「妖股」上緯新材半月漲10倍，誰在推動資本狂歡？

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　　來源 | 野馬財經

　　當心被割韭菜！

　　半個月上漲10倍的A股造富神話在上緯新材（688585.SH）身上上演。

　　在連續11板之后，上緯新材自7月31日停牌覈查，預計停牌時間不超過3個交易日。停牌前，公司股價定格在92.07元/股，總市值371億元，16個交易日上漲了1083.42%。

　　上緯新材股價暴漲和核心驅動因素為，7月8日，上緯新材披露，具身智能企業智元機器人計劃通過公司及核心團隊共同出資設立的持股平臺，以協議轉讓與要約收購相結合的方式，謀求公司控制權。

　　此后，上緯新材開啟了「連板」之路。

　　外界猜測，智元機器人此舉意為借殼上市，但是收購雙方皆否認了這一點。上緯新材多次發佈公告稱，收購方不存在未來12個月內對上緯新材及其子公司的資產和業務進行出售、合併、與他人合資或合作的計劃，不存在關於上緯新材擬購買或置換資產的重組計劃。需要注意的是，智元機器人創始人鄧泰華曾公開表示「優先推進IPO」，也曾有媒體報道「智元機器人在擬收購上緯新材的同時，公司赴港上市目標不變。」

　　但7月10日，智元機器人迴應消息不屬實，公司暫無明確赴港IPO計劃。由此，再度引發市場對於核心資產注入上緯新材的聯想，引發暴漲。依據目前信息披露內容及交易規則，上緯新材想借此成為A股「具身智能第一股」起碼還有一年的長路要走，而股價或已提前反應，投資者需要警惕風險，研究公司基本面，切不可盲目為預期埋單，以免追高利益受損。

　　圖源：罐頭圖庫

　　「華為系」精英創辦的獨角獸

　　這場股價狂歡的起點是7月8日晚的一則公告。上緯新材披露，智元機器人運營主體及其核心團隊將共同出資設立持股平臺，擬收購上市公司63.62%的股份。此次股權交易完成后，智元機器人及其管理團隊將成為上緯新材的控股股東。

　　智元機器人成立於2023年2月，致力以「AI+機器人」的融合創新，構建了領先的機器人「本體+AI」全棧技術，為具身機器人領域頭部公司，目前擁有遠征、精靈、靈犀三大機器人家族，產品覆蓋交互服務、工業智造、商業物流及科研教育等多種商用場景，售往全球多個國家和地區。

　　其創始團隊也羣英薈萃，其中最負盛名的是曾經的華為天才少年，人稱「稚暉君」的彭志輝。

　　彭志輝1993年出生於江西吉安，2018年研究生畢業於電子科技大學信通學院。2020年，彭志輝以「華為天才少年計劃」最高檔年薪201萬元，加入華為團隊，從事昇騰AI芯片和AI算法相關研究工作。

　　后來，曾任華為副總裁、計算產品線原總裁的鄧泰華邀約同在華為工作的稚暉君共同創辦了智元機器人。

　　圖源：罐頭圖庫

　　雖然成立時間較短，但公司發展迅速，天眼查顯示，截至目前智元機器人已進行過10輪融資，估值已達到150億元，超過在春晚舞臺上因」機器人跳舞「爆火的宇樹科技，背后投資方陣容豪華，包括正大集團、京東科技、騰訊投資、TCL創投、高瓴資本、比亞迪、經緯創投、BV百度風投等眾多知名公司和投資機構。

　　據「鳳凰網科技」等媒體報道，相比於稚暉君，與智元有過接觸的行業人士表示，他們更看重的人物是鄧泰華，這位曾在華為計算產品線任職的資深管理者，主導過鯤鵬、昇騰AI生態的構建。2025年3月，鄧泰華正式出任智元董事長兼CEO。

　　不僅如此，智元COO邱恆，是前華為中國政企業務CMO。合夥人兼營銷副總裁姜青松是前華為P&S解決方案產品管理部部長。可以説，這是一個實打實的「華為系」鐵軍。

　　智元機器人「借殼」存疑

　　在被智元機器人「選中」之前，上緯新材不過是科創板一家平平無奇的企業。公開資料顯示，上緯新材的主營業務為新材料的研發、生產與銷售，涵蓋環保高性能耐腐蝕材料、風電葉片用材料、新型複合材料以及循環經濟材料等領域，公司於2020年9月在科創板敲鍾上市。

　　上市5年里，上緯新材在資本市場的表現並不如意：股價常年在5至10元。在本次要約收購披露之前，上緯新材的股價也不過在7元上下，相關機構研報也少得可憐。

　　需要注意的是，在智元機器人出手之前，上緯新材的股權結構呈現「母公司一家獨大+無實控自然人」的結構：2024年年報顯示，上緯新材前十名股東中，僅薩摩亞兩家公司的持股比例就接近80%（SWANCOR薩摩亞64.02%，Strategic薩摩亞15.19%），第三大股東金鳳控股持股比例5.39%，三大股東之外流通盤僅剩15%左右，對應其約4億的總股本，合計僅約6200萬股。

　　上緯新材的間接股東為上緯投控，是一家中國臺灣上市公司。上緯投控第一大股東為蔡朝陽，僅持股13.8%。也就是説，任意單一股東無法對上緯投控股東會或董事會形成控制，股權結構分散，由於上緯投控無實際控制人，進而導致上緯新材無實際控制人。

