蘋果高管解讀Q3財報：中國市場表現亮眼 iPhone16系列換機率創新高

　　蘋果公司今天發佈了該公司的2025財年第三財季財報：總淨營收為940.36億美元，同比增長10%；淨利潤為234.34億美元，同比增長9%。公司第三財季大中華區營收為153.69億美元，同比增長4%（注：蘋果財年與自然年不同步，2024年10月至2025年9月為2025財年）。

　　財報發佈后，蘋果管理層召開電話會議，蘋果首席執行官蒂姆·庫克（Tim Cook）、首席財務官凱文·帕瑞克（Kevan Parekh）參加會議並回答了分析師提問。

　　以下為本次電話會議分析師問答環節主要內容：

　　高盛分析師Michael Ng：我的第一個問題有關換機率。我看到今年公司在iPhone、Mac、Apple Watch等類目上的換機率創下新高，讓我們都覺得特別振奮。我想請問管理層，您認為換機率的強勁表現背后原因有哪些？是因為公司整體表現強勁？還是因為用户基數的增長？按照您目前手上的數據來看，今年換機率表現特別突出的原因有哪些？或者説哪些功能吸引了用户選擇換機、升級？比如產品功能、購機需求提前釋放或者是Apple Intelligence？

　　我的第二個問題有關公司今年的資本支出。根據我看到的數據顯示，截至目前，公司今年的資本支出較以往有明顯增加。能否請管理層與我們簡單分享一下公司今年、明年的資本支出計劃，談一談推動支出增長的因素？比如與人工智能技術研發相關？還是説由於供應鏈更多元造成了資本支出的增加？

　　凱文·帕瑞克：資本支出增加的背后是多重因素共同作用的結果。正如蒂姆在簡報中提到的，帶動資本支出增加的一個非常重要的驅動因素是我們大幅增加了對人工智能技術的投資。當然，支出增加的背后還有很多其他因素，包括我們一直在投資私有云計算、建設蘋果自己的數據中心等等；此外，我們還採取了「混合投資」戰略，在某些情況下，我們會與第三方合作投資，同時也在進行內部投資；有時我們也會在基礎設施、工具等方面進行適當投資。

　　因此，大家可以看到公司的資本支出確實有所增加。但總的來説，這些支出增長中的很大一部分來自與人工智能技術相關的投資。

　　蒂姆·庫克：iPhone方面，大家可以看到iPhone 16系列的銷量相比去年同期的iPhone 15系列實現了雙位數增長，換機率創下新高。在我看來，這要歸功於蘋果產品的強大實力與優異性能。

　　Mac方面。我們看到Mac的換機率也同樣創下新高，越來越多的用户選擇購買配置蘋果自研芯片的Mac產品。可以説，蘋果芯片在推動用户換機、升級方面起到了非常關鍵的作用。

　　本財季的表現確實讓我們非常驚喜。你問題中還提到了「購機需求的提前釋放」。按照我們的估算，在四月份的總購機量中，有大約1個百分點（總量為10個百分點）來自用户購機需求的提前釋放。

　　摩根士丹利分析師Erik Woodring：蒂姆，在三月財季的財報發佈不久后，我看到有報道稱，四月份蘋果Safari瀏覽器的搜索量出現了二十多年來的首次下降。我看到本財季公司的服務業務增長了13%，似乎四月份的趨勢並未影響到本財季的其他月份。能否請管理層與我們分享一下本財季其他月份的具體表現情況？我們是否可以認為，隨着人工智能平臺戰略價值的提升、受歡迎程度的加大，蘋果的搜索產品正在逐漸失去一定的戰略價值？

　　蒂姆·庫克：我並不這麼認為，我相信我們搜索產品的價值是不言而喻的。用户行為是在不斷變化的，我們也會對此密切關注。

　　摩根士丹利分析師Erik Woodring：蒂姆，我的第二個問題想請您與我們分享一下蘋果在中國市場的表現。我記得在今天早些時候的採訪中，您提到蘋果在中國市場進行的一系列營銷活動為產品銷量帶來了順風影響。回顧過去一段時間中國市場的表現，能否請您與我們分享一下中國市場對iPhone 16系列產品以及蘋果其他產品的需求與興趣？目前，中國市場對蘋果產品的需求是否正在發生變化？這種變化是暫時的，還是您長久以來觀察到的趨勢？

　　蒂姆·庫克：本財季，我們在大中華區的銷售額較上一財季增長了4%。這主要得益於iPhone銷量的增長。當然，我們也觀察到Mac的銷量同樣實現了同比大幅增長。

　　在本財季，中國政府對部分產品發放了「國家補貼」，這確實為我們的部分產品帶來了積極影響，但並非全部產品都享受「國補」待遇。補貼政策貫穿整個財季（補貼政策是在上財季中旬出臺，因此本財季是第一個完整享受「國補」政策的財季），所以我們確實觀察到了「國補」對我們的積極影響。

　　此外，本財季我們在大中華區的iPhone安裝基數創下了歷史新高。根據Worldpanel（原Kantar）的數據，中國大陸地區的iPhone升級用户數在6月財季創下新高；在中國城市地區的手機銷量排行中，iPhone佔據前三。這些表現都非常了不起。

　　其他產品方面，比如Mac、iPad以及Apple Watch，我們發現中國大陸地區許多消費者都是第一次購買上述產品。還有一項很有意思的數據是，MacBook Air目前是全中國最暢銷的筆記本電腦；Mac mini則是中國市場最暢銷的臺式電腦。

　　總而言之，本財季我們在中國市場的表現非常積極。