碳酸鋰上演「過山車」行情！下游企業觀望情緒濃，鋰礦供需博弈加劇，還能漲嗎？

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　　華夏時報記者 葉青 北京報道

　　近期碳酸鋰期貨價格上演「過山車」行情，自6月23日觸底后，價格開啟強勢反彈，7月25日主力合約價格飆升至80520元/噸，區間累計漲幅高達37.84%。市場劇烈波動引發監管層關注，交易所隨即出臺風控措施。碳酸鋰期貨價格急轉直下，自7月28日起連續下探，截至7月31日收盤，主力合約價格已回落至68282元/噸，前期漲幅顯著回吐。

　　「當前碳酸鋰期貨行情走勢，不僅與行業基本面相關，也和商品市場整體氛圍有關。7月30日商品市場再度大幅反彈，碳酸鋰期貨價格卻呈現出衝高回落態勢。據悉，前兩日主產區宜春時代和九嶺飛宇先后出現短暫檢修，不過目前已在逐步恢復生產。」方正中期新能源首席研究員魏朝明接受《華夏時報》記者採訪時表示。

　　期現價格波動加劇

　　「自6月下旬以來，碳酸鋰現貨價格跟隨期貨盤面反彈，截至7月30日SMM電池級碳酸鋰最新報價72950元/噸，較年內低點上漲達21%。現貨市場成交相對平淡，儘管下游採購意願較前期略有回暖，但多數企業仍持謹慎觀望態度，期待價格進一步築底。」正信期貨分析師張重洋接受《華夏時報》記者採訪時表示。

　　張重洋表示，從供應端上看，雖然一部分鋰鹽廠檢修停產，但行業整體產量仍處高位。銀鋰新能源宣佈計劃從7月25日開始檢修，為期26天。藏格礦業旗下的藏格鋰業因鋰資源手續不合規停產，該公司2025年計劃碳酸鋰產銷量1.1萬噸，上半年預計產5350噸，銷4470噸，此次停產預計影響月供應900—1000噸。其他大廠基本維持平穩生產，鋰價回升后，代工端開工率有所提升。若採礦證合規問題平穩落地，預計今年第三季度國內碳酸鋰產量小幅增長。

　　面對價格持續波動，魏朝明表示，由於多數企業仍維持謹慎觀望態度，這也導致市場整體成交活躍度尚未完全恢復。此外，二季度末是鋰鹽企業生產的低潮期，碳酸鋰價格從底部回升后，生產企業開工率有所恢復。碳酸鋰期貨很好地實現了服務實體企業的功能，當前市場反彈為鋰鹽企業鎖定生產利潤提供了較好的時機。

　　「雖然近期碳酸鋰期貨價格波動劇烈，但行業自身基本面改善並不明顯。其主要原因是下游正極材料廠對高價較為抵觸，而且剛需採購需求薄弱，目前下游企業一般以執行長協訂單為主。與此同時，儘管近期碳酸鋰價格是上漲了，但供給過剩問題依舊突出。」華東某現貨貿易商李先生接受《華夏時報》記者採訪時表示。

　　海外鋰礦供給充裕

　　據中汽協數據，2025年1—6月，新能源汽車產銷分別完成696.8萬輛和693.7萬輛，同比分別增長41.4%和40.3%。其中，2025年6月，新能源汽車產銷分別完成126.8萬輛和132.9萬輛，同比分別增長26.4%和26.7%。

　　據汽車工業協會乘聯分會消息，7月1日—7月20日全國乘用車新能源市場零售53.7萬輛，同比去年7月同期增長23%，較上月同期下降12%，全國乘用車新能源市場零售滲透率54.9%，今年以來累計零售600.6萬輛，同比增長32%。

　　7月1日—7月20日全國乘用車廠商新能源批發51.4萬輛，同比去年7月同期增長25%，較上月同期下降12%，全國乘用車廠商新能源批發滲透率53.6%，今年以來累計批發696.2萬輛，同比增長36%。

　　魏朝明表示，儘管「兩新」加力支持延續，隨着新能源汽車滲透率過半，從最新新能源汽車銷售數據看，新能源汽車需求增速正在逐步下行。8月份新能源汽車產銷增速或將進一步下降，而四季度新能源汽車產銷量或很難與去年同期持平。

