關税前搶跑效應顯現，韓國貿易獲短期提振：7月出口超預期增長5.9%

智通財經APP獲悉，7 月份，韓國的出口再次出現增長，這一增長得益於強勁的半導體產品出口以及穩定的汽車銷售，同時也得益於企業為趕在美國加徵關税之前搶佔先機而採取的提前佈局策略。周五公佈的海關數據顯示，韓國7月份出口額較上年同期增長了 5.9%，高於市場預期的 5.1%的增長幅度。經工作日調整后，出口額也增長了 5.9%，而 6 月份的增幅為 6.8%。未經調整的進口額小幅上漲 0.7%，從而形成了 66 億美元的貿易順差。

周五公佈的數據可能反映了出口商為在 8 月 1 日美國對韓國商品加徵更高關税之前完成貨物運輸所做的努力。特朗普在最后一刻達成的一項協議幫助韓國製造商避免了最糟糕的情況。美國將對從韓國進口的商品實施 15%的全面關税税率，而非特朗普此前威脅的 25%的關税税率。

Shinyoung Securities固定收益策略師Cho Yong-gu通過電話表示：「此前確實存在一定的需求提前現象，尤其是在美國這邊，因為企業似乎早就有所準備，提前採購以應對可能提高的關税。但隨着美國關税正式生效，這種需求可能不會持續下去了。」

新的税率相較於近幾個月來實施的 10%的税率仍有提高，這給出口商帶來了更大的壓力。與此同時，汽車製造商將獲得一定的緩解，因為他們向美國出口時已徵收的 25%的附加税將降至 15%。該協議還包括韓國方面承諾向美國投資 3500 億美元以及承諾購買更多美國能源的承諾。

此次交易以及最新的貿易數據公佈之際，韓國正努力鞏固其出口「經濟引擎」，該引擎所產生的價值佔GDP的比重超過 40%。上個月，韓國政府通過了一項 31.8 萬億韓元(約合 230 億美元)的補充預算，以緩解依賴貿易的經濟所受到的外部衝擊。

彭博經濟學家Hyosung Kwon表示：「隨着周四與美國達成貿易協議，前期的大量出口預計會有所減少，而美國較高的關税仍會起到抑制作用。未來幾個月，出口增長可能會放緩，因為暫時的有利因素正在消退。」

與美國達成的貿易協議消除了未來經濟運行中的一大不確定性因素。韓國經濟在今年前三個月出現了萎縮，儘管第二季度已恢復增長，但韓國央行預計今年的經濟增長率僅為 0.8%，儘管已進行了降息和新的財政刺激措施。

韓國經濟產業省在另一份聲明中表示，用於人工智能應用的高性能芯片需求推動了半導體出口的增長，同時汽車出口也增長了 8.8%，因為美國以外的市場需求表現強勁。

野村控股公司的經濟學家Jeong Woo Park説道：「最終，半導體和科技纔是真正的核心問題，但在這方面的內容在貿易協議中卻並不太多。我們還得拭目以待，看看這一情況會如何發展。」他所提及的部分內容涉及對芯片行業的潛在關税措施。

據貿易部消息，7月份對中國的出口額下降了 3%，原因是關鍵商品(如石化產品和無線通信設備)的出口量減少。而對美國的出口額則增長了 1.4%，因為半導體、無線設備、化粧品和電氣設備等產品的強勁表現抵消了鋼鐵和汽車零部件等商品出口量的下降。

Cho表示：「對於半導體行業而言，近期的強勁增長在很大程度上是由於與HBM芯片相關的市場需求增加所致，所以目前還不能説我們正處於全面的繁榮期。展望未來，全球貿易可能會放緩，而像汽車業這樣的行業此前無需繳納關税，現在則將被徵收 15%的關税，這一税率與日本相同。這令韓國出口商感到擔憂。」