大悦城地產計劃以29億港元代價退市

經濟觀察報 記者 田國寶  

7月31日晚，大悦城地產有限公司（下稱「大悦城地產」，0207.HK）公告，計劃以0.62港元/股的價格回購股份，並建議撤銷大悦城地產的上市地位。

同日，大悦城控股集團股份有限公司（下稱「大悦城控股」，000031.SZ）公告，大悦城地產董事會計劃向除大悦城控股及得茂有限公司（下稱「得茂」）以外的其他股東提出私有化建議。

大悦城控股為中糧集團旗下房地產業務平臺，持有大悦城地產64.18%的股份，其全資子公司得茂持有大悦城地產2.58%的股份，兩者合計持股比例達66.76%。根據公告，大悦城地產需回購並註銷47.3億股股份，所需資金約29.33億港元。

大悦城地產於2013年在港交所上市，業務涵蓋投資物業、物業開發、酒店運營及管理輸出等板塊。其中投資物業主要為商業地產和寫字樓，核心資產包括大悦城購物中心、中糧廣場等商業地產。

7月18日，大悦城地產因擬發佈內幕消息停牌。停牌前股價為0.37港元/股；8月1日復牌后，股價一度漲至0.55港元/股，漲幅超40%。

財務數據顯示，2020年以來，大悦城地產歸屬於母公司股東的淨利潤連續五年下滑，2024年淨虧損達2.94億元。不過，其投資物業板塊支撐了穩定的現金流，截至2024年底，現金及現金等價物對短期債務的覆蓋倍數超過2倍。

大悦城控股在公告中稱，近年來受行業周期性波動影響，大悦城地產市場表現及流動性承壓。此次私有化是應對市場環境的戰略舉措，旨在優化公司治理結構、整合股權與組織架構，提升管理決策效率。交易完成后，大悦城控股對大悦城地產的權益將被增厚，有助於提升歸母淨利潤，並增強對旗下資產的統籌配置能力，促進業務板塊間的資源協同與效率提升，推動高質量發展目標的實現。

根據港交所規定，退市需經法院會議批准，要求參會股東人數過半，且經過所持股份價值四分之三以上股東同意。其中，無利害關係股東的贊成票需超過四分之三，反對票不超過10%。 

近年來，隨着地產行業進入新常態，華遠地產、首創置業、中交地產等房企已選擇私有化或退市。若交易完成，大悦城地產將變更為大悦城控股的全資子公司。  

一位資本市場人士分析，部分房企退市或私有化地產業務主要有三個原因：第一，房企業績普遍難看，拖累上市公司業績；第二，地產股價較低，退市成本相對較低；第三，節約成本，每年審計等剛性支出日漸成為房企的沉重負擔。

（作者 田國寶）