隨着資本支出敍述的轉變，Meta第二季度業績將懷疑者轉變為信徒

繼周三發佈異常強勁的第二季度收益報告和樂觀的第三季度指引后，Meta Platforms（納斯達克股票代碼：META）迎來了一波積極的重新評級，並提高了華爾街知名分析師的價格預測。

這家社交媒體巨頭強勁的財務表現，特別是廣告增長的復甦和對人工智能（AI）投資的大膽承諾，在很大程度上緩解了投資者之前對資本支出不斷升級的擔憂。

周四，即該公司公佈季度業績的第二天，Meta的股價飆升逾11%，反映出對其戰略方向的信心再次增強。

另請閲讀：Meta的強勁收入可能會抵消對人工智能投資飆升的擔憂：分析師

收益發布后，分析師情緒明顯轉向積極，羅森布拉特、美國銀行、摩根士丹利、坎託菲茨傑拉德、韋德布什和KeyBanc等公司都重申了對該股的看漲立場，同時提高了各自的價格預測。

羅森布拉特（Rosenblatt）分析師巴頓·克羅克特（Barton Crockett）維持Meta Platforms買入，並將價格預期從918美元上調至1086美元。Barton Crockett認為Meta的2025年第二季度是一個關鍵的拐點，其標誌是廣告增長的強勁反彈和資本投資的大膽擴張。

他強調，在1600億美元的基礎上恢復到20%以上的廣告增長率是支持資本支出趨向1000億美元的關鍵驅動因素。

Crockett將Meta的人工智能投資視為關鍵的增長加速器，推動更多廣告轉化、Facebook和Instagram上更深入的參與，以及近200萬廣告商採用視頻生成工具。就連雷朋智能眼鏡等硬件產品也越來越受歡迎，2025年上半年銷量增長了200%。

展望未來，他預測2025年的資本支出為680億美元，2026年的資本支出為970億美元，費用分別上漲21%和28%。然而，他認為，這個投資周期正在產生有意義的回報。

他還指出，Meta的人工智能願景以「個人超級智能」為中心，是一個戰略性的長期機會，可能會進一步提振投資者情緒。

美國銀行證券分析師賈斯汀·波斯特（Justin Post）維持Meta Platforms買入，並將價格預測從775美元上調至900美元。Justin Post認為Meta 2025年第二季度的業績是對其人工智能戰略的明確驗證，收入和每股收益顯着超出預期。

波斯特預計Meta將在2026年增加300億美元的資本支出，並將費用增加超過25%，以支持其向超級智能人工智能的推動。

雖然如果收入增長放緩，2026年利潤率可能會收緊，但他相信人工智能投資已經產生了有意義的回報，並開闢了內容創建工具、人工智能助手和設備等新的貨幣化途徑。

他將2025年收入和每股收益預測分別提高了5%和11%，將2026年預測分別提高了9%和12%。他的新價格目標反映出人們對Meta在人工智能領域的增長和領導地位的信心增強。

他指出，Meta是最適合利用代理人工智能平臺崛起的公司之一，Connect會議等即將到來的催化劑可能會進一步增加優勢。

摩根士丹利分析師Brian Nowak維持Meta Platforms的增持評級，並將價格預期從750美元上調至850美元。

Brian Nowak認為，Meta的2025年第二季度業績和第三季度指引證明，該公司的GenAI和GPU驅動的改進正在以比預期更快的速度加速參與和貨幣化。

他將Meta的2026年每股收益預測上調了約9%。他提高了價格預測，理由是廣告收入增長強勁、人工智能能力不斷擴大以及超級智能和核心平臺增強等領域的長期上漲潛力。

諾瓦克強調，改進的推薦系統推動了Facebook和Instagram上花費的時間的穩定增長，全球Instagram視頻參與度同比增長超過20%。這些參與度的提高正在推動印象增長並釋放更深層次的貨幣化機會。

在廣告方面，他指出Meta的人工智能系統帶來了有意義的轉化率提升：GEM、Andromeda和Lattice為跨平臺的廣告轉化率增加了3-5%。這些改進隨着時間的推移而不斷增強，凸顯了Meta貨幣化效率的不斷提高。

