施樂2025年利潤率削減削弱轉型希望

施樂控股公司（納斯達克股票代碼：XRx）周四股價大幅下跌，此前該公司報告2025財年第二季度虧損超出預期，並大幅下調全年指引，引發了對其正在進行的戰略改革的步伐和影響的擔憂。

這家文檔管理和技術服務提供商的收入同比小幅下降0.1%，至15.8億美元，略高於15.5億美元的共識估計。按固定匯率計算，收入下降1.1%。

然而，該公司的利潤遠未達到華爾街預期，調整后每股虧損64美分，而分析師預測的虧損8美分，引發該股大幅拋售。

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該公司設備部門第二季度表現明顯疲軟，銷售額下降了5.6%。相比之下，包括服務、消耗品和融資在內的售后收入小幅增長1.5%。

毛利率萎縮440個基點至28.6%。設備毛利率大幅下降1，050個基點至24.0%，售后利潤率下降260個基點至29.9%。

調整后的營業收入從一年前的8500萬美元降至5900萬美元，營業利潤率縮小170個基點至3.7%。施樂本季度末現金及等值物為4.49億美元，但運營現金流使用了1100萬美元，與前幾個季度自由現金產生正值的情況有所逆轉。

施樂首席執行官史蒂夫·班德羅扎克（Steve Bandrowczak）將公司在動盪的市場中的彈性歸功於其再造戰略的早期效益，該戰略是一項為期多年的轉型計劃，旨在將施樂重新定位為垂直整合的工作流程和技術解決方案提供商。這一計劃的基石是收購利盟，Bandrowczak將其描述為擴大施樂IT和數字服務能力的「一個重要里程碑」。

班德洛恰克在一份聲明中表示：「我們的第二季度反映了重塑帶來的財務業績彈性的提高。」「IT和數字解決方案的增長有助於實現穩定的收入，並在不穩定的運營環境中專注於成本保持盈利能力。」

然而，展望未來，該公司的語氣更加謹慎。施樂將全年自由現金流指引下調至2.5億美元，較之前的3.5億美元至4億美元大幅下降。

該公司還將預期調整后營業利潤率下調至4.5%，低於之前至少5.0%的預測。該公司目前預計固定貨幣收入增長16%至17%，遠高於早些時候的個位數預期，這在很大程度上反映了利盟加入其投資組合。

儘管管理層對其長期轉型充滿信心，但投資者尚未被説服。今年迄今為止，施樂股價已暴跌51%，目前已連續四個季度低於共識盈利預期。過去四家公司中有兩家的收入均有所下降。

該公司表示，修訂后的指導方針包括Lexmark自7月1日開始的財務業績，並反映了3000萬至3500萬美元的預期關税相關費用，扣除緩解措施、適度的Lexmark相關協同效應以及在持續的關税和政府政策相關的不確定性期間稍微保守的打印設備需求前景。

價格行動：根據周四的最后一次檢查，施樂股價下跌21.7%，至4.09美元，反映出投資者對近期執行風險和公司重塑工作可行性的擔憂日益加深。

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