香港穩定幣來了！一文看懂你能做什麼、怎麼參與

　　2025年8月1日，香港《穩定幣條例》正式生效，全球首個穩定幣持牌制度落地。穩定幣從灰色地帶走向合規正軌，「發幣」在港成為合法業務。這標誌着香港在數字金融監管上搶佔先機，率先完成立法、確立發牌與審計機制，成為全球制度化探索的樣板。

　　對於普通用户而言，這也意味着一個重要的新起點：穩定幣正從機構工具轉變為大眾可觸達、可使用的鏈上「數字通用券」，成為鏈接真實資產、全球支付與鏈上理財的新入口。藉此窗口，個人用戶不僅能合規開户、參與穩定幣生態，還可能以極低成本接觸港幣、美元等資產掛鉤產品，真正進入下一代金融體系。

　　本文將帶你看懂以下問題：

　　什麼是穩定幣，為什麼現在如此重要？

　　為什麼是香港率先立法，改變了什麼？

　　誰能發幣？門檻到底有多高？

　　與人民幣掛鉤，是否真的可行？

　　普通用户如何參與、真正受益？

01|什麼是穩定幣？為什麼現在如此重要？

　　無論你是Web3行業從業者，還是對數字資產感興趣的普通用户，這篇文章都將幫助你看清穩定幣的趨勢邏輯與政策紅利，以及——你可以如何「上車」。

　　穩定幣是一類與法定貨幣價值掛鉤的數字貨幣，旨在同時實現幣值的穩定性與區塊鏈技術的高效率。它既可以錨定美元（如USDC、USDT），也可以錨定港幣（如HKD+）、歐元等。相比價格波動劇烈的傳統加密貨幣，穩定幣通過儲備資產支持和機制設計，更適合用於日常支付、資產結算、跨境匯款和鏈上金融應用。

　　其最大優勢在於：在保留去中心化、跨境無障礙等區塊鏈特性的同時，提供類似法幣的價格穩定性。根據國泰海通證券測算，截至2025年2月，穩定幣每月的支付與結算規模已突破60億美元，約為2023年同期的三倍。在一些高通脹國家（如阿根廷、土耳其），穩定幣甚至成為民眾規避本幣貶值的「數字黃金」替代儲蓄工具，被廣泛用於日常消費、工資發放與財富保值。

　　正因如此，穩定幣正從加密行業的邊緣工具，逐漸演變為全球數字金融體系的關鍵基礎設施。

02|為什麼是香港率先立法？改變了什麼？

　　香港之所以成為全球第一個落地穩定幣監管條例的地區，背后有兩大關鍵背景。

　　首先，是全球範圍內對穩定幣風險的高度關注。早期穩定幣項目（如Terra UST）因脱錨引發市場信任危機，暴露出算法機制不穩定、儲備資產不透明、兑付規則空白等監管漏洞。2024年，美國通過《GENIUS法案》，提出「禁止無牌發行、100%儲備、不得付息」等監管要求。而香港更進一步，於當年5月率先通過《穩定幣條例》，並設立「發牌+沙盒」雙機制，由金管局主導監管，為全球樹立了制度樣板。

　　其次，是香港希望藉此主動佈局全球數字資產樞紐。根據招商證券報告，香港穩定幣的發展目標不僅是服務本地用户，更在於探索「人民幣國際化+RWA上鍊」的新路徑。通過穩定幣，香港可搭建一條服務跨境支付、鏈上認購、數字交易的新金融通道。

03|誰能發幣？門檻到底有多高？

　　隨着《穩定幣條例》的正式生效，香港不僅建立了全球首個「穩定幣持牌制度」，還在既有金融監管體系中為虛擬資產業務提供了清晰邊界。根據香港證監會（SFC）發佈的《證券及期貨條例》，共設有13類受規管活動，其中第1類（證券交易）、第4類（就證券提供意見）、第7類（提供自動化交易服務）及第9類（資產管理）可與VASP（虛擬資產服務提供者）牌照組合，授權機構從事穩定幣相關的虛擬資產業務。這一制度安排意味着：任何機構或個人若欲發行或運營穩定幣，必須先獲發相關牌照：

　　圖表1：《證券及期貨條例》第 1-13 類牌照：

　　除此之外，還需要接受嚴格監管，因此條例對穩定幣發行及運營設定了如下五大監管紅線：

　　註冊門檻：發行人須在香港註冊公司，實繳資本不少於2500萬港幣；

　　儲備機制：資產需100%錨定，託管隔離、實時審計，確保可兑付；

　　禁止付息：不得向用户支付利息，防止變相理財風險；

　　反洗錢合規：所有交易需執行AML與KYC規則；

　　市場準入：未獲牌項目不得在港推廣、銷售或上線產品。

　　目前，已進入穩定幣沙盒的三大機構尤為矚目包括：圓幣科技、渣打銀行、京東幣。

　　圖表二：沙盒機構具體信息

　　簡而言之，香港此舉意味着穩定幣正式進入「持證上崗、審慎經營」的新階段，而非無序擴張的灰色賽道。

04|與人民幣掛鉤，是否真的可行？

　　針對於這和問題的答案是可能，而且香港或成唯一試驗場。根據華創證券與招商證券報告，目前已有機構在探索錨定港幣與離岸人民幣的「雙軌穩定幣」模型，嘗試在「一國兩幣三制度」架構下，構建創新性的跨境支付和鏈上結算機制。

　　具體路徑可能包括：

　　l 港版人民幣穩定幣：例如在香港離岸發行錨定人民幣的穩定幣，用於跨境映射和鏈上支付；

　　l 鏈清算升級機制：打造「港幣發幣 + 內地資產 + 鏈上清算」的數字H股模式，實現交易撮合與清算一體化；

　　l RWA代幣化路徑：將綠色債券、基金、基礎設施資產等RWA（現實世界資產）進行代幣化，以人民幣穩定幣作為支付與結算工具。

　　這種結構被稱為「人民幣穩定幣 + RWA」的雙循環鏈上模型，本質上通過穩定幣將現實資產上鍊，並實現人民幣的合規跨境使用。它既拓展了人民幣在境外的流通場景，又推動綠色債券、基金、基礎設施等底層資產的RWA代幣化與鏈上流轉。在降低對傳統美元清算體系依賴的同時，也為人民幣國際化提供技術落地與市場通道。

05|普通用户如何參與、真正受益？

　　穩定幣的世界並不遙遠，它正成為普通人進入鏈上資產與全球投資的新入口。和過去只能「圍觀」的加密技術不同，而是你可以切實地參與到真實的數字金融場景中。

　　普通用户（目前僅對香港地區居民開放完整功能）可以通過以下幾步，低門檻進入穩定幣生態：

　　l 註冊合規平臺：通過已獲香港牌照的虛擬資產交易所開立賬户；

　　l 購買穩定幣：支持多種錨定幣種，

　　l 參與鏈上投資：包括鏈上打新、港股基金、綠色債券等 RWA 理財項目；

　　l 關注試點項目：積極參與平臺的測試、白名單招募、空投獎勵等活動。

　　在政策開放與技術成熟的交匯點上，穩定幣正成為普通人蔘與全球數字資產的新橋樑。

　　在數字金融走向主流的路上，香港搶先一步為穩定幣立法，不僅是監管思維的大升級，更像是一場未來金融的「預演」。曾經只有機構能玩的鏈上資產，如今普通人也能通過合規平臺、穩定幣錢包，真正參與全球資產配置。無論是低門檻買入、跨境轉賬，還是認購數字債券、參與鏈上基金——穩定幣正把我們一步步帶進下一個金融時代。