白銀供應緊縮引發牛市：報告

今年前7個月后，白銀飆升26%，成為表現最好的大宗商品之一。然而，最近的分析表明，這種上漲纔剛剛開始，因為供應萎縮表明價格緊縮的可能性越來越大。

Sprott Management分析師在年中展望中闡述了這一論點，理由是供應緊縮和工業需求上升。

Sprott高級投資組合經理瑪麗亞·斯米爾諾娃（Maria Smirnova）表示：「自由交易白銀的可用庫存已大幅減少，使該金屬對增量購買更加敏感。」「需求的小幅增長現在可能會導致價格不成比例的大幅上漲。"

Sprott表示，全球白銀市場將連續第七年出現赤字。根據白銀研究所和Metals Focus的數據，2021年以來的累計缺口已達到近8億盎司。與此同時，礦山產量持續下降，自2016年以來下降了7%。

工業用途佔白銀總需求的59%，仍然是一個關鍵驅動力。去年，僅太陽能電池板就佔白銀需求的17%，高於2015年的5.6%。

電動汽車、電子產品和電網的需求也在增長，尤其是在中國和印度。儘管太陽能製造效率有所提高，但安裝速度繼續快速增長。

價格觀察：iShares Silver Trust（NYSE：SLV）年初迄今上漲26.07%。

白銀仍然是一種貨幣資產，尤其對在地緣政治不穩定和通脹壓力時期尋求對衝的投資者具有吸引力。

與黃金相比，白銀更容易進入零售市場，買家從其雙重情況中受益。例如，印度2025年上半年的實物白銀和ETF購買量創歷史新高。

投資需求在市場緊縮中變得越來越重要。2025年上半年，全球白銀支持的交易所交易產品淨流入9500萬盎司。自2019年以來，已有超過11億盎司的白銀從移動庫存中剔除，要麼被ETP吸收，要麼被私人投資者積累。

近幾個月來，白銀與黃金的比率（購買一盎司黃金所需的白銀數量）也保持在令人驚訝的高位。從歷史上看，這一比例平均約為67，但今天它超過了91，儘管白銀與黃金的開採比例僅為7：1。

不成比例的定價導致一些投資者認為白銀具有更大的上漲潛力。

斯米爾諾娃指出，白銀通常比黃金更不穩定，對投資者情緒更敏感。在過去的貴金屬牛市中，白銀的平均漲幅是黃金相對漲幅的兩倍。

她表示：「隨着工業和投資渠道的供應赤字加深以及需求加劇，白銀牛市似乎得到了良好的支撐。」

閲讀下一頁：

50億美元的銅陷阱：特朗普出人意料的關税舉措如何燒燬一隻ETF

圖像來源：Shutterstock