Robotaxi暴漲836%！文遠知行(WRD.US)Q2營收1.27億，全球化佈局搭建規模經濟護城河

在自動駕駛行業從技術驗證邁向規模落地的關鍵階段，文遠知行交出了一份備受關注的2025年第二季度財務報告，成為自動駕駛企業上市陣營中最先「交卷」的一家。

財報顯示，文遠知行第二季度營收實現快速增長，總收入達到1.27億元(單位：人民幣，下同)，同比增長60.8%，環比增長75.3%；毛利同比增長40.6%，增速穩步提升。

深入來看，比關注各項財務指標更具價值的是，文遠知行收入構成的持續變化以及全球化擴張的協同效應，纔是這份最新財報隱藏的重點。

一、收入結構優化驅動核心業務躍遷

引起筆者特別關注的是，2025年第二季度，文遠知行Robotaxi業務成為推動營收質量提升的核心引擎。報告期內，公司Robotaxi業務營收達到4590萬元，同比大幅增長836.7%，創2021年以來單季度歷史新高，佔總收入的比重也從上個季度的22.3%提升約14個百分點至36.1%。

4590萬元的Robotaxi業務營收背后，既是文遠知行對國內外自動駕駛市場發展趨勢的精準把握，也是其戰略執行力的集中體現。

在國內市場，今年五月份文遠知行開通廣州中心城區8條自動駕駛專線，建成了中國首個覆蓋超一線城市核心區的24小時自動駕駛出行網絡，顯著提升了服務密度與用户滲透率。7月，在2025世界人工智能大會（WAIC）期間，文遠知行還攜手奇瑞把Robotaxi開進上海，正式打開全球第10城。

而在海外，以阿布扎比為例，Robotaxi服務區域在Q2擴展至阿爾雷姆島、阿爾馬里亞島等核心區域，覆蓋近一半阿布扎比核心區域，並連接扎耶德國際機場。根據估算，這一擴展將帶動文遠知行Robotaxi在阿布扎比的訂單量實現翻倍增長。后續伴隨着中東訂單的持續兑現，文遠知行有望產生可觀的正向現金流並加速全球化的擴展，推動公司實現發展的正向循環。

本土場景深耕與國際場景複製形成雙輪驅動，使Robotaxi從技術demo蜕變為可規模複製的商業化產品。

值得注意的是，今年7月份，文遠知行獲得沙特首個自動駕駛牌照，成為全球唯一旗下產品擁有六國自動駕駛牌照的科技企業，包含中國、美國、阿聯酋、新加坡、法國、沙特。同時，文遠知行攜手Uber在沙特首都利雅得正式啟動沙特首個Robotaxi試運營服務，也是目前沙特國內唯一一個Robotaxi試運營服務。從今年5月官宣進入沙特市場到完成首個Robotaxi試運營服務落地，文遠知行僅耗時不到兩個月。

透過文遠知行在沙特的佈局可以清晰看到，文遠知行的商業模式向全球的「複製」和拓展之路已經全面開啟，並兑現出一定的商業成績。憑藉其技術棧的適應性與跨國別的快速複製能力，疊加六國自動駕駛牌照構成的護城河，文遠知行后續有望在更多的國際市場中穩步推進其業務，深化其全球佈局。

二、技術迭代與政策紅利開啟跨周期增長

投資的本質在於對企業未來價值的考量。從長期視角來看，企業的真實價值並非取決於短期的盈利或虧損，而與戰略方向的正確性、核心技術的先進性、所在行業的階段特徵以及行業的發展空間等諸多因素緊密相連。聚焦到自動駕駛賽道，當技術迭代與區域政策紅利疊加，文遠知行正迎來盈利模型重構的關鍵節點。

在政策端，中東國家的基礎設施升級需求與其技術輸出高度契合：沙特「2030願景」提出到2030年將15%的公共交通車輛替換為自動駕駛車輛，在此背景下，文遠知行Robotaxi落地利雅得，Robobus進入法赫德國王醫學城、阿美住宅區等地，Robosweeper開啟中東首個自動駕駛環衞商業化項目。

阿聯酋也在加速建設智慧交通體系，其中迪拜政府提出了到2030年實現25%出行自動化的宏偉願景。自2024年在阿布扎比上線Uber平臺以來，文遠知行在阿布扎比的Robotaxi車隊規模增長到了三倍。文遠知行與Uber還將這一合作快速複製到了迪拜，啟動在迪拜的Robotaxi測試工作，預計2026年第一季度實現純無人商業運營。這些擁有政策利好的市場不僅為文遠知行帶來了穩定訂單，更大幅降低了市場教育成本。

此外，在歐洲和東南亞市場，文遠知行也正迅猛擴張。在法國巴黎，文遠知行與雷諾集團合作，旗下Robobus連續兩年為法網公開賽提供接駁服務。在新加坡，文遠知行開啟了東南亞首個Robobus純無人運營，領跑東南亞智慧出行市場。

在技術端，軟硬件協同進化正系統性壓低成本曲線。

硬件方面，文遠知行攜手聯想車計算，推出搭載NVIDIA最新一代DRIVE Thor X 芯片的HPC 3.0高性能計算平臺。該平臺率先在公司旗艦款Robotaxi GXR 上應用，使其成為全球首款搭載NVIDIA DRIVE Thor X芯片的Robotaxi。作為100%車規級計算平臺，HPC3.0在實現2000TOPS超高算力的同時完成了一場成本革命，助力自動駕駛套件成本下降50%。

軟件層面，WeRide One自動駕駛通用技術平臺實現了一套核心算法，適配Robotaxi、Robobus、Robosweeper、Robovan、ADAS等五大產品和應用場景，並在公司自研的AI模型的訓練中，實現持續自我優化和迭代，顯著降低邊際研發成本。

更本質的變化來自運營規模的量級突破——全球10個國家30座城市部署、超千輛自動駕駛車輛測試和運營，不僅使單公里算法迭代成本下降，更通過真實場景數據反哺技術優化。這種「規模-數據-技術」的正向循環，推動其從L2到L4自動駕駛系統在複雜場景中快速適配，併爲公司的長期發展提供技術儲備。

三、結語

文遠知行在2025年第二季度的進展，標誌着其已跨越從「技術驗證」到「規模商業化」的關鍵拐點。

通過Robotaxi收入佔比的持續攀升與六國牌照構築的全球化壁壘，公司驗證了商業模式的跨區域可複製性；而中東等政策紅利市場的高增長訂單，疊加軟硬件迭代帶來的成本下探，則進一步強化了其盈利路徑的確定性。

在文遠知行交出這份亮眼成績的時候，公司股價卻出現了微跌的短期波動，反映了公司價值被嚴重低估。這種估值與基本面的背離，也為投資者提供了一個值得研究的潛在機會。

隨着與英偉達、Uber、雷諾集團等生態夥伴的戰略效應持續顯現，及WeRide One平臺多場景算法的持續複用，文遠知行正將技術代際差轉化為規模經濟護城河。當大多數自動駕駛企業仍在單一區域試水時，文遠知行通過「全球牌照+本地運營+生態協同」的三重槓桿，有望實現「跨周期」增長。