震盪市上演高低切換，留意醫藥、算力、消費中的補漲機會

導讀：①醫藥股持續衝高，創新葯等盤中刷出新高，石藥集團重磅授權利好再催化，但需注意高位利好邊際效應降低；②算力硬件股分化，服務器細分加強，工業富聯業績預期向好，資金或向液冷服務器等方向延伸；③大消費板塊逐步活躍，影視、嬰童等細分獲資金迴流，若高低切延續，消費股或存進一步加強預期。

昨日市場震盪加劇，午后一度跳水，最終僅滬指小幅收紅，創業板指跌超1.6%。不過在盤中還是展現出一定的承接動能，並且核心權重也維持着相對強勢，后續仍以結構性行情看待。

醫藥股繼續衝高，像創新葯、減肥藥、CRO等醫藥股，在盤中繼續刷出新高，雖然午后受到指數調整影響而有所回落，但出現破壞性殺跌的個股數量較少，仍存在着反覆活躍之空間。盤后創新葯方向再傳利好，石藥集團宣佈與美國生物製藥公司Madrigal Pharmaceuticals達成重磅授權協議，將其口服GLP-1受體激動劑SYH2086的全球開發、生產及商業化權益授予后者，交易總價值最高可達20.75億美元。近期創新葯BD大單持續催化下，醫藥板塊整體迎來了加速上漲行情。但在經歷了反覆演繹后，創新葯概念股短期的位階均相對較高，提防利好的邊際效應降低的可能性。

算力硬件概念股昨日呈現分化態勢，但服務器細分有所加強，核心龍頭工業富聯持續衝高。據消息報道工業富聯三季度 GB200/300 機櫃出貨預期環比大增 2 倍，單季業績或進一步提升。此外美股天弘科技業績超預期，強化 1.6T 交換機的 AI 液冷邏輯，相關概念股英維克應聲漲停。隨着PCB與CPO方向預期充分演繹后，后續資金可能會進一步液冷服務器、數據中心等方向延伸。

大消費方向昨日活躍，其中影視股集體走強，幸福藍海20CM3連板，而嬰童（乳業）同樣迎來修復，貝因美上演反包漲停戲碼。此外零售、食品飲料與旅遊等細分同樣呈現局部活躍態勢。可以看到大消費方向正逐步獲得資金的迴流，若資金維持高低切邏輯的話，預計消費股或依舊存在進一步加強之預期，仍可留意相關細分的補漲機會。