交銀國際：料美聯儲第四季首次減息 關税影響有滯后性

智通財經APP獲悉，交銀國際發表報告指，7月31日，美聯儲7月FOMC會議一致決定維持聯邦基金利率目標區間在4.25%至4.5%不變，這也是連續第五次會議按下減息「暫停鍵」，符合市場及該行預期。

鮑威爾淡化9月減息預期，同時直言尚未對9月會議做任何決定，也打擊了市場此前普遍預期9月減息的熱情。會議后，9月減息概率從會前的約65%下減至45%左右，全年減息預期也有所回落。

在當前時點看減息前景，美聯儲的等待是合理的，關税影響具有滯后性，現時尚未完全顯現，可能還要等待未來兩個月的通脹數據，比如商品價格壓力的傳導，9月會議前將獲得兩輪完整的就業和通脹數據可以觀察。

基準情形下，美元信用風險，尤其是資本市場的走勢已成為特朗普的「軟肋」，可能限制其關税以及解僱鮑威爾的主張。預計至2025年底，全年減息在1-2次，而首次減息可能在第四季度。