ETF市場周報 | 指數短期調整！基本面積極因素累積，通信、醫藥相關ETF漲幅居前

市場回顧：

本周（2025年7月28日-8月1日），市場短期出現一定整固過程，基本面仍是市場的壓力所在。但其也為后續的更有力反彈提供空間，市場在中期依然存在向上機會。成交量方面顯著放量，兩市統計區間內成交超9萬億元，日均成交額超1.8萬億元，指數方面。A股主要指數普漲，上證指數、深證成指、創業板指分別跌0.93%、1.58%、0.74%。

ETF方面，出口利好疊加二季報喜人，成長賽道整體表現優異。其中，通信、醫藥生物、電子行業漲幅居前，權重板塊帶動相關指數實現進一步上漲。而之前走勢較強的基建相關板塊，衝高回落，煤炭、有色金屬、建築裝飾行業整體出現震盪。本輪成長賽道整體表現依舊強於價值賽道。從上周ETF走勢看，全市場ETF平均漲幅-1.17%，得益於穩健低波動等優勢，債券型ETF本周表現可圈可點，逆市上漲0.13%。

ETF漲跌幅：

漲幅方面，二季報數據亮眼！通信、醫藥相關ETF漲幅居前

具體來看，2025世界人工智能大會（WAIC）與醫藥出海利好消息的疊加，使得醫藥、通信、人工智能等成長賽道成為上周亮點。相關ETF強勢！通信 ETF（515880）、通信設備ETF（159583）、創新葯ETF華泰柏瑞（517120）等漲幅超4.5%。

展望未來，當下雲廠商對於AI的投入相較其可能獲得的流量份額以及廣告收入仍有提升空間，而提升競爭力的主要手段各家也在趨向一致，即通過人工智能大模型以及智能體，為客户提供客製化服務，從而增加客户粘性。在這個基礎上，對於算力的投入也在日趨加碼，短期來看，對於流量入口的爭奪驅便各家海外廠商投入不斷增多，中長期看，隨着智能體進一步進化，人工智能的應用領域將進一步擴大，帶動生產力及生活方式的革命，從而賦能千行百業，隨着應用端及硬件端的良性循環，對算力基礎設施的高投入或將進入常態化。

根據東莞證券的分析，上半年我國通信行業運行保持穩定，電信業務量不斷增長，新型基礎設施建設有序推進。尤其是5G、千兆網絡及物聯網的用户規模持續擴大，移動互聯網接入流量呈現較快增長態勢。展望未來，預計到2025年，通信行業將處於技術迭代與政策紅利疊加的關鍵期，AI、量子通信及低空經濟等新興生產力將持續釋放成長動能。

跌幅方面，基建相關 ETF高位回調

主要受短期政策落地后資金獲利了結、大宗商品價格波動及消費數據疲軟預期影響。此前漲幅較高的基建相關板塊諸如煤炭、能源化工、稀有金屬等出現明顯回調，這與當前行業的頻繁輪動或有關係，相關ETF也出現震盪。但相關分析師指出，隨着政策端「反內卷」、地方化債提速及基建投資加碼三大催化共振，周期資源板塊估值修復預期升溫。

華創證券分析指出，當前交通運輸、建築裝飾、煤炭等央國企密集行業的市淨率仍處於近10年低位，其中石油石化板塊PB分位數僅11%，顯著低於歷史中樞。疊加下半年超3000億元「兩重」建設資金下達及萬億級水電工程開工，基建產業鏈訂單增長有望直接增厚相關央企盈利，為估值修復提供基本面支撐。

資金趨勢：

在連續三周資金淨流入后，本期（2025年7月28日-7月31日）ETF市場資金有所降温。本期資金淨流出29.32億元，但場內資金依舊維持較高活躍度。跨境型ETF一枝獨秀，流入達232.4億。債券型ETF、商品型ETF也就不同程度資金流入。

數據來源：Wind 截止：2025.7.28-2025.7.31

ETF資金流入分化，債券、科技兩條主線受資金青睞

本期（2025年7月28日-7月31日）ETF資金繼續流入繼續分化，債券、科技均迎來大資金流入，總體來看債券類ETF還是更受大資金青睞。科創債ETF易方達（551500）流入超38億位居榜首，香港證券 ETF（513090）、港股通互聯網ETF（159792）以36.57億與32.02億的流入量位居2、3。

短融ETF（511360）周成交額破1400億

成交額方面，短融ETF（511360）周成交額破1400億，達1449.02億元，位居榜首。香港證券ETF（513090）、銀華日利ETF（511880）、成交額分別為951.19億元與747.02億元緊隨其后，債券類基金場內交投保持較高活躍度。

ETF發行市場方面，下周有4只ETF上市

匯添富中證滬港深雲計算產業ETF（159273）該基金緊密跟蹤中證滬港深雲計算產業指數，同時覆蓋A股、港股的雲計算服務企業、為雲計算提供硬件設備的企業等，為投資者提供了一鍵佈局雲計算發展新浪潮的優質工具。

近日，中國信通院發佈《雲計算藍皮書（2025年）》，解讀了雲計算在AI時代的核心地位。藍皮書指出，針對人工智能時代的新需求，雲計算服務模式正在加速向「人工智能+」轉化，呈現出全產業鏈進化趨勢，協同推進AI技術從基礎設施到商業價值的全鏈路轉化，形成人工智能時代的新質生產力範式。

華夏中證500自由現金流ETF（560120）該基金跟蹤中證A500自由現金流指數，為市場提供更多投資標的。中證A500自由現金流指數從中證A500指數樣本中選取50只自由現金流率較高的上市公司證券作為指數樣本，以反映中證A500指數樣本中現金流創造能力較強的上市公司證券的整體表現。

這隻基金的特點在於基金管理人可每季度進行評估及收益分配，在符合基金分紅條件下，可安排收益分配。根據基金合同，可於每年3月、6月、9月、12月最后一個交易日評估，當基金累計報酬率超過業績比較基準同期累計率時，可進行收益分配，基金收益分配不需要以彌補虧損為前提。該產品也是自由現金流賽道可選產品的再上新，指數投資工具進一步豐富。

易方達國證通用航空產業ETF（159255）該基金跟蹤國證通用航空產業指數成分股覆蓋低空經濟、大飛機、飛行汽車等領域。短期內，新質軍工行情仍有望繼續活躍；中長期來看，低空產業加速落地，通用航空前景廣闊。

從產業維度來看，低空經濟依託廣闊的空域資源與場景應用，市場規模已展現出強勁的擴張態勢。據權威機構預測，到2030年我國低空經濟產業規模將突破萬億元大關，其產業鏈涵蓋航空器製造、飛行服務保障、空域管理系統等多個環節，對高端材料、電子信息、新能源等關聯產業的帶動係數高達1:10。

華夏創業板軟件ETF（159256）作為全市場首隻且唯一掛鈎創業板軟件指數的ETF產品，憑藉創業板註冊制下20%的漲跌幅限制，成為當前彈性最高的軟件類投資工具。這一特性使其在行業爆發期捕捉超額收益的能力遠超傳統10%漲跌停的同類產品，為投資者提供了進攻性極強的賽道佈局利器。

從估值上來看，儘管指數當前市盈率TTM近80倍（歷史87.75%分位）、市淨率5.31倍，但需結合行業高增長動態評估。根據朝陽永續一致預期盈利預測，創業軟件指數不少權重股25年利潤增速較高，盈利前景可期。