雖然Meta的2026年資本支出預測將增長17%（至1050億美元），導致預計每股自由現金流下降18%，但Nowak認為，來自ObBBA（代表企業購買廣告）的選擇性可能足以抵消這一下降--FCF可能會增加每股4美元，而支出增加則減少約3美元。他認為，長期貨幣化跑道，加上更快的收入和每股收益增長，證明了更高的估值倍數是合理的。

Cantor Fitzgerald分析師Deepak Mathivanan維持Meta Platforms的超重評級，並將價格預測從828美元上調至920美元。

Deepak Mathivanan認為Meta 2025年第二季度業績全面強勁，收入和每股收益分別超出華爾街預期6%和21%。

他將廣告收入（不包括FX）同比22%的增長歸因於廣告商需求的改善和產品的增強。Meta引導第三季度收入增長16-23%（不包括FX），預示着高端收入進一步加速。

儘管將2025財年的運營和資本支出指引提高了10億美元和20億美元，並表示2026財年的資本支出將再增加約300億美元，但Mathivanan仍然持樂觀態度。

他認為Meta的核心業務產生了足夠的現金流來支持其積極的人工智能投資，使公司在超級智能的競爭中站穩腳跟。

他將2026財年收入和每股收益預期提高了4%，並提高了價格預期。他強調了關鍵驅動因素：視頻參與度、廣告收入、WhatsApp、廣告轉化率、廣告商工具和點擊消息廣告。

Wedbush分析師Scott Devitt維持Meta Platforms的表現，並將價格預測從750美元上調至920美元。

Scott Devitt認為Meta 2025年第二季度業績明顯強於預期。他指出，儘管投資者情緒已經很高，但業績和好於預期的第三季度指引（營收增長高達24.4%）推動Meta股價在盤后上漲逾10%。

德維特將2025年收入增長預期從13.5%上調至18.9%，並預計營業收入將更可觀。他承認Meta的費用和資本支出不斷增長，預計2025年費用將達到1，140億至1，180億美元，資本支出將達到約670億美元，但他認為，加速收入增長和利潤率擴張，這項投資是合理的。

他稱讚Meta的人工智能投資推動了廣告定位和參與度的改善。人工智能驅動的工具使Facebook和Instagram上的花費分別增加了5%和6%，並將廣告轉化率提高了3- 5%。視頻參與度保持強勁，Instagram和Facebook視頻時間同比增長20%。Meta AI本季度月活躍用户突破10億。

德維特還強調了區域廣告收入的強勁增長，歐洲為24%，世界其他地區為23%，北美為21%，亞太地區為19%。儘管Reality Labs公佈了45億美元的虧損，但Meta的核心業務顯示出了巨大的運營槓桿。德維特將第三季度收入預期上調至493億美元，預計2025年營業收入將增長13%，預計利潤率為41.5%。

Keybanc分析師賈斯汀·帕特森（Justin Patterson）維持Meta Platforms的超重評級，並將價格預測從800美元上調至905美元。

賈斯汀·帕特森（Justin Patterson）認為，Meta 2025年第二季度業績證實，人工智能正在有意義地提高參與度和廣告績效，使該公司能夠自信地增加與人工智能相關的資本投資。

與2022年對超支的擔憂佔據主導地位不同，帕特森認為Meta的資本支出和人工智能戰略之間存在着更加明顯的聯繫，這是強勁的收入增長和商業消息傳遞、Meta人工智能和智能眼鏡等明顯的中期驅動因素的支持。

帕特森將2025-2027年收入預期上調4%-8%，將每股收益預期上調14%，理由是宏觀環境穩定和人工智能產品周期的收益。

他指出了人工智能的關鍵勝利：Instagram上的廣告轉化率提高了5%，Facebook上的廣告轉化率提高了3%，而花費的時間分別增加了6%和5%。這些收益也有助於證明資本支出水平的提高是合理的。

儘管他預計2026年和2027年的營業利潤率將因支出增加而壓縮，但他相信，只要利潤和每股收益繼續上升並且人工智能相關進展仍然可見，投資者就對這種權衡感到滿意。

他還將Meta的新超級智能團隊視為長期增長槓桿，儘管其影響可能需要更多時間才能實現。

價格走勢：周四最后一次檢查時，Meta股價上漲11.6%，至775.91美元。

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圖片來源：Tada Images通過Shutterstock