分紅。在完成 WuXi ATU 業務相關股權出售等交易后，其於3月17日發佈特別分紅公告，每手派發特別現金紅利35元，共計派發現金紅利約10億元，該分紅已於2025年5月完成。

此外，在今年上半年進行的2024年度分紅中，藥明康德每手派息98.2元。年度分紅+特別分紅+中期分紅，藥明康德年內每手派息累計高達168.2元。

亞翔集成則是另一個典型案例，其於2016年12月30日上市，細查其分紅情況，其中兩個細節值得關注。

一是其分紅規模自2024年以來明顯加大。在2024年發佈的2023年年度分紅中，亞翔集成每手派發現金紅利達100元，此前年份則在每手30元以內。

二是亞翔集成2025年首次進行中期分紅，並且分紅力度與2024年年度分紅相同，均為每手派息100元。這使得亞翔集成2025年以來每手分紅規模累計高達200元，分紅力度約為2023年及此前年份的10倍。

值得注意的是，過去，上市公司主要進行年度分紅。2023年年中起，證監會一再鼓勵上市公司加大分紅力度與頻次。同年12月，鼓勵一年多次分紅；鼓勵回購註銷，將回購註銷視同現金分紅；簡化中期分紅程序，允許股東大會審議批准下一年中期現金分紅的條件和上限等。一條條分紅引導措施隨之出臺。有鑑於此，2024年起，進行中期分紅的上市公司數量開始顯著增加。當年，共有676家上市公司發佈中期分紅計劃，這一數據接近此前四年上市公司中期分紅家數之和。2020~2023年，實施中期分紅的上市公司分別為174家、186家、138家、194家。

業內人士預計，2025年進行中期分紅的上市公司數量有望進一步增加。

A股分紅「紅包雨」越下越猛

如果説2025年中期分紅纔剛剛開始，數據可比性尚且有限。那麼，對比伴隨年報披露的年報分紅情況或更有説服力。

2024年年報分紅情況於2025年4月30日披露完畢，相較於往年，大手筆分紅的上市公司數量更多，每手分紅百元及以上的超過157家，其中部分公司增長顯著。

典型如九號公司-WD，其2023年報披露每手分紅284元，2024年大增至1131元，增幅高達298.24%。中遠海控亦如此，每手分紅由2023年的23元驟增至2024年的103元；海大集團由2023年的50元增至110元；紐威股份則由2023年的52元提升至114元。

從分紅規模來看，2024年，近七成滬深上市公司披露年報現金分紅方案，合計金額達1.66萬億元。若計入中期分紅，全年分紅總額達2.39萬億元，同比增長7.2%。根據Wind數據，近五年來，兩市累計分紅超10萬億元，分紅金額連續五年超過當年再融資額。

從分紅主體看，國有企業繼續發揮分紅主力軍作用，近千家國企2024財年合計分紅1.5萬億元，佔全市場的62.8%。其中，六大行分紅4206.8億元、「三桶油」（中石油、中石化、中海油）分紅1819.7億元、三大運營商分紅1293.7億元。

與此同時，民營上市公司也積極響應，美的集團、吉比特每10股派發現金紅利均達35.00元。多家企業年內多次分紅。

毫無疑問，上市公司分紅力度與頻次均已明顯改善。若要進一步提升上市公司分紅積極性，可以從哪些方面出發？

清華大學國家金融研究院院長、清華大學五道口金融學院副院長田軒提議優化分紅政策，要求上市公司結合自身經營狀況和長期發展需求，制定長期穩定的分紅政策，並加強信息披露。在分紅比例和頻次方面，採取差異化策略，對處於不同行業與發展階段的上市公司，應設置差異化要求，如鼓勵科創類企業將更多資金投入自身創新與長期發展，對於處於成熟期、盈利穩定的企業鼓勵提升分紅額度與頻率。