　　對外部資本來説，這種結構既方便一次性出讓控制權，又避免了自然人股東的鎖定和減持限制。

　　上緯新材前十名股東持股情況。來源：2024年年報

　　對於收購上緯新材的原因，智元機器人表示「看好上緯新材發展前景」，稱上緯新材的可回收熱固樹脂能使機器人整機重量降低30%，續航提升15%，風電葉片材料可直接應用在機器人關節等等。現實情況是，當前智元機器人量產的產品仍以傳統材料為主。

　　更重要的原因，或許是上緯新材「高度集中的股權結構+無實控人+小市值流通盤」的組合，為智元機器人提供了一條方便的上市之路。

　　圖源：罐頭圖庫

　　近期上緯新材的行情，一定程度上反映了市場預期：智元機器人將資產注入上市公司，上緯新材藉此進入科技賽道，成為A股「智能具身第一股」。需要注意的是，注入資產規模超過上緯新材原有指標（如資產/營收/淨利潤佔比超過100%），可能觸發《重組辦法》借殼上市審覈，需證監會批准。

　　此前，智元機器人方面迴應媒體稱，「本次行動僅為收購控股權，不構成《重大資產重組辦法》所定義的借殼上市。」原因之一是，僅成立兩年半的智元機器人目前還不符合科創板借殼上市的條件。

　　但值得注意的是，今年5月，智元機器人在招聘平臺上發佈，「證券事務主管」崗位，要求候選人具備3年以上IPO實操經驗，完整參與至少1個境內外上市項目，職責包括協調中介機構、推進上市時間表及執行方案等；同日發佈的「法務總監」崗位亦要求為資本市場項目提供法律支持。然而，發佈崗位后不久，相關招聘信息突然下架。智元機器人相關負責人迴應稱，上述崗位為「儲備崗位」。

　　對於要赴港上市的傳言，智元機器人回覆媒體稱，消息不屬實，公司暫無明確赴港IPO計劃。

　　可以肯定的是，若智元機器人獨立IPO，那麼，其核心資產必然不會再注入上緯新材，屆時，市場預期落空，股價勢必回落。如若採用「借殼」方式，可以預期起碼是一年之后。且眺遠營銷諮詢董事長兼CEO高承遠認為，智元機器人與上緯新材在業務協同性上存在一定挑戰。上緯新材主營材料領域，屬於傳統制造業，而智元機器人則聚焦於具身智能和機器人技術，兩者在產業鏈、技術路徑和市場應用上差異較大。要實現協同，關鍵在於如何將機器人技術與材料製造場景深度融合，比如在自動化生產、智能檢測、物流搬運等環節引入機器人解決方案。否則，收購可能僅停留在資本運作層面，難以形成真正的業務合力。

　　目前股價已經暴漲10倍，7月9日，上緯新材收穫第一個漲停，收報於9.34元/股。截至7月30日收盤，上緯新材收報92.07元/股。大智慧VIP數據顯示，上緯新材股價漲幅高達1083.42%，振幅達到1152.44%，其間換手率達到50.54%。投資者需要警惕衝高回落風險。

　　遊資炒作，警惕風險

　　自智元機器人要約收購上緯新材股權以獲得公司控制權以來，7月9日至7月30日，16個交易日就讓上緯新材成為A股年內首隻10倍股。截至7月30日收盤，上緯新材動態市盈率達到411倍，嚴重偏離基本面。

　　隨后，上緯新材密集發佈多則股價異常波動公告，提示相關風險。7月9日至2025年7月30日期間，上緯新材股票交易7次觸及股票交易嚴重異常波動情形，公司已累計發佈9次異常波動、嚴重異常波動、交易風險提示公告，提示股票交易風險，7月25日上海證券交易所公告已對公司股票進行重點監控。

　　同花順數據顯示，7月9日至7月30日16個交易日內，上緯新材累計14次登上龍虎榜。其中，前五席總計買入120.7億元，總計賣出120.7億元，買賣總規模相當。在龍虎榜前五席中，多個知名遊資涌現。

　　野馬財經梳理發現，7月9日至7月16日，龍虎榜前五席單個淨買入最高為933.3萬元，7月17日開始，龍虎榜前五席淨買入額度飆升，最高為7月23日甬興證券安徽分公司淨買入1.256億元，此后淨買入額逐漸回落。

　　7月24日晚間，上緯新材突然發佈了一則臨時股東大會決議公告，內容是豁免多名董監高股份限售承諾，即解除這些人員「間接持有的公司股份每年轉讓不得超過25%」的限制。有投行人士表示，該豁免目的並非方便減持，而是為完成部分要約收購所需，是交易中必要的一環。

　　有分析人士提醒稱，在瘋狂炒作的背后，可能伴隨着巨大的估值陷阱與市場不確定性。投資者需要理性對待投資，根據公司的基本面情況冷靜思考，警惕風險，避免盲目跟風造成損失。

　　圖源：罐頭圖庫

　　上緯新材並非A股首個因概念炒作誕生的「十倍股」。2024年，人形機器人概念股長盛軸承就曾上演類似神話。長盛軸承在成為十倍股后高位震盪，中報披露機器人業務「收入不足營收1%」后，股價深度回調，主因是業績不及預期與概念炒作退潮。不少歷史數據顯示，絕大多數短期暴漲股最終都回歸基本面。

　　隨着7月31日停牌覈查啟動，這隻「十倍股」的資本狂歡被迫中斷。當監管目光聚焦，信息迷霧將被刺破，「妖股」的誕生是否是一場精心設計的資本遊戲？答案或將決定數百億市值的最終歸宿。

責任編輯：楊紅卜