交易所限倉措施發威，碳酸鋰收回上周所有漲幅，投機泡沫將被刺破？

周四，碳酸鋰主力合約下跌4.66%，收報68280元/噸。這一劇烈調整發生在海外鋰礦供給維持穩定、國內龍頭企業寧德時代採礦權續期進展順利的背景下。

新湖期貨分析指出："近期資金與情緒主導鋰價行情，市場炒作情緒較濃，短期基本面定價權重較低。交易所實施交易限額等風控措施，壓制投機盤活躍度，資金切換迅速以及情緒逆轉致鋰價近日大跌。"市場劇烈波動背后，是供需基本面與政策預期的複雜博弈。

鋰礦供應端出現哪些新變化？

供應端最新動態顯示，海外鋰礦供給維持穩定充裕狀態。多家澳礦企業近期披露的財報顯示產銷環比增長，鋰輝石現貨價格已從6月每噸約600美元的低點回升至800美元附近。

皮爾巴拉礦業首席執行官戴爾·亨德森在財報電話會議上表示："他對市場前景'保持謹慎樂觀'，強調當前行情仍主要由'市場情緒、政策信號及投機資金'驅動，而非基於供需基本面的改善。"

國內方面，寧德時代管理層在半年報業績解讀會上透露，其鋰礦項目生產經營正常，已提交採礦權續期申請材料，緩解了市場對供應中斷的擔憂。

下游需求呈現何種態勢？

需求端表現呈現明顯分化。三元材料方面，國內市場受益於旺季備貨需求及新車型集中上市，動力市場需求呈現一定增量，但訂單主要集中在頭部廠商；海外市場則因美國新能源汽車補貼政策即將終止而出現提前備貨現象。瑞達期貨分析指出："鋰價逐步迴歸理性，下游正值需求淡季僅維持剛需採買，現貨市場成交情況較平淡。"

磷酸鐵鋰方面，動力訂單預計將開始減少，而儲能領域由於搶出口及東歐等海外市場政策刺激，需求表現相對較好。

庫存與成本結構如何影響價格走勢？

當前碳酸鋰市場面臨顯著的庫存壓力。國投期貨數據顯示："市場總庫存繼續攀升至近期最高的14.3萬噸，冶煉廠庫存降3000噸至5.5萬噸，下游庫存微增1600噸至4.3萬噸，貿易商繼續補庫1660噸至4.5萬噸。"

南華期貨進一步分析稱："過去因成本差異形成的陡峭成本曲線正逐漸趨於平緩，這種'坍塌式'成本下降不僅削弱了傳統高成本產能對價格的支撐力度，更通過壓縮行業利潤空間，成為驅動碳酸鋰價格中樞下移的核心力量。"成本曲線的扁平化正在重塑行業定價邏輯。

機構如何看待碳酸鋰后市行情？

對於碳酸鋰后市走勢，機構觀點呈現分歧。新湖期貨認為："現階段碳酸鋰處於'弱現實強預期'格局，基本面邊際微有改善，但中期仍為確定性過剩格局。"

南華期貨預測："下半年期貨市場預計將分為兩段：三季度初的宏觀情緒改善、供給擾動和淡季不淡的現象將使期貨價格震盪上揚；四季度隨着技改完成、產量集中釋放，期貨價格預計震盪下跌。"瑞達期貨則建議："輕倉震盪交易，注意交易節奏控制風險。"

市場普遍認為，在供需矛盾與政策預期的持續博弈下，碳酸鋰價格或維持寬幅震盪格局，投資者需密切關注庫存去化進度及海外政策變化。