量化產品奪業績榜第一，民生銀行APP高收益產品跌落「神壇」

21世紀資管研究院研究員 唐曜華 實習生 姜博文 近期股市突破3600點后小幅震盪，債市在上周調整后本周略有反彈。部分含權比例10%左右的「固收+權益」類產品近期收益表現亮眼。理財通評評「理」第45期繼續測評銀行熱銷產品，本期測評招行APP業績榜排第一的產品：興銀理財豐利興動智享1年持有期4號A。

該產品為一款採用量化策略的固收增強型產品，近1個月年化收益率達8.78%。具體而言，該產品採取的量化策略包括量化指數增強策略和量化中性策略，以量化指數增強策略為基礎，有需要的時候運用對衝工具對衝市場風險，跟蹤指數為中證500。

那麼量化策略產品今年整體表現如何呢？以同樣跟蹤中證500指數的指數增強型公募量化基金為例，據Wind數據，此類基金今年前7個月平均回報為12.23%，整體跑贏了中證500指數8.74%的漲幅。截至7月31日，近1年平均回報為28.84%，也略超中證500指數同期漲幅27.42%。不過具體到產品，也有部分產品跑輸了中證500指數。今年前7個月跑贏中證500指數的比例為93.94%，近1年跑贏中證500指數的指數增強型基金佔比則不高，只有59.32%。可見指數增強策略能不能跑贏跟蹤指數、優於指數表現也跟管理人和基金經理的水平、市場情況等也有關。

採用量化策略的理財產品整體表現一般，南財理財通數據顯示，產品名稱中包含「量化」二字的固收類理財產品今年上半年平均回報為1.08%（年化后為2.16%）。去年平均回報為3.03%，低於固收類產品去年平均回報3.26%。

截至7月30日，本期測評產品「豐利興動智享1年持有期4號A」收益表現尚可，近1年年化收益率 6.09%，近1個月年化收益率 8.78%。今年一季度債市調整期間該產品淨值未明顯下跌，不過在股市大幅波動時淨值會出現相應波動。

那麼我們此前測評的銀行熱銷產品最新表現又如何呢？

評評「理」3個月前測評了民生銀行APP推薦的「民生理財貴竹固收增利周周盈7天持有期16號理財產品A」，該產品當時測評分數達66分，不過最新分數明顯下滑，7月30日分數為36分。主要由於收益得分明顯下滑，腰斬過半至28分。成立以來年化收益率由3個月前的4.7%降至7月30日的3.88%，近3個月年化收益率僅1.68%，跌落「神壇」。

測評説明：理財通·評評「理」從投資者關心的收益、風險、費率等方面對理財產品進行綜合測評。具體而言，評評「理」從四大維度對理財產品展開測評，分別為收益表現、風險控制、風險調整收益、綜合費率，其中收益權重40%、風險權重30%、風險調整收益權重20%、綜合費率權重10%（費率越低得分越高，費率數據來自説明書）。

得分參考了同類產品表現進行評判，同樣的指標就算數值接近，不同類型的產品得分可能不一樣，測評分數可反映該產品在同類產品中所處的水平。

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