50億美元的銅陷阱：特朗普出人意料的關税舉措如何燒燬一隻ETF

就在銅代碼被交易員破解（或者他們是這麼認為的）時，唐納德·特朗普總統的關税意外導致銅價，進而導致銅ETF陷入虧損螺旋，導致虧損、混亂和充滿虧損賭注的存儲設施。

特朗普本周採取了令人震驚的舉措，對半成品銅產品徵收50%的關税。但有一個轉折：精煉銅被豁免。這種看似輕微的撤資在全球銅市場引發了巨大的衝擊波。為什麼？因為貿易商提前進口了美國精煉銅，預計將徵收更廣泛的關税。他們收到的關税是多少？一個曲線球，懲罰他們的位置。

由於精煉銅被豁免，對國內替代品的需求幾乎在一夜之間消失。紐約商品交易所（Comex）美國期銅暴跌逾17%，抹去了其相對於倫敦基準的溢價。跟蹤Comex前月銅期貨的美國銅指數基金（NYSE：CPER）首當其衝，在周三盤后交易時段下跌逾19%。

在宣佈這一消息之前，進口商已經積累了精煉銅，預計將對所有類型的金屬徵收全面敵意關税。計劃？利用關税驅動的價格溢價。但由於精煉銅被豁免，倉庫現在儲存的是價格過高的銅，這些銅正在迅速貶值。專家估計，由於交易員急於以壓低的價格出售積壓的股票，損失將達數億美元。

除了CPER之外，其他幾隻暴露於銅的ETF也遇到了一些問題：

Global X Copper Miners ETF（紐約證券交易所代碼：COPX）：由於Freeport-McMoRan（紐約證券交易所代碼：FCX）和Hudbay Minerals（紐約證券交易所代碼：HBM）等大型股票下跌，下跌約3%。

SPDR標準普爾金屬與礦業ETF（紐約證券交易所代碼：XME）：由於美國整體疲軟而下跌基於金屬生產商。

iShares MSCI Global Metals & Mining Producers ETF（BATS：PICK）：在擁有美國出口風險的全球礦業公司的支持下失去了陣地。

幾個月來，交易員一直在從LME價格和Comex之間的套利中賺錢。基於預期關税的美國溢價幾乎在一夜之間消失，削弱了套利，並將看漲頭寸變成了輸家。相比之下，追蹤LME的基金在一定程度上不受美國政治影響，現在似乎相當穩定。

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照片：Shutterstock