　　「據調研，8月下游正極廠排產環比增長4%—5%，需求略好於市場預期，儲能側的需求較好。終端市場方面，新能源汽車銷售維持亮眼表現。不過，從近幾月的數據看，銷售同比增速環比在小幅下降。去年的以舊換新補貼是從4月24日開始實行，導致下半年銷售基數抬高，增速壓力或逐步顯現。」張重洋稱。

　　除了關注需求外，鋰輝石的進口量也是市場關注的焦點。近期澳礦企業相繼披露財報，多家企業產銷環增，海外鋰礦供給維持穩定充裕。在7月30日舉行的財報電話會議上，皮爾巴拉礦業的首席執行官戴爾·亨德森表示，他對市場前景「保持謹慎樂觀」，強調當前行情仍主要由「市場情緒、政策信號及投機資金」驅動，而非基於供需基本面的改善。

　　據海關數據，2025年6月鋰輝石進口總量約為57.6萬噸，環比減少4.8%，摺合4.64萬噸碳酸鋰。具體來看，來自澳大利亞、津巴布韋及南非的鋰輝石佔比79%，為進口主力國。從澳大利亞進口量級約為25.6萬噸，環比減少31%；來自津巴布韋進口鋰礦量約10.1萬噸，環比增加3%；從南非進口鋰礦9.8萬噸，環比增加87%。來自尼日利亞進口鋰礦量為7.86萬噸，環增21%。2025年1—6月中國鋰輝石進口數量為349.6萬噸。其中從澳大利亞進口180.6萬噸，從南非進口49.3萬噸，從津巴布韋進口51.3萬噸。

　　採礦證合規問題引關注

　　隨着碳酸鋰期貨價格持續波動，其影響因素也引發外界關注。對此，南華期貨新能源研究組負責人夏瑩瑩接受《華夏時報》記者採訪時表示，影響碳酸鋰期貨價格走勢的因素包括鋰礦到港數量及庫存情況、供給端的擾動影響情況、下游碳酸鋰庫存的消耗進度，以及行業「反內卷」的情緒。

　　「據悉，自7月以來碳酸鋰期貨連續拉昇，近兩周主力2509合約漲幅為9.14%和15.82%，接近創出年內新高。碳酸鋰期貨大幅上漲，這與市場對宜春鋰礦整改通知較為敏感有關，擔心相關文件會影響企業停產，導致碳酸鋰供應擔憂升溫，這也是本輪碳酸鋰價格出現大幅上行的原因之一。」魏朝明稱。

　　針對碳酸鋰期貨價格后期走勢，夏瑩瑩表示，預計三季度碳酸鋰價格將受宏觀環境及供給端擾動因素影響，呈現震盪上揚態勢。后續隨着鋰鹽廠利潤改善及開工率進一步提升，產量有望逐步達到近兩年的峰值。在此背景下，對於期貨交易策略，建議採取「短多長空」的操作思路。

　　「雖然碳酸鋰期貨多頭氛圍仍未消散，但需求端走弱的擔憂正在路上，建議謹慎參與避免追高。與此同時，在調研過程中聽聞近期有相關部門曾到宜春實地調查過，大概率宜春陶瓷土礦會轉變成鋰礦屬性，非合規變成合規。此外，也不排除極端情況下，界定涉礦企業非法開採整改。不過，鑑於最終結果的不確定性，若近日碳酸鋰跟隨市場情緒大幅回落，需求方可擇機把握逢低備貨和買入套保機會。」魏朝明稱。

　　張重洋也表示，后市影響市場的主要因素是採礦證合規問題的結果和反內卷政策走向。同時，目前碳酸鋰的倉單量較低，對近月鋰價形成一定支撐，投資者需關注倉單註冊情況。相關礦山的採礦證能否順利續期，目前尚無明確結論，現階段難以證實或證偽。在中間的窗口期內，市場預期存反覆可能。若採礦證合規問題平穩落地，鋰價將回歸中期過剩的基本面。反之，鋰價可能仍有一定上行動能。